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早报 |美通胀升温,欧央行鸽派—20210611

发表时间:2021-06-11 08:44:00  来源:野望文存  浏览:次   【】【】【

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每日晨会-能源化工0611 来自中银期货研究 12:09
每日晨会-金属板块0611 来自中银期货研究 04:28
每日晨会-金融期货&期权0611 来自中银期货研究 00:56
每日晨会-农产品0611 来自中银期货研究 04:26


热点资讯

《中共中央 国务院关于支持浙江高质量发展 建设共同富裕示范区的意见》发布,意见提出要高水平推动浙江杭州区域性国资国企综合改革试验;丰富居民可投资金融产品,完善上市公司分红制度;统筹推进浙江自由贸易试验区各片区联动发展;对房价比较高、流动人口多的城市,土地供应向租赁住房建设倾斜

 

央行召开2021年会计财务工作电视会议,会议要求,会计财务部门要坚持前瞻性思考,做好研究储备,不断完善现代中央银行制度会计财务框架;坚持全局性谋划,构建过紧日子常态化格局,完善财务统筹保障体系和企事业工作体制机制;坚持战略性布局,深化管理变革,突出绩效导向,促进效能提升。

 

美国5月CPI同比升5%,创2008年8月来新高,预期升4.7%,前值升4.2%;季调后CPI环比升0.6%,预期升0.4%,前值升0.8%。美国5月核心CPI同比升3.8%,预期升3.4%,前值升3%;核心CPI环比升0.7%,预期升0.4%,前值升0.9%。


能源化工

原油:

本期原油板块延续震荡走势,内盘SC原油期货夜盘收涨1.05%,报453.00元/桶;外盘Brent原油期货收涨0.42%,报72.52美元/桶;WTI原油期货收涨0.47%,报70.29美元/桶,再上70美元关口。本期OPEC月报预期乐观,维持2021年原油需求预估在595万桶/日,增幅为6.6%。另据上海国际能源交易中心能源产业基地培训(第一期)业内专家,随着疫苗普及和北半球夏季来临,三季度石油需求有望迎来快速增长,预计6月份实现环比增长270万桶/日。故在全球需求端趋势向好的驱动下,若供给端持稳,中长期油价或仍存上行空间。但需警惕伊朗石油重回市场这一关键风险点,若伊朗产量全面释放,或对Brent原油价格构成较大扰动。昨夜传出消息称,美国撤销对伊朗石油企业前高管的部分制裁,市场反应剧烈,外盘油价短线跳水,Brent原油一度跌超1.7%,其后虽反弹迅速,但一定程度上反映了伊朗因素的利空影响。此外,据OPEC月报,5月份中国原油进口降至五个月低点,进口均值为每天970万桶。国内近期针对原油进口配额开展核查,后续配额或趋紧,建议持续关注。观点仅供参考。


燃料油:

本期燃料油板块跟随成本端走势,FU高硫燃期货夜盘收涨0.86%,报2581元/吨;LU低硫燃期货夜盘收涨1.05%,报3358元/吨。燃料油自身基本面延续相对弱势,供应端在西区套利船货流入量持续高位以及炼厂检修季渐趋结束的共同作用下仍显宽松;需求端来看,低硫船燃市场持稳运行,高硫燃方面则略有回温,南亚地区季节性电力需求较前期而言有所增长。据普氏数据,截止6月2日当周,马六甲海峡燃料油海上浮动库库存录得316万吨,较前周下降了15.9万吨,但其中超低硫燃料油的浮动库存录得199万吨,增幅7%;高硫燃料油浮动库存稳定在56.1万吨;含硫量不明确的渣油浮动库存录得61.4万吨,下滑28万吨。成本端来看,强势突破后现处盘整期,各类风险点较多,叠加燃料油自身基本面偏弱,建议审慎。观点仅供参考。


