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建信期货-每日观点2020/11/20

发表时间:2020-11-20 17:49:00  来源:野望文存  浏览:次   【】【】【




国债期货(黄雯昕)

今日国债期货偏弱震荡,全线小幅收跌。10年期主力合约T2103收盘价报96.960元,跌幅0.14%;5年期主力合约TF2103收盘价报98.940元,跌幅0.14%;2年期主力合约TS2012收盘价报99.840元,跌0.045%。

下周一级供应量应明显缩量,但在信用违约背景下央行态度偏严厉,市场情绪偏弱。目前基差处于极低水平,介入做空性价比高。



黑色建材

Black Building Materials


螺纹钢期货(翟贺攀)

11月20日,螺纹钢期货主力合约2101继续走高,再创2018年11月以来1月份合约收盘价新高,收盘较前一日结算价涨1.07%。

2101合约深度贴水致使做空力量难以持久,而赶工期造成钢材需求强劲、库存快速走低,叠加环境敏感地区秋冬季环保限产,钢材现货市场价格明显走高。宏观方面,疫苗研发进展顺利、逆全球化政策退潮,仍保持较高增速的货币与信贷增长,10月份国内宏观经济数据整体上继续向好,整体上利多大宗商品市场。但12月中下旬之后钢材需求能否保持高位运行,成为钢材价格能否坚挺的隐忧。建议后市谨慎看多后及时获利了结思路为主。



铁矿石期货(翟贺攀)

11月20日,铁矿石期货主力合约2101继续走高,尾盘再创2014年1月铁矿石期货1月合约上市以来新高,收盘较前一日结算价涨1.72%。

2101合约深度贴水致使做空力量难以持久,而港口铁矿石发货量和到货量回落、港口库存止升转降,铁矿石现货市场价格继续回升。宏观方面,疫苗研发进展顺利、逆全球化政策退潮,仍保持较高增速的货币与信贷增长,10月份国内宏观经济数据整体上继续向好,整体上利多大宗商品市场。但12月中下旬之后钢材价格能否坚挺,成为铁矿石价格能否继续反弹的隐忧。建议后市谨慎看多后及时获利了结思路为主。




化工产品

Chemical Products


原油期货(李捷)

EIA数据显示,截至11月13日当周,美原油库存增长77万桶;汽油库存增长261万桶;馏分油库存量下降522万桶,库欣库存增长120万桶。
目前来看疫苗有望在年内上市,较市场预期有所提前,对短期市场情绪形成利多刺激。供需面来看,若疫苗能够顺利面世,则将对原油需求形成重大利好,全球主要地区交通有望迅速恢复,支撑油价进一步上行,但仍需关注OPEC的减产政策调整情况。OPEC会议临近,预计消息面将再度主导油价,波动率可能加剧,建议暂时观望。


PTA期货(任俊弛)

20日PTA主力期货(2101)收盘上涨,至收盘主力期货收于3472,较上一交易日上涨46,涨幅1.34%。短期来看,原油价格处在高位,且聚酯产销小幅回升,但考虑到PTA累库预期较强,预计PTA将小幅偏暖运行为主。


甲醇期货(彭婧霖)

11月20日MA2101收于2287元/吨,较上一交易日上涨3元/吨,涨幅0.13%,持仓量减少12.58万手至114.62万手。受西北主产区供需收紧影响,叠加外盘装置消息刺激,近期甲醇期价短时迅速拉升,下游维持刚需取货,烯烃端利润受挫严重,抵触高价心理逐步发酵。近期各地报盘价不断上调但成交未有放量,部分地区暂稳整理,价格上行动力趋弱。当前生产企业库存压力不大,供需方僵持整理,短线期价预计高位震荡,参考区间2230-2300。


燃料油期货(李捷)

按收盘价计算,内盘高低硫01合约价差为497元,较新加坡高低硫价差升水0.5元。现货方面,隆众资讯11月18日报道:舟山地区保税船用高硫380CST燃料油供船320.0-325.0美元/吨;低硫燃料油供船350.0-355.0美元/吨,MGO供船价格400.0美元/吨。
我们认为疫苗短期内难以对需求形成实质性提振,但使得油价以及船燃价格的下方空间逐步收缩。且从库存、现货市场以及销售的情况来看,船燃市场的基本面要略强于原油市场,其中低硫需求改善预期相对更强,高硫方面受到巴基斯坦取消12月询价的影响,市场看涨情绪有所回落。整体来看,我们认为船燃单边价格震荡偏强,且高低硫价差有望进一步拉宽。操作上考虑多LU空SC,或多LU空FU。


软商品

Soft Goods


油脂期货(余兰兰)

广州贸易商一级豆油Y2101+350元/吨,沿海一级豆油主流价位在8260-8270元/吨,波动20-60元/吨左右。沿海菜油报价在10260-10380元/吨,跌50-70元/吨。广州地区贸易商24度棕榈油报价P2101+80-100元/吨,跌240元/吨,折盘面6860元/吨。油脂急涨急跌是常态,特别是01合约今日均出现减仓,主力合约向05转移,预计月间价差将会走反套。未来豆油05合约仍然值得期待。马来西亚11月份出口数据不佳,棕榈油率先跳水,豆油和菜油跟随。短期内油脂顶点已经出现,后期主要跟踪南美天气能否带动CBOT大豆进一步上行,否则油脂仍然以高位震荡为主。中国国内收储进行中,有传言称未来几个月豆油收储量或至少达到70-100万吨,棕油和菜油库存也较低,油脂趋势性下跌行情可能性非常低。豆棕价差扩大继续持有。

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责任编辑:廖金声