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行情开讲 | 限产预期刺激黑色和能源板块走强

发表时间:2021-09-23 09:09:00  来源:野望文存  浏览:次   【】【】【

蔡劭立

 香港岭南大学硕士|从事宏观策略研究四年|运用美林投资时钟和周期理论为各线条提供宏观趋势和品种间横向对比及策略支持

 从业资格号:F3063489 | 投资咨询从业号:Z0014617

20210923 00:00 / 05:16


数据及市场消息点评

1、当地时间9月21日,美国众议院以220票对211票通过了一项法案,将暂停美国债务上限至2022年12月16日,并临时性为政府提供资金至今年12月3日,以避免政府在9月30日本财年结束时关门。值得注意的是,在众议院的投票中,所有民主党人都投了赞成票,但共和党人坚决反对推迟债务上限。

点评:在众议院获得通过后,法案将送往参议院进行投票,考虑到美国法律需要在参议院获得60%的选票,而目前民主党的控制权只有51%,因此后续债务上限谈判仍会存在波折。

2、9月22日国务院常务会议:要求做好跨周期调节,稳定合理预期,保持经济平稳运行;审议通过“十四五”新型基础设施建设规划,推动扩内需、促转型、增后劲;部署加快中小型病险水库除险加固,提升供水和防灾减灾能力。此外会议还提到,更多用市场化办法稳定大宗商品价格,保障冬季电力、天然气等供给,研究出台进步促进消费的措施。

点评:中秋假期归来,政府派出督导组赴相关重点省份和企业、港口开展能源保供稳价工作督导,显示政府“双控”政策从严落实的决心,此外,国务院常务会指出,更多用市场化办法稳定大宗商品价格。限产预期增强使得黑色和能源板块明显走强,并带动国内股指企稳回升,无惧中秋假期期间外盘股指的调整态势。

 

▌数据预告

欧、美9月PMI初值。

 

▌市场观点

后续需要关注三大节点:一是9月到10月美国疫情的进展,考虑到美国推进加强针的注射,以及9月中旬气温开始下降,该阶段是疫情是否会再度攀升的关键节点。二是10月1日后美国政府债务上限的谈判以及基建和加税等法案,考虑到需要启用“协调法案”,10月1日新财年后将是谈判的关键节点。三是12月15日美联储议息会议,我们预计美联储将在12月议息会议上公布Taper具体时间表。我们通过回溯历史发现,美联储官宣讨论缩债到正式提出时间表的阶段是历史上Taper进程下风险资产调整较快的阶段,新兴市场股指和商品面临一定调整风险。而在公布时间表后,美债利率将迎来见顶回落,全球股指有望企稳回升。

四季度可以关注供需双重利好的板块。首先是欧美等境外经济仍有进一步改善的空间,叠加各国新能源基建等相关财政计划将继续推升铜铝等有色金属走强。此外,四季度同样需要关注全球冷冬预期对煤、气、油等能源价格的支撑,在短期供给难以放量的同时,冷冬造成北美和中国南方等地采暖需求上升将造成供不应求的局面。而国内部分板块也有望迎来供需两端的好转,除了今年的财政政策后移和明年的财政政策前移构成的积极财政政策发力预期外,政府派出督导组显示“双控”政策从严执行的决心,该政策加剧部分能耗高商品和未能完成“双控”考核省份的重点商品的供不应求局面。因此商品内部仍是分化的判断,我们不再强调内外分化,更多的要关注供需双重利好的板块,部分内需品种要关注供给侧政策执行情况。整体来看,我们对新兴市场股指持中性态度,商品做多供不应求局面延续的品种,如新能源有色金属、原油链条等商品延续看好观点。


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责任编辑:廖金声