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国利固收一二级日评5.24

发表时间:2019-05-26 00:00:00  来源:野望文存  浏览:次   【】【】【
资金方面

今日资金面整体较为宽松。早盘开始,隔夜融出充裕,质押信用供给在+20bp内,质押利率加权融出积极,需求能够迅速得到满足;之后市场有少量减点成交。7天融出由2.60%逐渐下滑至2.45%附近,之后也有部分2.40%成交;14天跨月品种成交在2.7-2.8%。午盘,市场趋于平衡,隔夜融出有所减少,市场价格回归加权,亦有不少机构增补头寸,需求恰能得到满足。至尾盘,市场趋于均衡。长期方面,21天-1个月融出在2.9%附近,需求较为清淡。一年拆借有部分需求报在3.25%附近。


一级方面

一级方面,利率今日财政部发行91天贴现国债,规模100亿元。发行利率2.2442%,边际利率2.2894%,预期2.28%,投标倍数2.79倍。


信用方面,共薄记5支超短,2支短融,2支中票,1支永续和1支券商CP共计154.5亿,发行规模较昨日继续下降。今日央行无市场操作,资金面延续宽松,利率债震荡下跌,投标情绪较为冷清。 

超短里,AAA超短大多预期较低;短融里,19南山集CP001首轮边际5.2%,全场1.31倍,小区间4.7-4.9左右,周一继续;中票里,3年期19津城建MTN003按照10亿规模目前已经满量,边际4.5%,而5年期津城建中票仍在持续收量;19泉国投MTN002永续发行规模5亿,目前已经全场1.64倍,边际上限,持续引导中。下周仍有不少好债在月底前发行,敬请期待。


市场方面


1. 【央行今日零投放零回笼】中国央行今日不开展逆回购操作,今日无逆回购到期。


2. 【短期延续降势】隔夜SHIBOR报2.3420%,下降24.20个基点;7天SHIBOR报2.5920%,下降5.60个基点;3个月SHIBOR报2.9020%,上涨0.1个基点。


引导表


明日新债

个券点评



【3.45】19太仓资产SCP002,5.0亿,AA+,270D,国企,缴款2019-05-24

太仓在百强县排名靠前,工业基础好,公司是太仓是重点城投主体,收入来源主要为商贸、地产销售、物业租赁等。首轮全场1.2倍,边际上限4%;第二轮指导边际3.8%,全场1.76倍,最终发行票面3.45%。89D的19太仓资产SCP001估值在3.37%


【3.62】19鲁钢铁SCP005,15亿,AAA,270D,国企,缴款2019-05-24

发行人为山东省国资委旗下国企,在钢铁行业内竞争地位中等,但得益于良好的政府支持,总体风险可控。此次发行短融首轮全场收量1.2倍,边际3.9%,引导后全场增至1.4倍,边际下行至3.82%,三轮引导全场1.5倍,边际3.68%,最终票面3.62%。该主体剩余期限235D中债估值3.69%,此次发行结果基本符合当前市场预期。


【3.90】19物美科技SCP003,5亿,AA+,270D,民企,缴款2019-05-24

物美科技为民营企业,主业零售行业,业内具有一定的品牌知名度,物业增值导致规模提升,但短期债务规模较大,债务结构不太合理,整体资质偏弱。此次发行超短融首轮全场收量1.3倍,边际为区间上限4.5%,引导后全场增至1.3倍,边际下行至4.0%,发行人预期3.9%,最终票面为3.9%。该主体238D中债估值4.04%,此次发行结果低于二级市场估值水平。


【4.08】19中铝MTN001,20亿,AAA,5年,央企,缴款2019-05-24

发行人定价4.08成功发行。


【3.25】19中航租赁SCP005,6亿,AAA,210D,央企,缴款2019-05-23

全场倍数4.02倍有余,二级市场剩余105D估值在3.37, 虽然发行人预期不超过3.20,但已经很棒啦。


【2.65】19江铜SCP001,15亿,AAA,180D,国企,缴款2019-05-21

中国铜行业和江西省规模最大、现代化程度最高、资产质量最优的国有大型企业集团。公司的阴极铜产量居全国首位、世界铜行业第二,黄金、白银产量居全国前列发行人预期2.65%,最终完美达成。二级市场暂无流动痕迹。


二级信用债日评

二级利率债日评

9.00 隔夜美债利率明显下行,早盘市场交投活跃,收益率较昨日下行2bp左右。190205成交从3.73-3.7375不 等,190210零星成交3.6775-3.68。
9.30 股市开盘小幅上涨,国债期货高开后逐步下行。市场买盘受到抑制,190205gvn至3.74位置,190210成交 升至3.685。
10.30 股债市场均逐渐陷入僵持。190205成交维持3.7425-3.74,190210远期成交3.69-3.6875。
11.30 市场交投逐渐冷清。190205成交维持3.7425,190210现券成交3.685附近。10y国债180019零星成交3.32 ,30y180024成交3.925位置。

 13.30 午市开盘,市场较为平静。190205成交从3.7425小幅上行至3.745。

15.00 国债期货震幅扩大,现券反应相对有限。190205集中成交3.745,农发10y190401成交从3.895回落至 3.89,老券170210成交3.895。
16.00 国债期货收盘前快速下跌,资金面也有所趋紧,交易盘集中卖出推动利率上行。190205先后gvn3.75- 3.7525,190210利率站到3.69上方。
16.30 尾盘市场逐渐冷清,利率维持高位。190205成交保持3.7525,190210gvn至3.695。

存单日评

票据日评



责任编辑:廖金声