塑料/PP:
据金联创统计,6月10日通用塑料两油库存约70.5万吨,较上一交易日减少2.5万吨。
当前PE开工率在90%左右,其中线性排产比例为38.34%。国内PE生产企业开工负荷继续增加,供应偏宽松。各石化大区继续降价或实行批量优惠政策,市场交投显清淡。石化库存较前期虽有上涨,但依旧维持在中低水平。港口库存方面环比依然平稳,库存延续去库。多数下游订单不足,对原料采购意向一般,社会库存继续累库。塑料短期内价格预计偏弱运行。仅供参考。
当前PP开工率在92%左右,其中拉丝排产占比2898%。下周新增检修装置有限,供应端预期变动不大。但下周适逢端午小长假,节后石化库存预计将有所累积,企业让利出货意愿或有所增加。近期南方地区限电情况有所缓解,但对下游整体需求贡献力量有限。目前下游成品库存仍居高位,新增订单有限,下游工厂谨慎心态较重,入市采购有限,需求难以持续跟进,令市场上行动力不足。PP预计近期偏弱势震荡整理。仅供参考。


PTA/乙二醇/短纤:
三房巷120万吨停车检修、扬子石化65万吨装置重启,供应量下滑,下游聚酯负荷大致平稳,终端纺织淡季期间需求疲软支撑。故供需去库幅度减弱,加之市场缺乏实质性利好刺激成本支撑良好,但下周PTA供应端面临增加预期,纺织市场淡季,需求疲软支撑,供需或呈现小幅累库。PTA将随原油波动,短期偏弱震荡。仅供参考。
近期原油及煤炭价格表现强势,但乙二醇主逻辑发生了变化,由成本驱动向供需驱动转移,目前情况来看,国产新增产能趋于正常,进口货源到货偏多等因素,使得供应端面临较大压力。需求端目前仍然疲弱,供需失衡导致市场心态不稳。但本周跌速过快,市场向下动能有限。预计短期乙二醇将保持震荡走势。仅供参考。
涤纶短纤自5月中旬以来现货价格持续在盈亏线附近或下方运行,而成本端在石油坚挺及自身现货不多的背景下相对抗跌。并且6月中下旬企业检修装置将陆续落实,供应压力预期缓解,涤纶短纤价格底部存在较强支撑。但淡季行情下,社会库存高企以及需求弱势仍对市场形成一定打压。预计涤纶短纤近期仍将偏弱震荡。仅供参考。


甲醇:
近期国内甲醇市场整体偏弱,不过随着价格持续走低,局部低价货出货有所好转,短期局部或止跌。部分地区企业出现停售,短期支撑周边市场行情。且下周西北及华中等地部分装置存计划检修,局部供应面预期收缩,内地供需矛盾或有缓解。港口船货到港有所增加,加之内地低价货源持续流入港口套利,或压制港口市场走势。预计短线甲醇市场有小幅反弹。仅供参考。


橡胶:

华东天然橡胶现货报12450元/吨,泰国胶水报52泰铢/公斤,杯胶报44.8泰铢/公斤。东南亚天胶船货报盘下跌,马来西亚实施“全面封锁”,泰国某手套厂因集群感染暂时关闭,市场预期胶水需求量受损,烟片及乳胶价格宽幅下跌。中国市场谨慎观望,部分刚需采购。近月新胶到港量少,青岛地区现货库存延续降势,但出库速度放缓。截至 6 月 10日,上期所天然橡胶仓单下降 30 至 175,740 吨。环保检查按计划结束,工厂开工被动受限的状况得到缓解,受限产能恢复生产,其中半钢胎开工变化较明显。船运紧张下轮胎出口订单的交付速度滞后,影响后续订单跟进。其中斜交胎工厂受影响最大,据闻部分斜交胎厂 6 月出口订单大幅缩减,而全钢胎出口订单保持坚挺,因此部分斜交胎工厂因出口拖累开工延续窄幅下调态势。本周整体开工率在59%。技术分析上来看,日均线空头排列,趋势向下。建议 RU2109高抛低吸操作,观点供参考。


工业品

纸浆:

银星报6200元/吨,巴桉5000元/吨。铜版纸终端需求低迷,主流纸企价格有所下调,5月成交价下调300元/吨左右。双胶纸企供应减少,纸企有减产现象,中小型纸企出货受阻,开工率有所下滑。进口纸到货量持续增多,市场氛围出现下跌迹象,出版教材招标价格下跌更加明显。白卡纸6月主流纸企下调白卡纸指导价格,大部分白卡纸市场价格已跌破9000元/吨,部分坚挺8500元/吨,经销商抛售库存意愿增强,下游采购刚需为主。生活用纸下游及终端采购仍延续刚需策略,纸市交投氛围清淡,纸企优先消耗自身库存。本周国内青岛港 100.2 万吨,常熟港总库存 64.2 万吨,环比共下降 2.5 万吨。Arauco 5 月报价针叶浆银星下调 50 美元至 930 美元/吨。周四废纸价格上调 50 元/吨。离岸人民币汇率 6.39。09 期现基差 196。技术分析上,日均线空头排列,趋势向下。策略建议暂时观望。9-7 合约跨期价差-162,观点供参考。


