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【广发策略】上月外资继续流入,增持消费与金融——北上资金全透视月报(2021年5月)

发表时间:2021-06-10 09:08:00  来源:野望文存  浏览:次   【】【】【

报告摘要

● 5月份北上资金继续流入

流量:根据wind数据,北上资金5月份净流入558亿元,连续七个月保持净流入。自20年11月起北上资金连续七月大幅净流入,总流入规模达3235亿元。北上资金5月份净流入558亿元,与4月份净流入526亿元相比流入幅度有所提升。21年前五个月北上资金累计净流入规模2083亿元,与20年同期净流入655亿元相比流入量大幅提升。

交易量:5月份北上资金日均交易额从913亿元上升至1052亿元,交易占比环比下降约0.1个百分点。

存量:5月份北上资金持股规模相比4月份上升约3.60%,持股占A股比重与4月份相比下降约0.09个百分点。

 行业层面:外资增持消费与金融行业

流量:从绝对规模来看,5月份北上资金行业总体净流入。净流入前五行业为食品饮料、银行、家用电器、化工、电气设备。净流出前五行业为纺织服装、轻工制造、电子、机械设备、汽车。从相对规模来看,5月份北上资金净流入相对占比前五名行业是家用电器(5.76‰)、建筑材料(5.61‰)、食品饮料(4.48‰)、银行(3.41‰)、钢铁(3.34‰)。

存量-行业配置:5月末北上资金持股前五行业分别为食品饮料、医药生物、电气设备、银行、家用电器。和4月份的前五行业相比,排名没有变化。

存量-行业影响力:北上资金在家电的持股占自由流通市值之比约为19.14%,相比4月份的18.64%有所上升。

 个股层面分析:详见正式外发报告。

 风险提示:海外经济和政策的不确定性、国内经济增长超预期、中美关系不确定性。



报告正文


一、整体层面:5月北上资金继续流入


1.1 流量:5月份北上资金继续流入

根据wind数据,北上资金5月份净流入558亿元,连续七个月保持净流入。自20年11月起北上资金连续七月大幅净流入,总流入规模达3235亿元。北上资金5月份净流入558亿元,与4月份净流入526亿元相比流入幅度有所提升。

21年前五个月北上资金累计净流入规模2083亿元,与20年同期净流入655亿元相比流入量大幅提升。



1.2 交易量北上资金5月交易规模上升,交易占比环比下降

5月份北上资金日均交易额从913亿元上升至1052亿元,交易占比环比下降约0.1个百分点。5月份A股日交易额上升的背景下,北上资金交易额同步上升,北上资金日均交易额从4月份的913亿元上升至1052亿元,同时全部A股日均交易额由7554亿元上升至8847亿元;5月北上资金日均交易额占全部A股日均交易额比重[1]为5.95%,相比4月份的6.05%下降约0.1个百分点。

[1] 注:按惯例北上资金交易额为双边口径,A股交易额为单边口径,计算交易占比时已统一为双边口径。


1.3 存量北上资金持股规模上升,持股占比下行

5月份北上资金持股规模相比4月份上升约3.60%,持股占A股比重与4月份相比下降约0.09个百分点。5月北上资金持股规模上升的主要原因在于所持股票上涨。5月Wind全A收涨5.14%,北上资金持股规模较大的食品饮料、医药生物、电气设备等行业均有不同幅度的上涨。北上持股规模由4月末的24917亿元上升至5月末的25813亿元,上升约3.60%。北上资金持股规模上升的同时,其持股占比有所下降,总市值口径下,5月末北上资金持股占比为2.87%,相对于4月末的2.96%下降0.09个百分点。全部外资主要包括北上资金和QFII/RQFII,以全部外资口径来看,截至21年3月末,全部外资持股市值占A股总市值比重已达4.00%。

截至21年3月末,全部外资持股中北上资金占比近七成,QFII/RQFII占比约三成。全部外资主要包括北上资金和QFII/RQFII。因央行口径的全部外资持股数据只更新至21年3月末,此处以21年3月末数据为基准。21年3月末全部外资持股规模约为3.36万亿元,其中70%为北上资金,30%为QFII/RQFII,北上资金占据主导。


二、行业层面:外资增持消费与金融行业


2.1 流量:资增持消费与金融行业

5月份北上资金行业总体净流入。净流入前五行业为食品饮料、银行、家用电器、化工、电气设备。净流出前五行业为纺织服装、轻工制造、电子、机械设备、汽车。

5月消费行业流入幅度居前,其中食品饮料、家用电器分别净流入154、57亿元,居净流入行业第一、三名。金融行业中,银行行业获得较大幅度外资增持,净流入107亿元,居净流入行业第二名。周期行业中,化工及电气设备获得较大幅度外资增持,分别净流入46、40亿元,居净流入行业第四、五名,而汽车行业大幅净流出31亿元,位居净流出行业第一。

从相对视角看,5月份北上资金净流入相对占比靠前行业有家用电器、建筑材料、食品饮料、银行、钢铁。我们采用该行业北上资金净流入规模与该行业自由流通市值之比来衡量相对占比。5月份北上资金净流入相对占比前五名行业是家用电器(5.76‰)、建筑材料(5.61‰)、食品饮料(4.48‰)、银行(3.41‰)、钢铁(3.34‰)。

21年前五个月累计净流入前五行业为电气设备、银行、化工、非银金融、医药生物。净流出前五行业为建筑装饰、国防军工、休闲服务、汽车、食品饮料。其中电气设备行业自2020年4月份以来稳步净流入,21年累计净流入414.8亿元。


代表性行业中,电气设备行业5月净流入40亿元,自2020年4月开始稳步净流入,20Q4始流入幅度明显增加;银行行业5月净流入107亿元,自20年10月开始持续净流入,至21年1月流入幅度明显增强。



2.2 存量:北上资金行业配置——消费最高,周期较低

5月末北上资金持股前五行业分别为食品饮料、医药生物、电气设备、银行、家用电器。和4月份的前五行业相比,排名没有变化。将北上资金持股视为一个整体,其中食品饮料行业北上资金持股规模达到4415亿元,行业配置比例为16.65%,相比4月末的15.69%有所上升,但仍位居行业第一。行业配置比例后五行业分别为建筑装饰、通信、综合、商业贸易和纺织服装。



2.3 存量:北上资金在消费板块的行业影响力相对较高

截至5月末,自由流通市值口径下北上资金行业影响力最大的五个行业分别是家用电器、休闲服务、食品饮料、建筑材料和综合,与4月相比,综合排名上升至第五。用某行业北上资金持仓市值占该行业市值之比表征北上资金影响力,其中市值包括总市值、流通A股市值和自由流通市值三个口径。按自由流通市值口径,北上资金行业影响力最大行业是家电,北上资金在家电的持股占自由流通市值之比约为19.14%,相比4月份的18.64%有所上升。北上资金影响力较小的行业是商业贸易、通信、建筑装饰、国防军工、纺织服装等,其北上资金持股占自由流通市值之比均在3%以下。



代表性行业中,5月份北上资金对家用电器影响力上升、对休闲服务影响力上升。北上资金持股规模占家电行业自由流通市值比重由18.64上升至19.14%,该比例在各行业中仍保持首位。休闲服务行业该比重则是由原来的16.78%上升至17.39%,依然保持北上资金影响力第二大行业。



三、个股层面:重仓股集中度小幅上升

        详见正式外发报告


四、风险提示

1. 海外经济和政策的不确定性

2.国内经济增长超预期

3.中美关系不确定


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责任编辑:廖金声