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重磅!你绝对不能错过的生猪期货合约及规则设计思路介绍

发表时间:2020-06-25 08:31:00  来源:野望文存  浏览:次   【】【】【

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投资要点

6月24日,大连商品交易所举办视频讲座:生猪期货合约及规则设计思路介绍。根据讲座主要内容,我们做出相关会议纪要。此外,本次生猪期货交割规则与前期相比,主要修改之处有:


1、生猪期货设计理念:突出“多元模式”和“严控风险”(替代原先“会员推荐”和“事后评价”);

2、 生猪期货合约修改:交易单位16吨/手(原先18吨/手);合约月份1、3、5、7、9、11月(前期设置为1、2、3、4、5、6、9、10、11、12月);

3、 交割库体系(拟):集团库或单体库等

多元化交割解决方案(拟)等



6月24日,大连商品交易所举办视频讲座:生猪期货合约及规则设计思路介绍。根据讲座主要内容,我们做出如下会议纪要:


1


生猪期货交割总体思路


生猪期货设计理念有所修改,突出“多元模式”和“严控风险”。本次生猪期货交割总体设计理念中,“前置管理”与“简单交割”与原先一致,而“多元模式”和“严控风险”是本次修改之处,原先理念为“会员推荐”和“事后评价”。“生猪期货制度框架贴近现货”、“生猪期货交割总体设计思路”均与原先一致。 

2


生猪期货合约设计


2.1合约概况(拟)

本次合约主要修改:交易单位和合约月份。(1)本次合约中“交易单位”:16吨/手(2018年设计是18吨/手)。修改原因:(1)目前运输车辆总重约31吨,自重14-16吨之间,载重约16吨;(2)查询载重信息,一般16吨左右;(3)调研之后,运猪标准15.5-16.5吨。所以目前将生猪期货交易单位暂拟设置为16吨/手,基本可以理解为:1手1车。(2)本次合约中“合约月份”:1、3、5、7、9、11月(2018年设计为1、2、3、4、5、6、9、10、11、12月)。修改原因:首先根据生猪现货,生猪养殖连续生产;奇数月,保证连续性,有利于企业套保,提供连续价格;7月是夏季,比较特殊,7月合约后续有相应限制措施。


2.2交割标的物

◆ 标的物:生猪

﹡市场规模大:2018年出栏6.94亿头,2019年受非洲猪瘟影响出栏5.44亿头,市场规模约1万亿元

﹡标准化程度与过去相比大幅提高:品种、饲料、技术、用药、回购“五统一”造就出栏生猪质量标准化

﹡疫病风险大幅降低:点对点模式避免交叉感染,疫病药残管理日趋严格,追溯制度完善

﹡符合产业需求:养殖、贸易、屠宰企业均可通过生猪期货进行套保

﹡有美国生猪经验借鉴:目前我国生猪产业条件相当于美国70-80年代水平,当时美国生猪期货交易活跃


2.3前置管理设计思路


2.4前置管理要求(拟)

◆  企业规模:“自繁自养”,集团库或单体库

◆  品种要求:瘦肉型商品猪

◆  宰后等级:宰后酮体质量结算单

◆  出栏前控食:具备监测控食的技术条件

◆  其他要求:配套屠宰场、非洲猪瘟等疫病监测等


2.5交割质量标准设计原则

◆  遵照现货市场情况

﹡通过模拟交割,实际测量生猪体重数据,以大数据为基础设计交割体重


◆ 坚持简单高效原则

﹡充分利用前置管理制度,在交割环节设计最简单、客观、可测量的指标


2.6交割质量标准

标准品质量要求:

质量升贴水:

2.7交割库体系(拟)

2.8交割区域设计(拟)

2.9交割制度框架

2.10 多元化交割解决方案(拟)

◆目的

大多数实物交割通过多元化交割解决

◆考虑的重点

双方沟通:增加辅助性措施,如期转现平台、信息沟通、流程提示等;

经济奖励:采取激励措施等;

沟通渠道:主要通过APP增加沟通措施,达成意向后线下执行。

2.11风控制度(拟)

2.12 交割移动服务平台(APP)

﹡交割全流程覆盖

﹡各方沟通及时顺畅便捷

﹡到场时间提醒

﹡流程引导

﹡各方均可使用

﹡不同单位,不同功能

﹡现场记录

﹡影像资料调取

﹡未来更多功能


2.13 交割推荐制度

◆养殖场与推荐机构

﹡属地管理

﹡以场点为单位配备推荐人


- END -

作者:国泰君安期货农产品小组

主编:晶晶

编辑:田田



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责任编辑:廖金声