纯碱:

本周,纯碱市场整体走势以稳为主,企业出货顺畅,市场成交稳定。隆众资讯数据监测,周内纯碱整体开工率78.64%,环比下调0.69%,周内纯碱产量55.80万吨,减少0.49万吨,装置开工和产量变化不大,负荷运行相对稳定。从检修计划看,重庆湘渝近期检修,预计检修10-15天,月底江苏昆山检修,预计10天左右,7月份仍有多个企业有检修安排。周内,纯碱库存保持下降趋势,总库存67.89万吨,环比减少4.21万吨,降幅5.84%,轻重库存同步下降,个别企业库存高,多数企业库存量不大。供应端,纯碱近期开工负荷偏稳,企业后续检修,局部开工有望下降。需求端,整体市场需求偏稳,下游低库补货,轻质个别下游产品价格松动,装置开工影响不大。玻璃需求相对稳定,生产线开工正常,纯碱库存稳定。贸易商,出货尚可,但利润微薄。当前,交割库货源量高,以及市场预期兑现情况,对于市场有一定冲击。从目前市场情况看,纯碱企业订单支撑,供应端有检修影响以及高温装置开工不稳定等因素,价格支撑强,预计短期纯碱市场依旧保持稳定态势。


有色金属

隔夜,LME铜收跌77美元,跌幅0.77%,LME铝收涨26美元,涨幅1.08%,LME锌收跌11美元,跌幅0.38%,LME镍收涨60美元,涨幅 0.33%,LME锡收涨30美元,涨幅0.1%。市场预计,美联储将在8月下旬杰克逊霍尔经济研讨会开始讨论削减每月1200亿美元的流动性,在几个月后的12月或明年初开始削减国债购买规模。欧洲央行上调了经济成长和通胀预期,欧央行部分票委呼吁放慢紧急购债步伐。2021年通胀预期为1.9%,此前预期为1.5% ,2022年通胀预期为1.5%,此前预期为1.2%。国内铜库存持续下滑,冶炼厂供应减少。下游企业按需采购,金属高价,库存偏低。通胀升温商品上涨,终端企业成本涨幅较快,企业采购减少,短期高位有压力。建议短线交易为主 ,国储抛铜,跨月套利暂时退出,关注美通胀数据和国内实体消费需求现状。


黑色金属

钢材:

5月居民部门中长期贷款新增规模今年以来首次同比转负。数据显示,5月居民部门中长期贷款增加4426亿元,环比减少492亿元,同比减少236亿元。5月社融增量1.92万亿元,稍逊预期,除表外影子银行继续收缩影响外,主要受政府债券和企业债券融资拖累。社融存量增长11%,比上月回落0.7个百分点,创下疫情以来新低。市场传闻冷轧、镀锌退税将在本月取消;热轧以及部分板材产品加征10%左右关税。唐山发布应对近期臭氧污染过程通知,6月10日22时至6月15日23时,每日0时至9时,钢铁企业烧结机停产,SGJT和SGQG最大限度自主减排;铸造(电炉除外)和独立轧钢(电加热除外)企业停产。基本面来看,本周贸易商库存继续下降,钢厂库存下降,整体库存环比下降,钢材价格大幅波动后有企稳迹象。6-7月为钢材需求淡季,预计钢价将震荡蓄势,昨日唐山钢坯价格持上涨20元至4980元/吨,关注减产执行情况及新近出口退税政策。


双焦:

6月10日夜盘交易时段,黑色系小幅收涨。焦煤主力合约上涨2.69%,报收1925.5。焦炭主力合约上涨2.62%,报收2682.5。双焦整体延续日盘涨势。今日各主要焦矿产地出台多项安全检查要求,各省市在周年党庆前尽力控制焦煤焦炭生产安全避免出现上周河南矿难事故。而各地安全检查升级带动市场对于双焦供给端受限的预期。双焦整体开工率有所小幅放缓,而现货价格方面尚无明显反应。而双焦库存面整体本周变化幅度不大,后续仍需要进一步观察。随着下游钢厂淡季的到来,整体焦煤焦炭供需关系趋于平缓值得预期。安全检查预计在党庆后会逐步放松,开工率将有所回调。短期看多,长期有回调风险。观点仅供参考。


