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【深度】方正海外子公司被判清盘 境内外破产如何并行|金融人·事

发表时间:2021-03-29 23:01:00  来源:野望文存  浏览:次   【】【】【

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方正海外子公司被判清盘 境内外破产如何并行

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图片来源:视觉中国


信达在方正重整中提供了救助资金,为何要求主控方正房地产业务的北大资源股权质押?境外子公司率先清盘,会影响境内母公司破产吗?中资企业在海外资本市场一直悬而未决的法律疑团,即将解开

   

北大方正集团在内地的重整方案尚未出台,海外子公司却先被香港法院裁定清盘,显得扑朔迷离。

 

2021年3月18日,北大资源集团(下称“资源集团”)向所属企业下发通知,要求自通知发布之日起,在方正集团整体破产重整期间,已经直接或间接使用共益债务资金的所有下属子公司,包括归属香港方正资讯有限公司控股和香港“北大资源”(00618.HK)下属34家房地产项目公司,配合信达资产管理有限公司(下称“信达”)办理项目公司股权质押手续。

 

资源集团是方正集团“4+1”合并重整的五家实体之一。资源集团通过旗下控股平台香港方正资讯控股香港上市公司——北大资源(控股)有限公司(下称“北大资源”),后者持有方正集团在内地的主要房地产资产,被认为是方正集团的优质版块。

 

前述通知称,之所以要求办理项目公司股权质押手续,是鉴于香港方正资讯美元债违约、进入实质性清盘程序的基本事实,为了保障共益债务的提供者——信达的权益。

 

财新此前曾报道,方正集团破产管理人曾两次向北京一中院申请方正集团共益借款22.77亿元,均由信达提供。共益债务是为保障破产重整稳定运行及企业业务正常开展,有优先受偿权(参见财新我闻|金融人·事2020年11月20日《方正集团财产管理方案获通过 两大重整方案提出不同债权人偿付率)。

 

3月5日,经债权人申请,香港高院裁定香港方正资讯(Founder Information HK Ltd)清盘,并委任德勤为清盘人。方正资讯直接持有北大资源61.47%的股权,其主要股东为方正集团(46.31%)和北大资源房地产有限公司(51%),而资源集团间接控股后者51%。

 

香港的清盘类似于内地的破产清算。而境内母公司还在境内破产重整程序之中,境外持股平台率先被判清盘,这种情况在中资企业的海外资本市场尚无先例。方正集团的破产重整要下“一盘棋”,为何海外子公司却决定先行一步,率先清盘?

 

此次向香港高院递交方正资讯清盘申请的,是部分美元债券持有人组成的特设委员会(ad hoc committee),他们中大部分持有方正在香港发行的有维好协议(keep well deed)结构债券。

 

在2020年三季度的债权确权中,方正集团对5期总计17亿美元美元债的债权全额不予确认,这5期债券由方正集团境外特殊目的公司(SPV)发行,方正集团没有直接担保,仅附有维好协议(参见财新网《方正拒绝承认17亿美元海外债 持有人拟诉诸法院)。尽管维好协议本身有法律瑕疵,但有法律文件显示,债券募集资金大部分仍然流入了境内,划入方正集团账户。


“方正的案子把目前中资机构在海外资本市场一直没有捅破的几个法律问题给捅破了:一个是境外企业在境外清盘但是主要资产在境内,如何处置资产?另一个是维好协议的效力。这些都是我们经常被投资者问到的问题,之前只能在理论层面解答,方正的案例无疑将成为今后的重要参考。”一位香港资深债市人士表示……财新记者 彭骎骎 张宇哲 /文,全文共长约6000字;单篇购买199元年度会员资格活动价499元 )


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责任编辑:廖金声