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特斯拉亮出历史最佳季报! 连续五季度盈利, 产能提升, 自动驾驶未来可期

发表时间:2020-10-26 16:35:00  来源:野望文存  浏览:次   【】【】【


 来源 | 券商中国、华尔街见闻

10月22日,特斯拉发布了该公司截至2020年9月30日的第三季度财务报表。财报显示,特斯拉第三季度总营收为87.71亿美元,同比上升39%;归属特斯拉的净利润为3.31亿美元,同比增长131%。这是特斯拉连续第五个季度实现盈利,并且毛利率大幅提升。


该季报被马斯克誉为“历史最佳季报”,该财报可以说是特斯拉历史上的一块里程碑。曾经掣肘特斯拉的产能、现金不足等因素已成过去式,每一辆新车出厂几乎是立刻就被提走,未来降成本、扩产、自动驾驶研发的进程都在以肉眼可见的速度推进。


当前市场仍然没有看见特斯拉的天花板到底在哪。



01

产能:这个曾经最大的制约已成为过去式


特斯拉公司的高管在财报电话会议中表示,强劲的业绩表现势头仍将继续,因为制造和运营成本在持续下降。

电动车交付量是投资者关注特斯拉公司股价表现的核心指标。特斯拉的交付和业绩,很大程度上是由上海工厂贡献的。

特斯拉表示,公司将Model 3的价格降至政府补贴后人民币24.99万元,成为中国价格最低的高端中型轿车。这要得益于更低成本的电池和采购本地化水平的提高。基于成本和基础价格的变化,特斯拉上海超级工厂最近在Model 3工厂增加了第三个生产班次。

特斯拉汽车产能已达年化25万辆,而去年同期只有15万辆。若特斯拉完成今年50万辆电动汽车的交付计划,这意味着上海工厂对特斯拉完成交付指标的意义重大。某种意义上说,因疫情在欧美国家的持续肆虐以及经济衰退,中国市场支撑了这家美国电动汽车巨头的股价和想象力。

根据财报数据,特斯拉离50万的年交付量仍有约18万辆车的差距,这要求特斯拉在第四季度交付量还得将产能同比提升20%以上。

对此问题,特斯拉在财报里表示,尽管更加困难,但仍继续维持今年交付50万辆汽车的目标。“实现交付目标主要取决于Model Y和上海工厂产能的逐季增长,以及物流和交货效率的进一步提高。”

今年三季度,特斯拉交付量为13.93万辆,前三季度交付量为31.8万辆。若要完成年内交付50万辆的目标,今年四季度特斯拉需要将交付数量提升至18.165万辆,相当于在三季度交付量基础上再提高4万辆左右。

特斯拉也在加紧布局其他市场,该公司并不打算将工厂的产能全部押注中国。除了已经开始投产的美国弗里蒙特工厂和中国上海超级工厂,特斯拉在德国柏林的超级工厂也在紧锣密鼓地建设当中,目前正在建设工厂的建筑物,计划未来几周将陆续搬运设备进驻工厂,柏林工厂预计在2021年开始生产。特斯拉柏林工厂如果建设完成,这将是特斯拉在欧洲的首家超级工厂。

2019年1月7日,特斯拉超级工厂在上海临港产业区正式开工,自此开始,特斯拉股价一路震荡上扬,截止2020年10月22日晚间,特斯拉股价在其上海工厂破土动工以来上涨了6倍。

02

特斯拉系列车型还有降价空间


报告显示,第三季度特斯拉总营收87.71亿美元,同比增长39%,环比增长45%;净利润为3.31亿美元,同比增长131%,环比增长218%;总毛利 20.63 亿美元,整体毛利率为23.5%,车辆毛利率更是高达 27.7%。这些数据均超市场预期。

尤其值得关注的是特斯拉整体毛利率为23.5%,车辆毛利率高达27.7%,这意味着还有足够的利润空间用来降价。

另一方面,在毛利率空间如此充足的情况下,马斯克此前在电池日中仍宣布将“削减50%的电池成本”,可以预见,未来特斯拉各车型将在价格上具有显著竞争力。

03

特斯拉的完全自动驾驶就要来了


特斯拉CEO马斯克本月中在Twitter表示,即将发布全新的完全自动驾驶(Full Self-Driving,FSD)软件,届时可让特斯拉车辆实现“零干预”自动驾驶。消息一出,科技界、汽车界集体沸腾。

在美股周三盘后,马斯克透露了新版FSD软件的更新安排:在本周小范围测试基础上,本周末和下周将继续向更多车主推送新的FSD测试版,接下来还会在2020年剩余时间里进一步放开。

04

特斯拉还完全看不见天花板


以上数据可以看到,特斯拉Q3的车辆交付量、盈利和自由现金流均创纪录,并在营收、净利润等关键业绩指标大都取得了两位数、甚至是翻倍的增长。

业内人士认为,这意味着特斯拉的高速增长远没有结束,而且随着特斯拉全球产能进一步扩大,其下一阶段仍将保持高速发展。

本次财报中有一句话:“我们应该有足够的流动资金来支持产品路线图、长期产能扩张计划和其他开支。”

曾经现金流青黄不接,一度处于断粮边缘的特斯拉,现在终于有底气去谈投资未来了。

在业内看来,这句话既体现了特斯拉不断投资未来发展的目标,也是特斯拉迈入下一个发展阶段的底气。在实现连续5个季度盈利之后,特斯拉已经以一份着眼长远的财报,开始展望发展的下一个阶段。

此前摩根大通的一篇研报也表示,特斯拉Model 3的流行及其激进定价模式将推动整个中国新能源车的渗透率。2019年中国新能源汽车渗透率不到5%,但到2025年这个数字会变成去年的四倍,达到20%。

这其中的驱动因素在于:

1、消费者群体从B端向C端转移,市场从燃油车向电动车转移。

2、随着电池成本进一步降低,到2022/23年电动车与燃油车成本预计将会接近。

摩根大通特别提到,特斯拉在这个过程中也扮演着重要角色,带来了一种“水涨船高”的现象,而非“赢者通吃”。这不仅让新能源汽车可以触达的市场快速增长,同时还让整个电动车产业链相关供应商受益。

Wedbush的分析师本周一将特斯拉的目标股价由475美元上调至500美元,这相较于10月16号的收盘价上涨13.7%。

责任编辑:廖金声