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可转债遭强赎,是直接卖掉还是转股更划算?

发表时间:2020-11-19 18:14:00  来源:野望文存  浏览:次   【】【】【
大家好,我是菜基,今天聊聊可转债。
 
遭遇强赎,是投资可转债时最恐怖的事情,菜基之前专门写过一篇文章解释
 
举个例子:
 
今天振德医疗发布转债强赎公告,在12月3日赎回登记日之前,持有振德转债的要么卖出要么转股,否则目前每张424元的振德转债,就只能换回每张100.479元,亏损高达76%。
             
据统计,包括已公布提前赎回公告的公司,目前共有47只可转债达到强制赎回条件。
 
虽然部分可转债达到强赎条件后,公司发布了近期不强赎的公告,但后期仍有强赎,振德转债就是典型,之前说3个月内不强赎,3个月一过立马就宣布要强赎。
 
所以,对于触发强赎条件的可转债一定要非常小心,菜基一向建议是公司发布强赎公告之时,就是赶紧卖出可转债之日。



但是,总有人没有看到强赎公告,等到反应过来发现可转债价格已经跌了很多。
 
比如最近有位菜友来问我康弘转债怎么办,我一查公告,这只转债目前已经停止交易,只能选择转股,或者等待赎回。
             
康弘转债最后一个交易日(11.9)的收盘价是124,如果等待被100.29元赎回,亏损差不多20%。
 
这个时候,就要看看转股是不是更划算。
 
我们再来复习一下转股公式:
 
转股价值=100元/转股价×正股股价
 
康弘转债的转股价是35.3元,今天开盘价是42.82。
 
为什么要看今天的开盘价呢?因为可转债转股以后,第二天才能卖出。
 
那么,昨天转股的话,今天按照42.82的开盘价卖出,转股价值算一下就是121.3元。
 
相比124元的可转债价格,只亏了3块钱,显然要比等待被赎回要划算。
 
这里大家应该学到一个知识点:
 
当发布强赎公告且可转债被停止交易后,转股通常要比等待被强赎划算。
 


那发布强赎公告后,可转债停止交易前,这个时候是直接卖掉划算还是转股划算呢?
 
这个时候,我们就要对比可转债现价和转股价值哪个高?
 
债现价>转股价值,卖出转债更划算;债现价<转股价值,转股更划算。
 
就以今天发布强赎公告的振德转债为例:
               
转股价为14.01元,今天正股开盘价为58.58,那如果昨天转股今早开盘卖出:
 
转股价值=100/14.01*58.58=418
 
而今天振德转债开盘价是417,也就是说按照今天可转债和正股开盘价计算,转股价值略高于可转债现价。
 
但是这里还要考虑两个风险:
 
1、绝大部分人投资可转债并不是为了转股,而是想在高位获利卖出,随着距离可转债停止交易的时间越来越近,肯定会出现大量抛售,必然导致可转债价格暴跌。
 
2、转股过程中,要承担正股价格变动的风险,如果在转股后股价持续下跌,也会出现较大的亏损。
 
当然,有时也会出现转股价值高出不少的套利机会,不过这可能是上市公司故意拉升股价下套,毕竟你转股了上市公司就不用还你钱了。
 
但一样可能面临正股下跌的风险,万一你刚转完股,股价就暴跌,那你就被割韭菜了。
 
所以仔细想一想,就回到文章开头的那个结论:
 
当发布强赎公告后,最稳妥的操作就是尽快卖出可转债。
 


最后分享一个技巧:可转债如何转股。
 
以华泰证券涨乐财富通为例:
 
在交易日的的9:25-15:00,打开涨乐财富通,依次点击交易-其他交易-债转股,输入转股代码(沪市输入转股代码、深市输入可转债代码),输入可转债数量就可以了。
              
需要注意的是,转股后得到的股份是整数,当尾数不足1股时,上市公司将在转股日后的5个交易日内用现金进行兑付,兑付金额为小数点后的股数乘以转股价。
 
比如转股后除去整数外,剩余0.88股,转股价5元,则兑付金额为0.88*5=4.4元。
  


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责任编辑:廖金声