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每周一股 —— $MS(大摩银行)

发表时间:2021-07-12 22:00:00  来源:野望文存  浏览:次   【】【】【
 

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每周分析一股多维度的可能


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每周一股

摩根士丹利Morgan Stanley($MS)成立于1935年,是一家全球性金融服务公司,通过其下属公司和分支机构向包括企业、政府、金融机构和个人在内的客户提供产品和服务。摩根士丹利的业务包括三大类:机构证券、全球财富管理集团和资产管理。


本周美股新一轮财报季即将拉开帷幕,打头阵的依然是投资者熟悉的银行股。摩根大通($JPM) 、花旗($C) 、高盛($GS) 、摩根士丹利($MS) 、美国银行($BAC) 等大型银行。年初以来,标普500指数累计上涨16%,银行板块累计涨幅超过20%,轻松跑赢大盘。


市场普遍预计,第二季度标普500成份股的每股收益(EPS)比去年同期增长61%,同时其销售收入和毛利率(Margin)分别增长22%和256个基点。工业周期股、非必需消费品、金属类股预计将成为引领标普500指数每股收益增长的主要板块。


高盛预计,金融类股票将成为标普500指数的EPS增长的主要推动力之一。在今年第一季度,在标普500成份股每股收益高出市场预期的9美元中,金融类股票贡献了3美元。在二季度,高盛预计金融类EPS将同比增长116%,占到标准普尔500指数EPS增量的25%。


继2020年和2021年第一季度强劲增长之后,美国的资本市场活动已经恢复正常。然而,大量资金的连续释放将继续提振银行的第三季度EPS,并可能在今年年底银行EPS的占比可能提高到18%。


同时,摩根士丹利和富国银行都表示将加大回购力度。其它银行也纷纷加入这一行列,这对股市来说是个好兆头,因为回购是提振股价的直接途径。此外,美国经济复苏,企业资金充裕。



内容由美股实战学院研究提供,仅作为参考,不构成您的投资建议。







Eli


根据Refinitiv的数据,银行业预计将在第二季度公布井喷式的业绩,标普500指数金融行业的盈利将同比翻番。在所有23家银行都通过了美联储的压力测试之后,各大银行最近宣布将提高股息。


鉴于在过去一段时间里,股票市场都从债券市场中获得线索,所有的目光都集中在10年期美债收益率上。各银行股的表现更是与利率有着很大的相关性。


摩根士丹利,美国最大的投资银行之一,已经连续四个季度超出或者接近华尔街的预期,上季度营收和利润均超出预期。市场普遍预计,该行二季度每股收益料为1.66美元,同比去年的2.04美元下降约19%。不过,由于蓬勃发展的IPO和并购活动,预计将缓解固定收益和股票交易放缓带来的冲击,预计该公司将同比增长约4%,至139.8亿美元。


摩根士丹利上月宣布,计划大幅提高股息,此前美联储在压力测试后为其开出了一张“健康证明”。该公司表示,从2021年三季度开始,将把股息增加一倍,至0.70美元。同时,其还表示,将会在未来12个月内回购至多120亿美元的股票。摩根士丹利的CEO James Gorman在声明中表示,由于过去几年积累的“严重过剩”的资金,该投行将会返还更多资本。



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尽管多数美国大型银行交易收入下滑,且贷款收入因利率较低和需求疲弱而停滞,但它们仍可能将于下周在财报里公布令人震惊的利润数据。其中,美国银行、花旗集团和摩根大通第二季度利润将增加一倍以上。富国银行在去年公布2008年以来首次亏损后,预计第二季将恢复盈利。


一年前,美国这四家最大的银行总共贷记330亿美元,以弥补可能的贷款损失,当时数百万美国人因疫情的封锁而陷入财务困境。但由于政府实施特别的刺激计划和还贷假期,这些损失尚未出现,而随着美国经济恢复正常,分析师估计,四大银行第二季记录的拨备可能不足10亿美元。分析师预测,美国银行、花旗集团、摩根大通和富国银行二季度的利润总额预计将达到240亿美元,而去年同期为60亿美元。


不过,分析师们将仔细研究大行拨备前的利润,以了解它们的实际表现。总体而言,他们预计,在低利率和贷款增长乏力的情况下,核心业务将出现下滑,尤其是信用卡业务。许多美国人在封锁期间减少了支出,但在刺激计划的帮助下,他们有能力偿还信用卡。由于剧烈波动,去年整个华尔街的交易收入大幅飙升,预计也将下降。


作为一家领先的全球金融服务公司,摩根士丹利在全球范围内提供投资银行、证券、财富和投资管理服务。其2020年全年净收入高达482亿美元,同比增长16%,且是在受疫情打击最为严重的时期。福布斯经济学家预测,随着财富和投资管理业务继续推动公司的增长,摩根士丹利2021财年的收入将触及546亿美元,每股收益(EPS)可能为6.89美元,再加上略低于13倍的市盈率,估值将达到89美元。



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今年6月份银行业压力测试,大部门银行都宣布了提高派息,这一点美国银行业继续领先于欧洲银行业。我们耳熟能详的传统五大行里面,提升幅度较大主要为高盛($GS)(年股息率由1.3%提升到2.1%),和摩根士丹利($MS)(由1.5%提升到到3.1%)这样的交易型银银行。此外,值得注意的是,压力测试后,摩根士丹利($MS) 也补齐了回购计划,继续维持了高额回购,展示了对投资者友好的一面:我们不妨以动态EPS来观察,假设未来12月摩根士丹利按计划在规定期限内回购,那么这些流通股注销后,对每股收益的提振大概为9.3%,如果我们假设在估值(P/E)不变的情况下,流动股的减少,EPS的增厚,也会对股价有相应的提振。二季度展望:净息差扩大料逐渐提升消费类银行整体盈利能力。


中长期上来看,是完全可以走向更高的位置。但是短期上看,MS还需要进行更多的盘整。


$91是比较强势的阻力区间。


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责任编辑:廖金声