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私募九月报:三季度震荡下跌收官,四季度百亿私募如何布局?

发表时间:2020-10-16 19:51:00  来源:野望文存  浏览:次   【】【】【



来源:格上研究


一、私募业绩速览


A股市场延续震荡下跌的走势,各大宽基指数跌幅均超过-5%


9月美股高位回调,收跌-5.19%;港股市场依旧呈滞涨局势,行业分化严重;A股市场延续震荡下跌的走势,市场成交量收敛明显。格上研究认为,国内资本市场下跌的主要原因在于,市场继续消化高估值,以及外围市场集体回调,A股受连带效应跟随下跌。具体而言,美国大选临近,中美摩擦再显波澜;其次,美国刺激性政策迟迟未落地,削弱经济复苏和联储扩表的预期;叠加欧洲二次疫情反弹明显,全球经济复苏受阻。在上述诸多因素影响下,国内各大宽基指数跌幅均超过-5%,科技股、有色金属等板块遭遇大幅下挫。


从行业来看,部分顺周期板块如汽车、航空、旅游、休闲服务等板块相对抗跌,录得小幅正收益,其余板块均呈现亏损状态,其中跌幅靠前的板块为农林牧渔、综合、通讯以及有色金属。至此,从7月以来,科技、医药和消费,这波结构性牛市的三驾马车都已轮流调整,目前指数估值处于箱体中枢位置。


A股市场进一步回调,全私募行业平均收跌-4.35%


由于A股的各大指数集体回调,9月各策略表现惨淡,仅套利策略获得小幅正收益。从各策略表现来看,由于A股受外围股市影响,各大指数全面下跌,股票策略以-5.16%的收益遗憾垫底。套利策略方面,中美波澜再起叠加欧洲疫情二次抬头,国际局势仍存在不确定性,市场波动率位于历史中高分位,套利策略环境具备较好的支撑条件,因此9月表现较为乐观。从商品市场来看,9月振幅有所抬升,但各品种走势延续分化行情。具体而言,除动力煤、原油、PTA有趋势性的行情外,其余品种处于盘整震荡,管理期货策略9月小幅下跌。债市方面,虽然近期不确定因素有所增多,对风险偏好造成一定扰动,但由于经济数据持续改善,国内基本面复苏的趋势明朗,对债市形成一定利空。整体债券市场呈现熊平的走势,10年期国债收益率上行13bp至3.16%,中债综合财富指数-0.04%,中期仍然承压。



三季度各策略业绩出炉,股票、宏观对冲、程序化期货三大策略收益超过20%


根据格上研究统计,截至2020年9月私募行业平均收涨22.40%。从各策略表现来看,宏观对冲策略排名9大策略第一;股票策略因9月下跌所拖累,以24.18%的平均收益退居第二。目前股票策略、宏观对冲、程序化期货三大策略平均收益均超过20%。并且组合基金、量化复合策略、主观期货、阿尔法策略以及套利策略的上涨幅度也均超过10%,表现靠后的仍为债券策略。



9月股票策略私募管理人中,股票策略分规模平均业绩分化不大,10亿以下区间管理人跑输策略平均,下跌-5.28%;全年来看,股票策略平均收益为24.18%,其中50-100亿区间的管理人表现最佳,以28.14%的平均收益领涨。



二、私募行业情况


增量时代号角吹响,全私募行业管理规模突破15万亿元


截至 2020 年 8 月末,存续私募基金管理人 24447 家,较上月减少10家,环比下降0.04%;管理基金数量89784 只,管理基金规模突破15万亿元。其中,私募证券投资基金管理人8814家,存续私募证券投资基金 48522只,存续规模3.15万亿元,环比增长1.81%。



2020年以来外资布局中国的举措频频,外资私募已成为国内资本市场一股不可忽视的力量。根据格上研究统计,9月有两家外资私募进军中国市场,分别是:柏基投资管理(上海)有限公司和上海首奕投资管理有限公司。截止2020年9月外资证券类私募管理人共计33家,管理规模108.5亿元。