股指期货

昨日A股放量上行,两市成交额再度过万亿,北向资金全天净买入68.20亿元。风格方面,大盘成长领涨,成本板块出现反弹,并全面强于价值板块。行业方面,软件股继续走强,新能源、光伏、半导体板块也出现大涨。从5月金融数据来看,流动性还是处于一个比较充沛的环境,也就是说市场仍有上升的空间,并且,近期量能一直处在较高水平,未出现明显回落,也意味着市场情绪也维持着较为高涨的状态。但存量市场的背景并没有证伪,后续还是结构性行情,预计成长股仍将占优,配置方面推荐配置IC多头。


豆类油脂

豆粕:

隔夜usda月底数据平淡 ,美豆2021/22年度大豆期末库存调高至1.55亿蒲,5月1.4亿蒲,因旧作库存上调,其他分项皆未变动。阿根廷产量未调整,和5月持平,为4700万。巴西产量调增至1.37亿吨,5月1.36亿吨,整体报告数据偏空。巴西大豆丰产加快入市压制美豆反弹幅度,当周报告显示种植面积低于预期。需求方面,国内生猪抛售导致价格持续大跌、创年内新低,补栏或慢于预期,豆粕库存季节性下降,现货挺价,长期看生猪养殖大周期恢复确定,刺激豆粕远期需求,中长线不宜过分看空,短线跌势放缓,可尝试介入短线多单。

油脂:

油脂板块高位弱势震荡,现货市场下跌,期货市场偏弱运行。马来西亚棕榈油局的数据公布,5月马来西亚产量157万吨,出口126万吨,最终库存为156万吨,环比仅增长1.49%,报告落地后对市场有一定利多效应,油脂板块基本收回了当日的跌幅。豆油方面,目前国内豆油承受了一定的压力,随着进口大豆大量到港,国内大豆压榨量明显提升,当前国内压榨开机率上升至73%。在国内大豆到港量增加、压榨量提升、豆油进口量增加的背景下,国内豆油库存上升至80万吨一线,但整体看目前豆油库存仍处于历史同期偏低水平,油脂整体库存压力不大。整体而言,随着5月马来棕榈油局数据公布,棕榈油市场的短期利空落地,国内豆油出现库存拐点,但库存整体仍远低于5年均值水平。目前棕榈油主产区库存均处于低位,消费国也有较大的补库空间,加之美豆陈作库存较低、新作存在天气炒作可能、美国生物柴油对豆油需求增长,目前谈论油脂板块多头趋势结束还为时尚早,短期油脂大概率将维持高位震荡走势,若后续出现美国产区的天气炒作,油脂板块有望再度突破上行。


软商品

棉花:

USDA发布的供需报告总体利多,2021/22年度美国棉花出口调高10万包,达到1480万包。期末库存调低20万包,为290万包。受此影响,隔夜美棉反弹,不守近期销售数据不佳,限制了棉价涨幅。隔夜郑棉重新站上16000元/吨整数关口,近期多空基本面均较为明朗,冲突不大,震荡概率较大。操作上,建议CF2109合约16000元/吨上方多单离场。观点供参考。


苹果:

据卓创数据显示,截至6月3日,全国苹果库存为396.57万吨,库存较往年仍处于历史高位。近期出库节奏略有加快,市场低价抛货现象较多。新果目前套袋进入尾声,产量目前尚未明确结论。消费方面,并未看到高点,时令水果大量上市对苹果消费造成压制。苹果目前从低位反弹后,震荡加剧。此轮反弹更多基于新果预期收购成本的抬升,供需并未出现大的矛盾。操作上,AP2110合约建议回调至6000元/吨附近参与多单,目前价位建议观望为宜。观点供参考。

中银期货研究员:

吕肖华[Z0002867]  胡子奇[Z0010642]

刘   超[Z0011456]

周新宇[Z0012683]  严   彬[Z0015241]


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责任编辑:廖金声