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国利固收一二级日评11.27

发表时间:2020-11-29 18:37:00  来源:野望文存  浏览:次   【】【】【

国利固收一二级日评11.27




一级日评

资金方面

中国央行今日开展1200亿元逆回购操作,因今日有800亿元逆回购到期,当日实现净投放400亿元。央行连续五日通过逆回购合计净投放1300亿元。今日银行间隔夜质押式回购利率盘初跌逾40基点,来到近0.8%一线,续创9月末来的新低。隔夜和7天期品种均有大量融出,跨月流动性也完全不紧张。

市场方面

【国家统计局】1-10月份,全国规模以上工业企业实现利润总额50124.2亿元,同比增长0.7%,1-9月份为下降2.4%。累计利润同比增速年内首次由负转正。

200210开盘成交3.7675,基本与昨收盘一致。此后收益一度达到3.77,伴随着omo消息公布,市场收益旋即下行,200210tkn至3.7575。200215成交3.74-3.735,国债期货维持震荡格局。尾盘,市场交投逐渐冷清,现券利率震荡向上。200210成交达到3.7775后小幅回落至3.775附近,200215成交3.75-3.745之间。200404成交gvn至3.78-3.7775,200012成交3.905-3.9025。

一级方面

利率方面

今日招标1Y、2Y口行及91D贴现国债,市场参与度尚可,中标结果基本符合预期。具体中标利率如下:

200314Z4,1年期,中标利率2.9379,全场倍数2.63,边际倍数1.42。较近5期情况:投标量下降29.20亿元,中标利率上升17.99BP。较估值情况:估值3.0700,考虑团费后中标综收:3.0270(缴款日),中标综收较估值低4.30BP,中标利率较估值低13.21BP。

200312Z13,2年期,中标利率3.2244,全场倍数3.56,边际倍数9.71。较近5期情况:投标量下降6.20亿元,中标利率上升7.73BP。较估值情况:估值3.2900,考虑团费后中标综收:3.2738(缴款日),中标综收较估值低1.62BP,中标利率较估值低6.56BP。

209958,0.25年期,边际利率2.9577,加权利率2.9170,全场倍数2.73,边际倍数1。较近5期情况:投标量上升365.20亿元,中标利率上升17.73BP。较估值情况:估值2.9279,考虑团费后边际综收:2.9577(缴款日),边际综收较估值高2.98BP,边际利率较估值高2.98BP。 

信用方面

今日发行规模与昨日几乎持平,今日总共发行14支超短融、3支短融、2支中票、3支永续和2支银行金融债,共计196.5亿(浮动规模按上限统计)。一级信用参与情绪依旧较为冷清。

今日新发中,多数尚处于收量中的状态,等待下周继续簿记。20淮南矿SCP006全场参与1.85倍,目前边际4.1%,建议小区3.5-3.9;20陕投集团CP001确定发行规模20亿元,目前边际3.90%,全场倍数1.5,小区间3.3%-3.8%。

昨日续发中,短券大部分已截标,20台州金融SCP003上限3.5%发行成功;20珠海港SCP027,预期3.75%,感兴趣的金主可及时改价,簿记至6点;20如皋经开SCP004上限调整至5.0%收量中;20长江开发CP001最终票面4.99%;20广州地铁MTN003,边际3.90%,全场2.84倍,有需要调整的投资者请及时更改。

下周发行规模依旧较小,主要以短券为主,敬请关注,周末愉快!

11/23-11/27周评:

中国央行本周进行4300亿逆回购操作,因本周有3000亿元逆回购到期,本周实现投放1300亿元。市场总体资金面宽松,银行间隔夜质押式回购利率甚至一度创9月来新低,各品质均有大量融出,跨月流动性不太紧张。

信用方面,本周发行超短融76支,短融10支,中票22支,永续债11支,共计发行额1350亿,整体发行量与上周大致持平。虽然前期下跌幅度较大的煤炭及弱资质城投债券价格本周开始逐渐止跌,二级现券市场遭抛售大跌等现象本周也有所缓和,但一级投标情绪总体低迷,市场依旧笼罩在信用事件的阴影之下,投资人参与意愿不强,个券簿记上限提高的现象频发,普遍一级发行结果高于二级同期限估值。从发行人评级角度来看,本周以AA+评级以上为主,AAA评级主体较多;从发行主体行业分类角度来看,本周还是以城投、综合投资、电力为主,过剩主体发行较少,其中煤炭主体几乎没有发行项目,看来整个煤炭板块受永煤违约的影响还需一定时间才能逐渐消化;从发行结果来看,本周共取消发行10支信用债,其中1支超短融、2支短融、7支中票,评级以AA和AA+为主,多数因为收量不满而导致发行失败。本周市场参与机构以银行资管,券商和保险为主。

今日引导

明日新债


二级利率债日评


 二级信用债日评




存单日评




票据日评



责任编辑:廖金声