三、私募备案情况


9月新备案管理人共计55家,创2020年新高


管理人方面,2020年8月新备案私募管理人共计106家,其中证券类私募管理人共计55家,创2020年新高,较上月增加21家。



产品方面,9月份协会新备案私募产品1699只,其中,新备案证券类私募产品1154只。根据格上研究数据显示,9月共有31家百亿级私募成立新产品。其中发行最积极的机构为灵均投资,发行近30只产品;其次主营可转债的迎水投资月内也发行了19只产品。主观股票多头机构发行数量较为靠前的是林园投资、进化论资产、汉和资本,均发行超过7只产品。其余量化机构热情较上月有所减弱,九坤投资月内发行5只产品,明汯投资、金锝资产、鸣时投资均发行1-2只产品。



四、百亿规模私募机构名录


进化论资产规模突破百亿,证券类百亿私募存量共计46家


9月证券类百亿私募机构再添新丁,存量共计46家,头部私募的吸金效应愈发明显。进化论资产管理有限公司成立于2014年6月,是市场上少数兼具主动管理和量化对冲两种投资模式的私募基金公司。多基金经理合作模式和多策略投资模式是公司在团队建设和投资理念上的两大特点。



五、私募机构调研动向


9月共计817家私募机构参与调研,私募机构仍然偏好寻找中小创的机会


根据格上研究数据统计,2020年9月共有817家私募机构参与调研,共调研3420次,涉及上市公司325家。从上市板块来看,主板公司54家(占比16.62%)、中小板公司133家(占比40.92%)、创业板公司102家(占比31.38%)、科创板公司36家(占比11.08%),当前私募机构仍然偏好寻找中小创板块的个股机会。


京东方A、卫宁健康受到超过130家私募机构的调研


从行业角度来看,私募机构共同调研前十名的个股所占行业主要分布在计算机、电子、医药生物。这些板块在上半年由于快速上涨,估值处于历史较高水平。在接下来的8、9月,均处于估值消化和修正过程中。具体来看,京东方A、卫宁健康、迈瑞医疗、兴齐眼药均受到超过100家私募机构的调研,其余个股也接待60家以上机构的共同调研。



计算机和生物医药,百亿私募长期看好趋势不变,顺周期板块机会同时积极布局


从数据统计来看,9月共有25家百亿机构出动调研,涉及上市公司109家。调研上市公司最多的前5家私募机构分别是淡水泉投资(22家)、拾贝投资(19家)、彤源投资(19家)、煜德投资(19家)、敦和投资(18家)。(百亿机构以格上研究新近发布的百亿榜单为准)。



从调研标的来看,百亿机构共同调研上市公司44家,行业布局较为分散,电子计算机和生物医药,长期看好趋势不变,同时顺周期板块的机会也在积极布局。整体来看,百亿私募机构旨在挖掘阶段性景气度好转的个股,以及在结构性行情下具备有自身成长逻辑的优质个股。


具体分析9月受密切调研的个股,由于近期科技股震荡回调,传音控股本月收跌-13.34%。但短期回调下孕育着布局的机会,随着苹果Iphone12新机发布,拉动了消费电子景气度,市场热度再起。本月共有景林资产、淡水泉投资、彤源投资等12家百亿私募机构调研传音控股。从生物医药板块来看,迈瑞医疗同样受到了12家私募私募机构的尽调。在调研中私募机构关注欧洲疫情复发背景下,迈瑞医疗当前抗疫设备的订单情况。公司反馈道:“由于大部分发展中国家第一波疫情仍未缓解,并且欧洲部分国家的疫情最近出现反复,抗疫设备目前需求量仍然较大,其中呼吸机仍然处于供不应求的状态。但因为欧洲是第一波国际疫情中最早缓解的地区,部分国家已经开始着手规划相关的医疗补短板举措,鉴于迈瑞的品牌影响力在疫情中得到了极大提升,以及上半年在海外市场完成了近400家高端客户群突破,公司未来在各国的医疗补短板建设中有望获得更多的机会。”



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责任编辑:廖金声