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李彦宏战略投资,极米科技与爱奇艺合作值得期待

发表时间:2020-07-19 12:21:00  来源:野望文存  浏览:次   【】【】【


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极米科技是一家智能投影整机设备供应商。目前,极米已经成为国内投影设备行业龙头企业,2017年至2019年,极米科技智能投影产品销量分别为34.16万台、54.53万台、68.99万台,近3年复合增速达到42.11%,且市场份额保持领先地位。


根据idc数据,2018年极米科技出货量首次位居中国投影设备市场第1名,市场份额达到13.2%,2019年极米出货量继续保持中国投影设备市场第1名,市场份额达到14.6%。与此同时,这两年排名均为第2的爱普生其市场份额从2018年的12.4%滑落至2019年的11.1%,但值得注意的是,名不见经传的深圳火乐科技研发的“坚果”牌投影设备却突然在2019年达到8.1%的市场份额。


这意味着,尽管极米科技近3年的营收达到了45.61%的复合增速,同时与国内第2名的差距逐步拉开,但依然面临着新兴参与者竞争的不确定性风险,因此投资者有必要密切地跟踪行业的发展动态。



乐观与风险



极米科技乐观的因素在于,除了目前投影设备行业市场份额第1的优势以外,极米获得了百度李彦宏的股权投资,李彦宏通过百度网讯持股极米13.17%的股份。


这或许不是简单的财务投资,在极米科技的业务布局上,尽管互联网增值服务的占比于2019财年仅有1.01%,但是截至2020年3月搭载极米自研的gmui系统月活跃用户数已达到110万人相比2019年3月gmui月活跃用户数约75万人增长了47.61%,同时2020年3月gmui用户日均使用时长达到4小时以上。


极米通过投影设备可以开展应用分发和影视内容服务,而影视内容服务就与李彦宏持股的爱奇艺有所关联了。极米设备用户通过极米投影在应用服务栏目载入爱奇艺来观看视频电影,极米获得了爱奇艺的内容付费和广告收益分成,而爱奇艺也获得了低获客成本下的会员付费和广告收益。


那么随着极米科技体量的进一步增长,未来极米与爱奇艺的结合是否会演变成曾经的乐视电视+乐视app模式呢?如此,极米科技对于内容厂商爱奇艺而言就存在重要的战略价值,当然,这个前提是极米需要拥有庞大的用户基数。



除了以上的乐观预期外,现实层面极米科技主打的智能微投所处的led光源投影领域近几年有着极高的复合增长,相比之下灯泡光源投影设备和激光光源投影设备的现状就黯淡不少。



尽管如此,但值得注意的是光峰科技在科创板上市后的表现较为萎靡。光峰科技的核心产品为激光投影整机,虽然不为极米科技的直接同行,同时在消费与商用市场的布局亦存在差异,但是均作为投影设备供应商其市场表现值得借鉴:



自从2019年7月22日上市以来,光峰科技股价便基本处于一个低位震荡且随波逐流的态势,其中一个主要的因素在于市场估价过高。因此,倘若市场对极米有过高的期待,而极米后续的业绩表现并不亮眼,亦会造成如同光峰科技股价一般的局面。


除了来自市场估价层面的风险外,还需要考虑的是,目前照明显示系统主流方案包括3LCD 方案、LCOS方案和DLP方案,智能投影设备普遍采用DLP方案,而DLP投影技术的核心专利都掌握在美国德州仪器(TI)手里。当然,德州仪器不会无缘无故的断供dmd器件(dlp的核心器件),但是为了以防万一,极米科技最好能否找到新的供应商或者自研来解决这一潜在威胁。



总结



总体而言,极米科技倘若获批科创板上市,短中期内投资者面临更多的风险在于市场估价风险以及市势风险,因为随着市场热情的逐步抬高,泡沫破灭在所难免,投资者应当选择合适的价格与市场时机。


■  作者|周治玮

■  编辑|利晴

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责任编辑:廖金声