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国利固收一二级日评4.30

发表时间:2021-05-01 14:31:00  来源:野望文存  浏览:次   【】【】【

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一级

 早盘,市场交投冷清,现券成交有限。pmi数据公布后,收益小幅下行。股市震荡下跌,国债期货小幅低开后缓步上涨,现券利率呈现窄幅震荡。临近中午,市场热度降低,国债期货维持高位震荡。210205成交3.5725-3.57,200215成交仍在3.615附近,200016成交3.1775位置。午市开盘,股市暴跌,国债期货快速拉升。股市持续下行收盘,资金面也明显松动,国债期货大幅拉升。尾盘,市场交投逐步平复,现券利率有所反弹。210205成交由3.535的低点回升至3.5425,200215成交3.585-3.5875,200016成交3.15-3.155,200012成交3.67-3.68不等。

今日无利率债发行。
信用债方面,一级方面今天共发8支超短和5支中票,规模共计 122亿(动态规模均按上限规模计),发行量仅占昨日一半。今日为节前最后一个交易日,又恰逢跨月,资金面呈现先紧后松,总体较为平稳。一级投标相对前几日略显清淡。券商和基金参与为主。今日簿记新债超短基本均在收量中。中票里,21中节能GN001收量较好,现确定发行量10亿,边际3.6%,全场倍数2.51。昨日簿记的债目前均在陆续收尾阶段。昨日短融里,21中建投租CP001,目前全场1.38倍,边际3.6,1.19Y的同主体全二级估值在3.64,边际利率已低于二级估值,本次发行结果如何我们拭目以待。 中票里,5年期AAA主体21建发地产MTN003 发行规模定为10亿,目前4.65%以下已收量超过80%,发行人预期4.65%,4.96Y的同主体全中债估值在4.45,今晚截标。AA+主体21晋交投MTN003,发行金额10亿,票面4.03%,全场倍数1.59,二级市场上,1.99Y+1Y的同主体全行权估值在3,91,本次发行结果高于二级市场估值。


4/26-4/30周评:
本周虽临近跨月,但资金面整体无忧,安稳跨月,本周中国央行本周累计开展500亿元逆回购操作,因本周有500亿元逆回购到期,央行本周实现零投放零回笼。信用方面,临近五月更新财报,本周发行量依然庞大,共发行超短融201支,短融23支,中票90支,永续债5支,共计发行额2222.7亿,超短里定价规模超过80%。从发行人角度看,发行额位居前五位的行业包括城投,电力,综合投资,房地产和基建设施;从外部评级来看,AAA高评级主体发行量依然最大,其次为AA+,AA主体发行量相对较少,本周短融中票发行集中在高等级和城投品种。从投资人角度看,本周主要参与机构为券商资管,基金和银行;从收益率角度观察,本周一级投标情绪较为火爆,机构追低意愿仍然较强,优质主体一级发行结果明显低于二级水平。短券如21温州城建SCP002深得投资人青睐,167D的同主体券中债估值在3.05,最终票面利率2.87%;21扬州经开CP002,发行量5亿,企业预期3.5(参考256D 估值3.51)以内,本期票面3.38%,全场2.84倍;21烟台港CP001本期票面 3.27%,全场2.5倍,326D同主体券二级估值在3.34;中票里,21国联MTN002(权益出资)全场2.84倍,2.87Y的同主体券中债估值在3.71,本期票面结果3.68%。资质较弱主体则反之,晋交投本周一和周四连发两期中票,票面利率虽由4.07%下行至4.03%,但收益率仍明显高于二级估值,此主体周二发行一期短融,最终票面结果3.57%,结果亦高于二级估值10BP左右。本周取消发行12支债券,共计规模82亿(按上限计算),分别为21赣投MTN001、21中材科技MTN002、21镇江城建SCP010、21恒邦冶炼SCP001、21东南资产MTN001、21云工投MTN001、21许昌投资MTN001、21抚州投资MTN001、21宿迁经开MTN002、21金融城建GN002、21黄石交投MTN001和21鲁黄金SCP001,其中中高评级和优质主体大多因价格不达发行人预期遗憾取消,低评级及资质较弱主体皆因收量未满择期再战。 

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责任编辑:廖金声