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2020年10月债券市场分析报告

发表时间:2020-11-20 19:56:00  来源:野望文存  浏览:次   【】【】【

原标题:债券收益率继续上行,债券交易量有所下降——2020年10月债券市场分析报告

统计监测部



报 告 要 点

债券收益率继续上行,中债新综合指数上升

债券交易量有所下降,境外投资者继续增持


2020年10月,美国通胀数据低于预期,欧元区维持零利率政策不变。国内宏观经济持续恢复,制造业PMI保持稳定,CPI同比上涨0.5%,PPI同比下降2.1%,进出口贸易总值同比上升4.6%。本月货币政策操作实现资金净投放100亿元,资金利率小幅上行。债券收益率持续上行,中债新综合指数略有上升。债券市场交易结算量有所回落,债券发行量维持高位,债券存量稳步扩大。境外投资者持续增持人民币债券。


宏观经济情况

 

(一)美国通胀数据低于预期,欧元区维持零利率政策


2020年10月,美国非农就业数量增加63.8万人,预期59.3万,前值66.1万;失业率录得6.9%,预期7.6%,前值7.9%。CPI同比增长1.2%,预期1.3%,前值1.4%。ISM美国制造业PMI录得59.3%,预期55.8%,前值55.4%;ISM非制造业PMI录得56.6%,预期57.5%,前值57.8%。本月美国就业数据向好,但CPI增幅不及预期;制造业复苏前景较好,非制造业景气下降。


欧元区方面,10月调和CPI同比下降0.3%,与预期和前值持平;核心CPI同比增长0.2%,同样与预期和前值一致。Markit数据显示,10月制造业PMI终值录得54.8%,预期54.4%,前值53.7%;服务业PMI终值46.9%,预期46.2%,前值48.0%;综合PMI终值50.0%,预期49.4%,前值50.4%%。欧元区经济数据持续疲软,制造业前景有所复苏。欧洲央行议息会议维持基准利率不变,表示将维持量化宽松政策直至通胀率发展趋势稳定的转向充分接近但低于2%的目标水平。


(二)国内宏观经济持续回升


1.居民消费价格水平(CPI)涨幅回落


2020年10月份,全国居民消费价格同比上涨0.5%。其中,城市上涨0.5%,农村上涨0.4%;消费品价格上涨0.6%,服务价格上涨0.3%。1—10月,全国居民消费价格比去年同期上涨3.0%。

 

10月份,全国居民消费价格环比下降0.3%。其中,城市下降0.3%,农村下降0.5%;消费品价格下降0.6%,服务价格上涨0.1%。



2.工业生产者出厂价格指数(PPI)同比降幅持平


2020年10月份,全国工业生产者出厂价格同比下降2.1%,环比持平;工业生产者购进价格同比下降2.4%,环比上涨0.2%。1―10月平均,工业生产者出厂价格比去年同期下降2.0%,工业生产者购进价格下降2.6%。



3.中国制造业采购经理指数PMI保持稳定 


10月份,中国制造业采购经理指数(PMI)为51.4%,虽比上月微落0.1个百分点,但自3月份以来连续位于临界点以上,表明制造业总体持续回暖。



4.进出口贸易总值持续增长


2020年10月份,我国进出口总值为28369.7亿元人民币,同比增长4.6%。其中,出口16193.6亿元,同比增长7.6%;进口12176.1亿元,同比增长0.9%。贸易顺差4017.5亿元。



5.货币信贷市场情况


(1)10月份人民币贷款增加6898亿元,人民币存款减少3971亿元。10月末,本外币贷款余额176.26万亿元,同比增长12.8%。月末人民币贷款余额170.06万亿元,同比增长12.9%,增速比上月末低0.1个百分点,比上年同期高0.5个百分点。10月份人民币贷款增加6898亿元,同比多增285亿元。10月末,本外币存款余额216.58万亿元,同比增长10.4%。月末人民币存款余额210.68万亿元,同比增长10.3%,增速比上月末低0.4个百分点,比上年同期高2.1个百分点。10月份人民币存款减少3971亿元,同比多减6343亿元。



(2)广义货币增长10.5%,狭义货币增长9.1%。


10月末,广义货币(M2)余额214.97万亿元,同比增长10.5%,增速比上月末低0.4个百分点,比上年同期高2.1个百分点;狭义货币(M1)余额60.92万亿元,同比增长9.1%,增速分别比上月末和上年同期高1个和5.8个百分点;流通中货币(M0)余额8.1万亿元,同比增长10.4%。当月净回笼现金1334亿元。


