这不是信用研究的问题-债券-热点资讯-野望文存 财经 
    欢迎来到野望文存 财经!
当前位置:野望文存 财经 > 热点资讯 > 债券 >  这不是信用研究的问题

这不是信用研究的问题

发表时间:2021-03-28 22:15:00  来源:野望文存  浏览:次   【】【】【

某信托公司寻找优质债项评级AA+城投类债券,要求城投所在地区上一年度一般公共预算收入50亿以上,信托资金成本8%左右,单笔3-5亿,期限2-3年,主体AA的有AA+城投担保也有可能,有此类一手项目的且综合成本可以接受8.5%以上的请加微信ibonds1合作共赢


刚刚弹出的新闻,红星美凯龙控股将旗下红星地产,打包卖给远洋资本,交易价格约为200亿人民币。

这对于近期债券被持续折价抛售的红美和红星而言,都是一笔巨大的利好消息。

截止当前,集团和上市公司存续债券分别为224亿和131亿,一年内到期分别为51亿和74亿。

不过6月10日行权的19红美02已经从最恐慌时期的85元 附近上涨至96元上方,但按年计算的行权收益率依旧高达22%。

再加上上周业绩意外“暴雷”(其实就是结算的利润大幅下滑)禹洲,今年地产企业和地产债券持续不太平。

市场好不容易消化20年9月地产一哥大新闻事件,又在胆战心惊中看着富力依靠地方国企的支援安然度过最困难的12月,但华夏幸福的“超时点预期”的快速暴雷,为牛年的地产债券市场蒙上一层阴影。

期间伴随着JM的盈利下滑、LG的出售物业、LD和SM的发债艰难,甚至非著名国有房企HF地产一度上榜DM小道消息和吃瓜。

部分踩雷机构风险偏好大为收缩,市场出现LG、WD、RS、YGC等房企债券的各种信息和债券抛售。

特别是华夏幸福违约的冲击下,近期明显感觉到市场对于地产债券的规避、一级发行的艰难和二级异常抛售的增多。

然而与此相对应的是,开年以来1-2月地产销售的十分火爆(跟2019年相比)、以及近期地产企业陆续喜报达标2条或者三条红线。

真是令人十分困惑。

年初的时候,我们那篇《或许我们永远都不知道房企到底到底有多少钱》提到,2021年:

1、宏观环境整体对房企不友好

2、房企报表分析的难度进一步加大

3、不同房企的信用利差将会更加撕裂

4、将有更多国企扮演地产巨头的白衣骑士

5、警惕一些中小弱的边缘化小型国有房企

现在回头来看,第一点毫无疑问是持续存在的,凡是冒泡的城市都被定点调控和清理,比如上海的学区房和近日南昌调控一日游。

第二点,谁能预料到平安会选择在20年末将自己超过560亿的风险敞口瞬间暴露?谁又能预料到那么多房企竟然在三道红线公布后的四个月就实现了纷纷达标?谁能预料禹洲的利润能出现接近100%的下滑?

第四点,广深方面对富力和恒大不遗余力救助,苏宁投入(易购)深圳国资和(物业)碧桂园的怀抱,蓝光物业出售给碧桂园,红星搭上了金主远洋资本,他们都有光明的未来。

年初至今,匿名群里一直在讨论“如何能够提前预判华夏幸福的信用风险?”

得票最高的答案竟然是“这不是信用研究的问题,这是风险偏好的问题”。


债市研究开通了知识星球,旨在搭建一个债券知识学习和投融资业务(债券、融资租赁、信托和ABS)撮合平台。债市研究合作数十家券商、几十家信托公司,100多家融资租赁和金融租赁公司,掌握最新政策,手握大量资金方资源,你才能运筹帷幄,欢迎老铁们加入。

责任编辑:廖金声