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【一语道破】“面条大王”股价跌跌不休,腾讯、红杉却入局面条行业?

发表时间:2021-07-21 20:00:00  来源:野望文存  浏览:次   【】【】【

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2021

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“关灯吃面”这个形容亏的很惨的股市术语,如今却让“面条大王”克明食品的股东(002661.SZ,曾用名克明面业)尝到了滋味。7月14日晚,随着一纸公告的发出,克明食品让4万股东关灯吃面。


公告显示,2021年克明食品业绩暴雷,净利润同期下降近八成。紧接着7月15日从克明面业改名克明食品,也没逃脱股价下杀的悲剧。但与此同时,管理层却公告有回购计划。


与二级市场“面条第一股”跌跌不休比起来,一级市场却非常火爆,投资人纷纷主动“吃面”。据不完全统计,2021年以来至少10家公司获得融资,至少有11.7亿元的真金白银流入面馆(部分未公布融资额)。另有一些面点品牌即将宣布新一轮融资。


一方面是二级市场股价的愁云惨淡,一方面又是一级市场机构投资人的狂飙突进。机构投资人与股民,谁对谁错?




业绩暴雷

4万股东关灯吃面!








7月14日晚,克明食品发布公告称,预计2021年上半年净利润为3800万元至5700万元,比上年同期下降了74.39%至82.93%。


公司认为,上半年业绩下降的主要原因,在于销售产品结构调整以及同期费用的增加,导致利润下降,而这两因素皆与疫情有关。


公司公告称,疫情期间公司借势加大中高端面条推广,而低端产品市场整体供大于求。面粉新产能投放后,面粉产能超过自供粉需求量,外销面粉和副产品的销量较上期增长幅度较大,对毛利水平形成压制。


而费用的增加,原因是2020年疫情期间市场服务费用减少,销售费用率较低。而2021年随着市场逐渐恢复常态,公司针对新品加大了促销活动力度,导致本期销售费用增加。


数据显示,2021年一季度克明食品净利润为8530.66万元。据此推算,这意味着克明食品今年二季度净利润亏损2830.66万元至4730.66万元。


实际自2008年克明食品有财报数据披露以来,在这数十载间,克明食品从未出现过净利润亏损的状况。今日的亏损,无疑彻底打破了克明食品保持每年盈利的宁静。


据2021年一季报,截至2021年03月31日,克明食品股东户为4.10万,这次上市来的第一次业绩暴雷,无疑让4万股东真正“关灯吃面”了。


有意思的是,在7月14日晚间半年报业绩公告发出后,7月15日该公司就把沿用了数年的克明面业改为克明食品。A股上市公司改名的案例有很多,最著名的莫过于当年的匹凸匹(现名为岩石股份,600696.SH)。不知道这次改名后,能否给克明食品带来好运?


未来克明食品走势如何,我们不得而知,但改名后的7月15日、7月16日,公司股价却接连下跌,两天跌去了16.78%,资金争相出逃。






高层公告回购

前景没想象中黯淡?







虽然业绩暴雷,股价下跌,但公司管理层却公告有回购股份计划。7月15日公司公告称,公司拟使用自有资金,以集中竞价交易方式回购公司部分社会公众股股份,回购股份将全部用于股权激励计划或员工持股计划。


公告显示,回购价格不超过每股16元。公司股价在业绩暴雷后,7月19日最低下跌到每股11.28元,7月20日仍然在11元附近徘徊,与公司回购价格还有较大空间。


华安证券对本次回购公告点评道:此次回购约占公司总股本的1-2%,反映了管理层对公司内在价值的肯定,回购股份用于实施公司员工持股计划或者股权激励,将进一步完善公司长效激励机制,调动公司管理人员、核心骨干的积极性。


