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国利固收一二级日评2.13

发表时间:2020-02-13 20:44:00  来源:野望文存  浏览:次   【】【】【

一级方面


今日资金面持续宽松,股市表现疲软,债券市场维持震荡,国债期货先抑后扬,活跃券190215成交在3.2475%至3.255%。

利率债方面,上午招标1年期、5年期、10年期国开,1年期,中标利率1.8056,全场倍数4.06,中标综收较估值低13.36BP,中标利率较估值低18.37BP。5年期,中标利率2.8774,全场倍数3.65,中标综收较估值低3.08BP,中标利率较估值低7.26BP。10年期,中标利率3.2094,全场倍数2.69,中标综收较估值低1.67BP,中标利率较估值低4.81BP。下午招标1年期、3年期、5年期、10年期口行,1年期,中标利率1.7036,全场倍数4.71,中标综收较估值低21.22BP,中标利率较估值低29.52BP。3年期,中标利率2.6031,全场倍数3.1,中标综收较估值低1.16BP,中标利率较估值低4.21BP。5年期,中标利率2.9089,全场倍数3.71,中标综收较估值低0.91BP,中标利率较估值低4.38BP。10年期,中标利率3.3598,全场倍数3.68,中标综收较估值低0.28BP,中标利率较估值低2.52BP。

信用债方面,今日簿记18只超短,4只短融(含2只券商CP),4只中票,2只永续中票,规模共计274亿(其中含2只动态规模,按上限规模计),发行量较昨日略下降,但投标情绪依然不减,公募基金为投标主力。超短中,已明确定价发行的有6只,其余市场化发行的券中,防疫主题债中支持救护车汽车玻璃生产任务的20福耀玻璃SCP002已截标,票面2.84%;收量最佳的是20徐工SCP002,目前全场3.73倍,边际已到2.8%,二级250D的估值在2.99%,ofr在2.8%,暂无成交,明天继续调整;其次是20皖出版SCP001,边际3.0%,全场2.5倍,发行人预期不高于2.86%,二级190D估值在3.03%,暂无ofr,本次发行结果预计将显著低于估值水平。中票方面,20闽投MTN002最终票面利率3.39%,平AAA中债估值,全场超3倍;受关注度较高的20福耀玻璃MTN001,二级该主体仅一只151D存续券,目前全场已超5.6倍,边际还在上限3.9%,明天继续调整。

明日无利率债发行,17只信用债,包括2只疫情防控债,20厦门航空SCP004和20九州通SCP004,欢迎投资人踊跃参与。

引导表:

明日新债:


个券点评




【3.12】20南航股MTN001,10亿,AAA,3年,央企,缴款2020/02/13

发行人是国内航空龙头企业,经营指标表现好、竞争力强,综合实力强,财务风险低。
本期中票簿记共两轮引导,首轮全场倍数超1.4倍,边际3.5%,发行人预期小区间3.1-3.2%;此轮全场倍数超1.7倍,边际3.3%,发行人预期小区间3.1-3.2%,最终票面3.12%,全场倍数超2.7倍。二级市场上,同主体2.69Y中票估值为3.23%。


【2.75】20环球租赁SCP003,5亿,AAA,120D,央企,缴款2020/02/13
经发行端不懈努力,和市场支持,最终发行票面2.75%


【2.90】20九州通SCP003,10亿,AA+,270D,民企,缴款2020/02/12
经发行端努力和市场支持,最终发行在2.90%的位置。

【2.20】20光大集团SCP005,15亿,AAA,70D,央企,缴款2020/01/12
本次发行定价2.20%。

【2.67】20象屿SCP002,10亿,AAA,268D,国企,缴款2020/02/13
公司主营物流、贸易,A股上市,形成综合物流平台,贸易规模较大,毛利水平一般,实控人厦门国资委,有一定外部支持。指导边际3.30,全场1.15倍,有量在途,低的2.75%-2.95%;结果发行端一番精心准备,定价2.67%。257D的15象屿MTN002估值3.15%。

【3.84】20滨湖建设MTN001,5亿,AA+,3年,国企,缴款2020/02/14
公司是常州武进高新区的投融资主体,业务涉及保障性住房和土地开发,贸易收入贡献尚可,资产流动性较低,负债压力较大。首轮边际5.0%,全场1.28倍;第二轮指导全场2.66倍,边际下限4%,少量倍数,因有必中量坚持可调低,打开下限至3.7%;最终票面3.84%,全场3.26倍,边际1.17倍。


二级信用债日评





二级利率债日评




存单日评






票据日评






责任编辑:廖金声