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【产业链】新增长点?防水材料产业链怎么研究?(产业链梳理笔记)

发表时间:2021-05-02 10:47:00  来源:野望文存  浏览:次   【】【】【


东XXX:以主营防水业务为核心,民用建材、建筑涂料、建筑修缮、特种砂浆、建筑粉料等多元业务为延伸的建筑建材系统服务商。2018-2019 年收入和归母净利润复合增速分别为 34.2%、41.9%。今年上半年营业收入 87.8 亿元,YOY+11.1%,公司实现归母净利润 11 亿,YOY+31.2%,公司毛利率和净利率都上涨至历史高位。

 
公司营收
 
公司归母净利润
 
(数据来源:wind,平安证券研究所)

根据统计局数据,2019 年防水行业总计有 653 家规模以上企业(主营业务收入在 2000 万元以上),主营业务收入同比增速为 12.20%,增速与需求端增速相仿。
 
规模以上防水企业营收增速与下游需求指标增速相仿
 
(数据来源:统计局,华安证券研究所) 

防水材料行业集中度较低,未来的增长驱动在哪里?

1、城镇化率提高带来增量需求

房屋新开工与竣工面积增速
(数据来源:wind)
 
2、防水材料产业国内市场规模巨大,产业规模大集中度低,一强多优格局

建筑防水材料规模以上企业营收及增速
(数据来源:东兴证券研究所)
 
3、质量监督加强,政策推动淘汰行业落后产能,环保成本上升中小企业承压。
 
(数据来源:东兴证券研究所)

如今,我们将近5年来关于研究体系的思考历程,近3年来的数百家公司研究案例,以及精选的上百篇优质报告,全部浓缩到研报库里,助您学习研究。

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