从产品端来看,克明食品是当之无愧的“面条大王”。据2021年2月品牌超市综合权数市场占有率数据显示,克明食品排名第一,占据19.36%的市场份额。


而截至2020年底,面条和面粉对克明食品贡献了超八成的收入来源。


这点从公司利润构成上可看出,克明食品是一家非常专注主营业务的公司。据2020年年报,利润主要来自于面条,占比85.41%。





食品行业
不断暴雷的背后





管理层股价回购,是对公司业绩未来前景的看好?还是只起到激励人心的作用?目前还不得而知。不过今年以来,食品行业对比去年整体陷入低迷,却是不争的事实。


随着发布业绩预告的期限结束,申万食品综合行业中共有8只个股发布业绩预告,结果喜忧参半。


目前已发布业绩预减的个股分别为好想你(002582.SZ)、克明食品(002661.SZ)、盐津铺子(002847.SZ)和海欣食品(002702.SZ)。其中,好想你是因为去年有一次性资产处置收入导致业绩下滑;盐津铺子预计归母净利润为4500万元到5500万元,比上年同期下降57.68%到65.38%;海欣食品则由盈转亏,预计上半年归母净利润亏损2000万元至3000万元。


2020年上半年,盐津铺子、克明面业和海欣食品的营收增速分别为47.5%、28.0%和23.3%。增速分别位于食品综合行业的第一、第三和第五位。今年上半年,上述三家公司业绩纷纷预减,显然低于投资者预期。


这背后的原因,除了疫情原因,还有社区团购的冲击以及大宗商品价格的上涨。


盐津铺子在公告中直言“低估了社区团购等新零售渠道对传统商超渠道影响”。2021年上半年盐津铺子在商超渠道人员推广、促销推广等相关市场费用投入过多,但商超渠道销售收入增长及渠道业绩未达预期。海欣食品也在公告中表示受到了渠道变迁影响。


而大宗商品价格的上涨让食品企业毛利率承压。赛道参与者众多,企业并不敢贸然提价。如克明食品在公告中表示,去年下半年各挂面企业开始加快产能释放,市场产品供大于求,导致今年低价产品竞争较为激烈,增加了公司高价产品的销售难度。克明面业调整了产品结构,导致今年产品毛利率降低。





来自一级市场的热情:

腾讯、红衫纷纷入局






别看二级市场上,克明食品的股价下跌那么惨,但一级市场却演绎了不同的场面,可谓冰火两重天。2021年以来,一级市场对面条的热爱超乎想象。


著名投资人金沙江创投的朱啸虎说过,“中国能开万家店的品类不多,面算是一个”。据不完全统计,今年以来至少10家获得融资,至少有11.7亿元的真金白银流入面馆(部分未公布融资额)。腾讯、红衫、高瓴等机构资本纷纷入局。另有一些面点品牌即将宣布新一轮融资。


仅在7月份,就有接连三家公司宣布融资情况,而三家宣布时间间隔不到一周。


7月8日,和府捞面宣布完成8亿元E轮融资,由CMC资本领投,新股东众为资本、老股东腾讯投资、Longfor Capital跟投。这也是和府捞面第6轮融资,市值保守估计在40-70亿元。而这还是今年以来,国内连锁餐饮最高融资纪录。


7月14日,面类快餐品牌“遇见小面”宣布完成新一轮融资,金额超过1亿元。就在今年3月,遇见小面刚刚完成千万元融资,由碧桂园创投领投,原有股东弘毅百福,喜家德持续跟投。仅仅3个月,估值翻3倍,接近30亿元。


而就在“遇见小面”发布融资的第二天,五爷拌面也高调官宣——继2021年6月完成A轮融资3亿元后,又获得高瓴创投的A+轮投资。


生活离不开衣食住行。从2020年中国居民消费支出占比来看,消费支出的第一大项就是和“食”有关的,包括食品、饮料、酒水等板块,占比达到30%;其次,在“衣食住行”这四个板块中,据融资中国统计,截止今年6月底,A股与港股市场上一共有203家公司与吃相关。这或许是机构资本们入局的理由。




结语





 “一面之交,终生难忘。”,陈克明从一个普通人打拼起家,一手成立了克明面业,打造出了面条大王,而今公司却陷入业绩衰退,股价持续下跌的局面。而另一边,一级市场投资人却持续投资面条行业,腾讯等机构纷纷入局。机构投资人与股民,谁对谁错?答案只能交给时间来检验。


?作者 | 许螣垚

?编辑 | 咩叽

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责任编辑:廖金声