贵金属周报（2021年3月22日-3月26日）

美国财政部周四拍卖620亿美元7年期国债，得标利率1.3%，高于预发行交易利率1.275%，认购结果不甚理想。周三拍卖610亿美元5年期国债，得标利率0.850%。10年期美债收益率从1.6%下方最高反弹至1.64%。

美联储主席鲍威尔周四表示，随着经济的好转，将逐步减少所购买的美国国债和抵押贷款支持证券的数量，并在经济几乎完全恢复之时，撤回在紧急时期提供的支持。关于加息，美联储戴利拒绝评论加息预期，只称需要“良好的耐心”。美联储威廉姆斯称，加息的时间将由经济状况决定。而另一位官员博斯蒂克则预计2023年美联储将进入加息通道，哪怕是从12月开始。

美国财政部表示，本周发放3700万份经济影响补助金，总额830亿美元；根据拜登总统经济刺激计划发放的经济影响补助金已达3250亿美元，将继续分批发放；累计发放1.27亿笔经济影响补助金。另外美国财政部将于3月31日举行金融稳定监督委员会会议，讨论气候变化及其对金融稳定的影响。

全球累计确诊1.26亿人，现有确诊2429万人，累计死亡276万人。疫情进展到现在已经有一年有余，从2021年开始，由于全球有效的防疫措施，疫情得到了一定程度的控制，每日新增确诊、新增死亡人数逐渐减少，新增治愈人数增多。尽管疫苗的分发、注射仍然遇到一些问题，但总体在向好的方向发展。加之二季度即将到来，北半球气温逐渐回升，疫情或将在三季度得到有效控制。

周三  美国至3月19日当周EIA原油库存(万桶)  前值239.6，预测值-27.2，公布值191.2

周四  美国至3月20日当周初请失业金人数(万人)  前值78.1，预测值73，公布值68.4

周五  美国2月核心PCE物价指数年率(%)  前值1.5，预测值1.5

       美国3月密歇根大学消费者信心指数终值  前值83，预测值83.5

本周国际金价开盘报1746美元/盎司，最低触及1721.48美元/盎司，进入震荡偏弱势行情。

本周美联储官员密集发声，鲍威尔表达了随着经济好转，将逐步减少美国国债和抵押贷款支持证券的数量，并在经济几乎完全恢复之时撤回紧急时期提供的支持，部分官员对加息时点做出了明确的预期。随着疫苗接种工作的陆续开展，全球新冠疫情形势进入平稳期，市场对明年的经济预期恢复常态化预期。美国非农就业人数、GDP数值基本脱离了大幅波动的行情，核心PCE数据与疫情之前相比稍显弱势，但已进入正常波动区间，美国经济复苏的大趋势已既成事实。

从机构的反应来看，SPDR黄金ETF持仓量继续下跌，黄金短期限的看跌期权费率仍然高于同期限的看涨期权费率，表明市场短期对黄金走势仍然以看空为主。美国10年期国债收益率短暂触及1.754%的近期高位后，本周回落至1.65%附近，该位置是斐波那契回调阻力位，短期10年期美债收益率或将继续受到压制，有继续回调的需求，一定程度上对黄金走势提供支撑。

中长期而言，美联储货币政策对资本市场的影响是更加深远的。目前来看，美联储对美国经济的预期较乐观，货币政策的转向只是时间问题。近期的言论对加息、缩减购债的态度非常鲜明，但本周国际金价却暂未走出大幅波动的行情，市场或许正在等待一个合适的发动时机。

周三  美国3月ADP就业人数(万人)  前值11.7

        美国至3月26日当周EIA原油库存(万桶)  前值191.2

周四  美国至3月27日当周初请失业金人数(万人)  前值68.4

周五  美国3月失业率(%)  前值6.2

        美国3月季调后非农就业人口(万人)  前值37.9