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国利固收一二级日评11.13

发表时间:2019-11-13 18:51:00  来源:野望文存  浏览:次   【】【】【
资金方面
今日资金面整体呈现先紧后松态势。早盘伊始,隔夜押利率加权仅融出少量,押存单、信用+30bp买盘旺盛,押利率卖盘一度攀至+30bp。7天押利率仅少量加权成交,押利率2.7%bid、押信用2.85%-2.9%成交。14天押信用2.8%-2.9%ofr。伴随市场增量资金供给,隔夜下至+20bp以内成交,7天回归至2.8%押存单,14天2.7%成交。午盘过后,市场趋于平衡,隔夜持续供应,隔夜押信用加权ofr、押利率2.4%ofr、押存单适量2.4%成交。至尾盘,需求基本饱和,市场趋于平静。中长期方面,21D-1M卖盘报2.7-2.9%,2M-3M押信用买盘报3.2%,卖盘寥寥,4M报3.25%ofr。

一级方面
190014,2年期,边际利率2.7500,加权利率2.6900,全场倍数2.73,边际倍数3.26。较近5期情况:投标量下降51.60亿元,中标利率上升0.75BP。较估值情况:估值2.7600,考虑团费后边际综收:2.7761(缴款日),边际综收较估值高1.61BP,边际利率较估值低1.00BP。
190013X,5年期,边际利率3.0446,加权利率2.9914,全场倍数2.91,边际倍数12.09。较近5期情况:投标量下降339.20亿元,中标利率上升8.32BP。较估值情况:估值3.0508,考虑团费后边际综收:3.0668(缴款日),边际综收较估值高1.60BP,边际利率较估值低0.62BP。
信用方面,今日薄记超短20支,短融3支,中票11支,共计发行额392亿。今日央行未开展逆回购操作,因无逆回购到期,实现零投放零回笼。今日市场流动性整体持续偏紧,现券交投总体冷清,利率有所下行。今日发行量相比昨日有所增多,一级投标情绪尚可。超短方面, 19景国资 SCP001,发行8亿规模,全场2.3倍,目前按照3.7-3.8继续收量中,有关注的投资人可随时入场。值得一提的是19麓山投资SCP004,4.3亿规模,全场接近3倍,目前边际4.5%,小区在3.5%-4.0%,投资人建议在4.0%以内,明天继续,需要上车的请及时做好准备。今日短融,继续收量中,中票方面,19宁机场MTN001,全场4.5倍,边际3.90%参与机构较多,明日继续,敬请关注。
                                                                                    
市场热点
1.【央行今日未开展逆回购操作】11月13日,央行未开展逆回购操作,因今日无逆回购到期,实现零投放零回笼。

引导表


明日新债



个券点评

【3.75】19西基投MTN002,10亿,AAA,3,国企,缴款2019/11/13
西安城市基础设施建设投资集团有限公司是西安市人民政府批准成立的国有独资公司,背景稳固。本次募集顺利,一出场边际上限4.0%全场倍数2.5倍,之后发行人给出小区间在3.5%-3.9%之间,之后边际从3.8%到3.77%,最后一轮引导时发行人给出预期在3.7%以内指导,但最终以票面3.75%收尾,可见投资人依然持有谨慎态度,全场倍数3.75倍。

【4.50】19江宁科学MTN002,5亿,AA,3,国企,缴款2019/11/12
本期发行5亿规模,全场经过2轮调整,首轮边际上限5%,全场1.06倍,小区建议在4.5-4.7%,随后二轮边际落到4.95%,全场倍数增至2.3倍,发行人预期4.6%附近,最终4.50%成功发行,发行结果符合发行人预期,完美收官。


【3.50】19株洲城建CP002,5亿,AA+,366D,国企,缴款2019/11/11
株洲为老工业基地、长株潭核心城市,经济总量在湖南居于中上游。株洲城建为市级核心平台,承担了基建、房地产开发和公共事业等业务,此次发行短融全场收量1.22倍,边际4.1%,引导后边际下行至4%,全场增至3.24倍,最终全场4.3倍,票面3.5%。该主体1.17Y中债估值3.71%,此次发行结果基本符合市场预期。

【取消发行】19零陵城建MTN001A,4亿,AA,3+2,国企,缴款2019/11/11
【取消发行】19零陵城建MTN001B,3亿,AA,5,国企,缴款2019/11/11
本期同时发行两期3+2年和5年品种,最终由于部分机构流程未能如期走完,本期中票发行推迟,待机构流程批出后将择期簿记,故本次两期发行一并取消。

【2.0】19华能SCP010,20亿,AAA,90D,央企,缴款2019/11/08
经过发行端的不懈努力,最终2.0%成功发行。

【3.7】19金圆投资MTN001,8-15亿,AAA,3,国企,缴款2019/11/11
公司是厦门市综合类国有资本投资运营平台,主要渠道和海峡金融产业对接重要载体,因此公司具有一定区域重要性。公司整体资质较好。本期发行8-15动态发行规模,全场经过3轮调整,首轮按照15亿测算,边际在4.1%,全场1.2倍,随后二轮边际落到3.90%,全场2.3倍,紧接三轮确定15亿发行规模,边际位置落到3.75%,全场2.3倍,最终3.70%成功发行。

【定价2.38】19光大集团SCP017,10亿,AAA,70D,央企,缴款2019/11/08
本期2.38%定价发行。


二级信用债日评



二级利率债日评



存单日评




票据日评







责任编辑:廖金声