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事件点评 | 不锈钢:出口退税由13%降至0%的六大影响

发表时间:2021-04-30 08:43:00  来源:野望文存  浏览:次   【】【】【


报告导读

2021年4月28日,财政部税务总局公告称,自2021年5月1日起,取消部分钢铁产品出口退税。不锈钢产品出口退税税率由13%降低至0%,共涉及53项不锈钢商品,涵盖不锈钢几乎所有品类,包括卷板、窄带、型材和管材(除钢坯)。

 

不锈钢产品出口退税税率由13%降低至0%的六大影响:

1. 成本抬升,利润受损。

2. 出口优势仍在,但有所减弱。

3. 抢出口结束,出口量减少。

4. 顺应碳达峰,产量压缩。

5. RCEP接棒,进口增加。

6. 原料需求减少,有利于控本降本。

 

短期来看,取消出口退税对不锈钢价格相对利空,出口回流,不锈钢垒库压力加大,盘面贴水加大,近远月价差持续走扩。中长期来看,碳达峰下去产量与RCEP下增进口,需要进一步观察国内不锈钢供需平衡,但是在NPI过剩的预期下,不锈钢价格预计以偏弱运行为主。


2021年4月28日,财政部税务总局公告称,自2021年5月1日起,取消部分钢铁产品出口退税。具体执行时间以出口货物报关单上注明的出口日期界定。不锈钢产品出口退税税率由13%降低至0%,共涉及53项不锈钢商品,涵盖不锈钢几乎所有品类,包括卷板、窄带、型材和管材,除钢坯(体量极小)。2020年不锈钢产量2986万吨,不锈钢出口量342万吨,出口量约占产量的11.45%。

不锈钢产品出口退税税率由13%降低至0%的六大影响:

01

成本抬升,利润受损
短期来看,加重国内不锈钢企业的出口成本,按照304不锈钢(毛边)15000元/吨计算,出口退税税率由13%降低至0%,提高不锈钢出口成本1726元/吨。如果企业无法转嫁关税至海外客户,企业利润将遭到损失。

图 1:出口退税率由13%降低至0%,15000元/吨的304不锈钢影响1726元/吨
资料来源:国泰君安期货产业服务研究所

02

出口优势仍在,但有所减弱
国内不锈钢企业为抢占海外市场,一直以来,出口价格基本低于内贸价格,内外贸价格倒挂,退税取消后企业的出口成本大幅增加,但是依然具有竞争优势。按照目前海外不锈钢市场报价3000美元/吨,我国304冷轧FOB佛山出口价格2158美元/吨计算,取消出口退税后,如果税费完全转嫁至海外客户,销售价格提升至2439美元/吨,虽然售价提高,但是依然较海外市场便宜561美元/吨,不改竞争优势。

03

抢出口结束,出口量减少
短期来看,不锈钢出口量将出现明显减量,3-4月份,已有部分企业得知退税政策将变化后,提前完成了抢出口,5月1日前来不及报关的企业不排除减少出口计划,或者出现违约的可能,预计国内库存将出现垒库现象。

04

顺应碳达峰,产量压缩
中长期来看,取消钢铁产品出口退税顺应我国碳达峰的大背景,将有效控制钢铁产量的增长,引导国内不锈钢粗钢产量减少。

05

RCEP接棒,进口增加
取消出口退税政策之后,RCEP预计接棒,未来将出台进口关税减免相关政策。印尼不锈钢较中国不锈钢的成本优势大约在20-35%(按完全成本算),但是目前20.2%的关税形成较大的进口壁垒,关税减免有利于印尼板坯、热轧等不锈钢品种回流至中国。出口退税取消与进口关税减免相互应和,稳定国内不锈钢总需求与总供应。

06

原料需求减少,有利于控本降本
不锈钢产业的原料基本以进口为主,镍矿、镍铁、铬矿等均大幅依赖进口资源。随着国内产量和代加工出口订单的减少,有利于国内企业减少采购规模,降低原料成本。


短期来看,取消出口退税对不锈钢价格相对利空,出口回流,不锈钢垒库压力加大,盘面贴水加大,近远月价差持续走扩。

中长期来看,碳达峰下去产量与RCEP下增进口,需要进一步观察国内不锈钢供需平衡,但是在NPI过剩的预期下,不锈钢价格预计以偏弱运行为主。

图 2:近远月价差持续走扩
资料来源:同花顺、国泰君安期货产业服务研究所


国泰君安期货 

有色金属高级研究员

邵婉嫕

Z0015722

>>以上内容节选自国泰君安期货已经发布的报告《不锈钢:出口退税由13%降至0%的六大影响》,发布时间:2021年4月28日,具体分析内容(包括风险提示等)请详见完整版报告。


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文章来源:国泰君安期货产业服务研究所

作者:邵婉嫕

编辑:宜琳


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责任编辑:廖金声