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恒指至少还要涨20%?下半年就看这些股

发表时间:2020-07-18 09:41:00  来源:野望文存  浏览:次   【】【】【

牛市来了?牛市又走了?经历了近日的“过山车”行情,相信很多股民内心都感到十分疲惫与困惑。而放眼整个2020年上半年,港股大体就是过山车式的震荡走势,且依然大幅落后于全球其它市场。

  

那么,低估值的港股到底还有没有吸引力?传说中的大牛市到底会不会来?让我们先听听建银国际、中金公司和国信证券都怎么说。

  

经济渐进修复,牛市真的要来了? 

  

国信证券认为,中国已经处在短经济周期(基钦周期)的扩张周期里,本轮中国经济复苏将持续到2021年11月至2022年的4月。上市企业的ROE有望在2020年2季度见低点,于3季度开始反转。国信强调,在一个基钦周期扩张期,ROE转正的含义是牛市的号角。

  

随着ROE的见底反转,无论是A股还是港股,将会迎来与2019年、2020年上半年不同的景象,市场将将在三季度、四季度加速上涨。


  

而参考恒指的高低点PB历史,国信将1.4-1.47作为本轮恒指上涨的PB估值高点。根据彭博,当下恒指的PB为20年0.92倍,21年0.86倍,因此,价格扩张系数为1.4/0.86=62%,对应恒指约为2020年 30000-33000 点,2021年41000点。照此估算,对比7月17日收盘点位,恒指年内或将有20%以上的涨幅空间。

  

而相对谨慎中金公司认为,随着中国经济复苏在途、政策的大力支持,尽管外部不确定性依然存在,但预计港股市场在下半年有望逐步摆脱困境。预计恒生国企指数区间高端有望达到 11,000点,较7月17日收盘点位相比存在大约8%的上行空间。


  

建银国际则指出,港股历次熊市反弹的极限是11倍左右预测市盈率,港股暂时没有摆脱底部区间震荡。不过,随着新经济龙头逐步纳入恒指、中概股回归、经济逐步重启,以及流动性推动,下半年恒生指数预计将前低后高,波动区间或介于20500-28000。


资料来源:建银国际,数据截至2020-6-29

  

港股下半年买什么?

  

建银国际直接给出了港股十大首选股,覆盖医药、科技、互联网、消费等多个板块。其中,石药集团为医药行业首选,阿里巴巴、小米集团、中国飞鹤、舜宇光学等也在榜中。


资料来源:建银国际

  

中金公司则更看好新经济板块。中金指出,建议投资者超配汽车、食品饮料、家电、医疗保健、科技、软件、传媒娱乐、券商和保险板块,同时低配煤炭、石油和钢铁等上游板块。另外,还建议对银行、地产、资本品、交通运输和电信板块维持标配。

  

投资主题方面,中金建议继续关注中概股回归、主要股指成分股调整以及香港上市国企主动退市等投资主题。同时,中金还整理出了内需回升和先进制造两大受益组合。其中,内需回升受益股名单中,主要为安踏体育、吉利汽车、中升控股、周大福、长城汽车、敏实集团、融创中国、小米集团等。


  

而先进制造业与产业升级收益标的中,则为吉利汽车、威高股份、中国生物制药、瑞声科技、舜宇光学科技、华虹半导体、潍柴动力、中航科工和信义光能。


  

乐观背后,风险仍存

  

尽管券商们总体上都乐观看待港股投资机会,但疫情二次蔓延、疫苗研发进度和防控效果低于预期的风险也依然存在。而外围方面,美国大选的不确定性、中美关系进一步恶化及地缘政治风险也可能加大港股的波动。

  

此外,随着美股步步走高,纳指屡创新高,但美国仍然存在的企业破产潮、企业信用风险加快暴露等风险,都将刺激美股的走势,并影响港股的波动方向。因此,投资者仍然需要控制风险,灵活应对。

  

来源:华盛学院

责任编辑:廖金声