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【行情开讲】经济数据底部特征,全球经贸环境暂友好

发表时间:2019-11-06 08:55:00  来源:野望文存  浏览:次   【】【】【

数据点评

1)海外10月超预期

1、数据:

1)世界黄金协会发布的《黄金需求趋势报告》显示,2019年第三季度,受强劲的黄金ETF流入提振,全球黄金需求小幅增长至1107.9吨,同比上升3%

2)德国20年期国债收益率转涨,为7月份以来首次。

3)美元指数一度重回98,为近一周来首次。

4)美国10ISM非制造业PMI 54.7,预期53.5,前值52.6

5)美国10Markit服务业PMI终值50.6,创20162月以来最低,预期51,前值51

6)美国9月贸易帐逆差525亿美元,预期逆差525亿美元,前值逆差549亿美元修正为逆差550亿美元。

7)加拿大9月贸易帐逆差9.8亿加元,预期逆差7亿加元,前值逆差9.6亿加元;进口为508亿加元,预期509.8亿加元,前值515.4亿加元;出口为498亿加元,预期503.5亿加元,前值505.8亿加元。

8)欧元区9PPI同比降1.2%,预期降1.2%,前值降0.8%;环比升0.1%,预期升0.1%,前值降0.5%

9)土耳其总统埃尔多安:土耳其央行的外汇储备将继续上升。

10)英国10月综合PMI50.0,预期49.5,前值49.3;服务业PMI50.0,预期49.7,前值49.5

11)法国9月政府预算赤字1090亿欧元,前值赤字1231亿欧元。

12)印度10月日经综合PMI49.6,前值49.8;日经服务业PMI49.2,预期49.1,前值48.7

  • 观点:数据呈现底部的反弹特征美国新订单月率降幅超过预期,花费在设备上的商业支出稍逊于预期,表明贸易冲突仍导致美国制造业疲软。1市场研究机构IHS MARKIT经济学家威廉姆森认为,欧元区制造业10月份仍处于7年来最大跌幅,这意味着商品生产行业将在第四季度再次严重拖累GDP;从英国脱欧到贸易环境,地缘政治方面的担忧继续产生不确定性,进一步抑制欧元区国内和出口市场的需求。

2、财政货币:

1)欧洲稳定机制主席雷格林:欧元区经济基本面强劲,增速放缓是因为受到外部因素影响;欧洲处于放缓阶段,但不是衰退。

2)美联储卡普兰:2020年不太可能出现衰退。对负利率不感兴趣。

3)美联储戴利:在今年降息三次后,不认为需要进一步放松货币政策

4)美联储巴尔金:当前是暂停利率路径的好时机;如果美国经济前景发生实质性变化,美联储需重新考虑其政策立场。考虑到美国经济状况,今年降息是前所未有的。将会在6-9个月的时间里观察到是否降息起了效果;在10月的政策会议上感觉到不确定性小于9月,但距离消失还很遥远。

5)欧盟文件草案:欧洲央行应探索发行公共数字货币,欧盟应该考虑制定针对有关加密货币资产和稳定币的新规则,包括禁止高风险项目。

6)西班牙央行行长埃尔南德斯德科斯:欧元区需要某种类型的财政联盟,欧盟不能指望德国采取财政刺激措施,央行脱离关键使命是危险的。

7)韩国央行10月会议纪要:一名委员称鉴于宏观形势,1.25%的利率不低。

8)马来西亚央行维持基准利率3%不变。

9)日本央行副行长雨宫正佳:日本通胀率将逐步回升至2%;现在要留意其他经济体的下行风险;有耐心地继续实施当前的宽松政策,因为达到通胀目标需要时间。

10)澳洲联储维持基准利率在0.75%不变,符合预期。若有需要将放松政策以支撑可持续增长,预计2020年和2021年通胀将接近2%,准备好在必要时放松货币政策,对今年GDP增速预期维持在2.25%附近,GDP增速将在2021年升至3%附近,澳元近期仍处于波动区间的低端,2021年潜在通胀将略高于2%

11)日本央行下调10-25年期国债购买规模1000亿日元,此前为1200亿日元。

12)日本央行行长黑田东彦:日本央行将持续实施宽松政策;日本央行并未将宽松工具局限于降息;日本央行放宽政策将为企业提供最大的支持;日本央行新的前瞻性指引反映了其政策导向的立场,即更加关注未来宽松的可能性。

  • 观点央行的按兵不动Vanguard集团认为,美国经济有50%以上概率在2020年发生小幅衰退,美联储或将当前的1.50%-1.75%的利率水平降至1.125%附近。高盛认为美联储或已结束防范性降息,建议做美元中性交易。高盛首席亚太经济学家迪安竹预期美联储今年不会继续降息,2020年降息概率也较低,美联储利率政策将维持稳定。