6.货币政策工具操作情况


2020年10月,货币政策工具操作实现资金净投放100亿元。中国人民银行通过逆回购操作投放9300亿元,通过中期借贷便利(MLF)投放5000亿元,国库现金定存500亿元;通过逆回购到期回笼资金11900亿元,MLF到期回收2000亿元,国库现金定存到期回收800亿元。



货币市场运行情况


2020年10月份,货币市场利率有所上行。具体来看,银行间回购R01D品种平均利率较上月上行43BP至2.1959%,日均成交量18045.96亿元,环比下降37.70%;R07D品种平均利率较上月上行21BP至2.5944%,日均成交量1939.37 亿元,环比上升9.79%。



债券市场价格走势及特点


(一)债券收益率曲线总体上行


10月份,各种债券收益率总体上行,收益率曲线略微趋于平坦。分券种来看,国债、政策性金融债、企业债(AAA)和中短期票据(AAA)各关键期限点(不含隔夜收益率)本月末较上月末平均上行7.76BP、0.55BP、4.72BP和5.61BP。




(二)中债-新综合指数略有上升


10月份,中债-新综合净价指数从上月末的99.5220点上升至本月末的99.5624点,上升0.0406%;中债-新综合财富指数从上月末的199.6219点上升至本月末的200.2989点,上升0.3391%。

  


债券市场交易结算情况


10月份,全国债券市场共发生现券和回购交易94.67万亿元,同比下降2.06%。其中,中央结算公司办理结算54.91万亿元,同比下降11.26%,占全市场的58.00%;上海清算所办理结算16.97万亿元,同比增长4.67%,占全市场的17.93%;沪深交易所成交22.79万亿元,同比增长22.76%,占全市场的24.07%。


10月份,中央结算公司登记债券的现券交易结算量为6.56万亿元,同比下降43.77%;回购交易结算量为48.35万亿元,同比下降3.71%。



10月份,中央结算公司登记债券的现券交易规模最大的五类机构为证券公司、城市商业银行、全国性商业银行、非法人产品、农村商业银行,交易量分别为2.09万亿元、1.34万亿元、0.81万亿元、0.79万亿元和0.69万亿元。买卖净额方面,净买入量最大的两类机构为非法人产品和境外机构,分别净买入1860.54亿元和1052.33亿元;净卖出量最大的两类机构为全国性商业银行和城市商业银行,分别净卖出2570.72亿元和1556.56亿元。 


10月份,中央结算公司登记债券的换手率平均为8.72%。其中,交易较活跃的债券为政策性金融债和记账式国债,换手率分别为19.36%和12.08%。



债券市场发行情况


10月份,全国债券市场新发债券1649只,发行总量为3.01万亿元[1],同比增长53.38%。其中,中央结算公司登记新发债券298只,发行量1.77万亿元,占债券市场发行总量的58.77%;上海清算所登记新发债券746只,发行量为0.74万亿元,占债券市场发行总量的24.52%;沪深交易所登记新发行债券共计605只,发行量为0.50万亿元,占债券市场发行总量的16.71%。



债券市场存量结构


10月底,全国债券市场总托管量达到102.07万亿元,同比增长19.35%。其中,在中央结算公司托管的债券总量为75.08万亿元,同比增长17.66%,占全市场托管量的73.55%;上海清算所托管总量为13.73万亿元,同比增长19.93%,占全市场托管量的13.46%;中证登托管总量为13.26万亿元, 同比增长29.22%,占全市场托管量的12.99%。



境外机构动态


10月份,境外机构在银行间债券市场增持债券861.90亿元[2],为境外机构连续23个月增持。截至10月末,境外机构在银行间债券市场持有债券2.82万亿元,同比增长48.67%,占市场总量的3.29%,较2019年末上升0.62个百分点。其中,中央结算公司托管2.68万亿元,占比95.10%。境外机构在中央结算公司通过全球通持债占比78.32%。境外机构持有记账式国债1.73万亿元,占境外机构持有债券的64.55%。境外机构持有量占记账式国债总量的9.50%,较2019年末上升0.96个百分点。 

 

 撰稿人:中央结算公司统计监测部   尹昱乔

 联系电话:010-88170157


注:

1. 本报告的债券发行、托管数据中不含同业存单。

2.不含同业存单。


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责任编辑:廖金声