3、风险:

1)参院多数党领袖幕僚长:白宫同意采用临时支出法案使政府有足够资金运作至12

2)国际货币基金组织:墨西哥需要设立更高的财政目标来降低债务;在不确定性的环境中,墨西哥经济已经接近停滞

3)世界贸易组织小型部长会议在上海举行。欧盟、俄罗斯、印度等33个成员部长或部长代表和世贸组织总干事阿泽维多等200多名代表应邀与会。会议就世贸组织第12届部长级会议成果设计、世贸组织改革等问题交换了意见,并达成多项一致

4)西班牙代理经济部长:西班牙需要解决公共债务高企的问题。

5)世界银行:由于不确定性降低,土耳其出现复苏迹象;预计今年土耳其GDP增速预期不会改变。

  • 观点风险随风消逝亿万富翁投资者保罗-都铎-琼斯认为,如果参议员伊丽莎白-沃伦赢得2020年大选,标普500指数将暴跌25%。但如果特朗普连任,则市场还将有15%的上涨空间。

 

2)国内改革开始提速

1、中美:

1)商务部:115-8日,中欧投资协定谈判第二十四轮谈判在北京举行。双方将围绕部分文本问题展开磋商,力争取得积极进展。

2)《中华人民共和国政府和泰王国政府发布联合新闻声明》发布,双方同意加强协调配合,提升两国贸易便利化水平,促进互利共赢。双方将落实好两国政府关于农产品贸易合作的谅解备忘录,抓住电子商务等新业态发展契机,推动贸易可持续发展。

  • 观点中美的阶段性缓和随着两国元首签字的日期临近,市场对此表达出乐观的预期,降低了对于中美贸易环境恶化的担忧。

2、供改:

1)《上海市公有住房差价交换办法》出炉,提出差价换房遵循自住优先、自愿、公平和有偿的原则;差价换房应当有利于提高公有住房的成套使用,文件将自121日起施行。

2)银保监会普惠金融部处长付正丽表示,下一步,银保监会将抓紧制定《商业保理企业监督管理办法》,进一步完善商业保理企业市场准入、退出、业务经营和监督管理规则。此前,银保监会发布《关于加强商业保理企业监督管理的通知》,规范商业保理企业经营行为,加强监督管理,压实监管责任,防范化解风险,促进商业保理行业健康发展。

3)新华社受权发布《中共中央关于坚持和完善中国特色社会主义制度 推进国家治理体系和治理能力现代化若干重大问题的决定》。总体目标是,到我们党成立一百年时,在各方面制度更加成熟更加定型上取得明显成效;到二〇三五年,各方面制度更加完善,基本实现国家治理体系和治理能力现代化;到新中国成立一百年时,全面实现国家治理体系和治理能力现代化,使中国特色社会主义制度更加巩固、优越性充分展现。探索公有制多种实现形式,推进国有经济布局优化和结构调整,发展混合所有制经济,增强国有经济竞争力、创新力、控制力、影响力、抗风险能力,做强做优做大国有资本;建设高标准市场体系,完善公平竞争制度,全面实施市场准入负面清单制度,改革生产许可制度,健全破产制度;强化消费者权益保护,探索建立集体诉讼制度;加强资本市场基础制度建设,健全具有高度适应性、竞争力、普惠性的现代金融体系,有效防范化解金融风险。探索公有制多种实现形式,推进国有经济布局优化和结构调整,发展混合所有制经济,增强国有经济竞争力、创新力、控制力、影响力、抗风险能力,做强做优做大国有资本;建设高标准市场体系,完善公平竞争制度,全面实施市场准入负面清单制度,改革生产许可制度,健全破产制度;强化消费者权益保护,探索建立集体诉讼制度;加强资本市场基础制度建设,健全具有高度适应性、竞争力、普惠性的现代金融体系,有效防范化解金融风险。

4)中期协与新加坡亚太交易所签署合作谅解备忘录,双方将确立长期友好的合作关系,在双方共同关心的领域展开深度合作。

5)深圳批量推出30平方公里产业用地,面向全球推介招商。

6)商务部研究院梁明:预计明年进口商品关税水平将进一步下调。

7)发改委印发《东北振兴重大项目和跨省区合作项目前期工作专项补助资金管理办法》自公布之日起施行,有效期至20241231日。

8)发改委印发《绿色生活创建行动总体方案》,方案提出到2022年,城镇新建建筑中绿色建筑面积占比达到60%,既有建筑绿色改造取得积极成效。

9)发改委印发《区域医疗中心建设试点工作方案》,通过3-5年努力,培育一批品牌优势明显、跨区域提供高水平服务的医疗集团。

10)为推动大额现金管理工作,探索大额现金管理实现路径,央行起草《中国人民银行关于在河北省、浙江省、深圳市试点开展大额现金管理的通知(公开征求意见稿)》,经试点行调研分析,各地对公账户管理金额起点均为50万元,对私账户管理金额起点分别是河北省10万元、浙江省30万元、深圳市20万元。

  • 观点金融供给侧的结构性调整在提速以围绕着增加有效供给、去除无效供给的路径展开着供给侧改革——这种要素转换过程中伴随着市场的摩擦。

3、数据:

1)在岸人民币兑美元盘中升破7关口,创三个月新高至6.9980,日内上涨逾300个基点。

2)中基协:截至9月底,证券期货经营机构私募资管业务管理资产规模合计19.07万亿元,较8月底减少1.9%;存续资管产品中,通道类产品规模11.23万亿元,较201810月底下降26%11个月间规模缩水超过四分之一;主动管理类产品规模7.84万亿元,自201810月以来增长5%。基金子公司资管业务管理规模为4.41万亿,相较去年底的5.25万亿,缩水8400亿。

3)克而瑞地产研究中心:10月,95家典型房企的融资总额为864.87亿元,环比下降24.5%,降至年内较低水平,但同比上升17.3%;其中企业境内外发债总量404.10亿元,环比下降21.5%,同比上升0.2%,也维持在低水平。

4)国家邮政局:前三季度,邮政行业业务总量和业务收入分别增长31.3%21.3%,快递业务量、收分别增长26.4%24.1%,行业发展呈现出快速平稳、稳中提质的态势。

510月财新中国服务业PMI51.1,为201811月以来最低,显示服务业经营活动扩张有所放缓,预期51.1,前值51.3

  • 观点:经济的中枢仍在找寻在去通道的背景下,基金子公司持续处于降规模状态,业务也向主动管理转型。市场预期10月固定资产投资累计同比回升:其中,制造业投资有望底部企稳;随着四季度稳增长诉求上升,逆周期调节力度加大,地方债发行速度加快,基建投资将继续延续上行趋势。

4、风险:

1)最新数据显示,10月楼市人才、公积金、租赁等政策井喷,单月楼市调控67次,今年前10个月共482次,相比2018年同期上涨超过20%。中原地产研究中心首席分析师张大伟表示,从楼市各种调控政策看,即使在长假影响下,10月楼市调控频次依然处于年内高位,仅低于今年1月的68次调控,平均每个工作日有2次以上,刷新了历史纪录

2)中消协:内地住宅小区物业与开发商合谋损害消费者权益,形成事实垄断,说不得、轰不走问题较为严重,一些小区共有产权收益、去向不明不白,维修基金被挤占挪用等问题较为突出。

3)国家烟草专卖局消息,各级烟草专卖监管部门对电子烟监管进行专项部署,多措并举,对通过互联网推广和销售电子烟的行为开展监管。

4)财政部提前下达2020年边境地区转移支付预算、新疆生产建设兵团2020年边境地区转移支付预算、革命老区转移支付、支持海南全面深化改革开放补助资金。

5)央行公告称,开展MLF操作4000亿元,与当日到期量基本持平,期限为1年,中标利率为3.25%较上期下降5个基点。今日不开展逆回购操作。Wind数据显示,今日无逆回购到期,有4035亿元MLF到期。

  • 观点关注金融风险的释放基金公司普遍认为,昨日央行举动有些超出市场预期但又在合理范围内,在一定程度上或缓解市场对于货币政策从紧的担忧。此举信号意义较浓,有力地提振了投资者信心,给市场带来机遇。

 

市场表现

1外汇市场:风险弱化

1、美元指数上涨0.41%,收于97.945(站上年线),关注全球风险再临;

2、人民币上涨,离岸收于7.000(中美磋商进展乐观),关注外围风险重启可能。

2权益市场:美股新高

1、美股上涨,标普500指数上涨0.11%,道琼斯工业指数下跌0.12%(非农报告强劲);

2A股反弹,上证上涨0.54%,深证上涨0.71%(人民币大涨),关注市场震荡的来临;

3)债券市场:央行稳预期

110年美债收益率上涨0.70BP1.864%(美股新高),关注未来风险释放;

210年中债收益率下跌5.00BP3.245%(央行降MLF),关注通胀预期的扰动;

4)商品市场:避险品回落

1、文华商品指数夜盘下跌0.11%,黑色(螺纹+1.19%)领涨、贵金属(沪银-2.89%)领跌。

2、美国统计局:美国9月原油出口量达309.2万桶/日,8月为272.8万桶/日。

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责任编辑:廖金声