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中银国际早报-20190709

发表时间:2019-07-09 00:00:00  来源:野望文存  浏览:次   【】【】【
中银国际期货早报


金融期货

股指期货:

7月8日,股指期货三大主力合约均出现大幅下跌。IF主力合约IF1907收于3780.0点,跌2.44%;IH主力合约IH1907收于2884.2点,跌2.26%;IC主力合约IC1907收于4821.6点,跌3.88%。

股票现货市场方面,上证综指、深证成指、沪深300指数、上证50指数、中证500指数和创业板指数分别跌2.58%、跌2.72%、跌2.32%、跌2.17%、跌3.41%和跌2.65%。

按照申万一级行业指数口径,今日涨幅前三的行业分别为农林牧渔(0.42%)、银行(-1.85%)和食品饮料(-1.96%)。

当日要闻:     

7月5日下午,上交所在答记者问中表示,将于7月22日举行科创板首批公司上市仪式。

本周(7月8日-12日)将迎来史上最强打新黄金周,21只科创板新股齐发。

中国6月外汇储备31192.3亿美元,较上月增加182.3亿美元。

近日,中国银保监会有关部门负责人表示,为加强房地产信托领域风险防控,针对近期部分房地产信托业务增速过快、增量过大的信托公司,银保监会近日开展了约谈警示,要求这些信托公司控制业务增速,提高风险管控水平。

7月8日,人民银行公告“目前银行体系流动性总量处于较高水平,2019年7月8日不开展逆回购操作。”

当日,无逆回购到期。实际零投放。

7月8日,国债期货10年期主力合约下跌,跌0.11%。

7月8日,人民币汇率在盘中波动幅度较大。在岸人民币盘中目前运行在6.888左右。

分析与展望:

随着事态开始逐步露出一些逻辑线索,市场情绪和交易行为开始逐步冷静下来,但是,还是需要较长的时间去逐步消化。

当然,投资者需要继续对最新的重大进展或者结果给予高度关注。

对于中美经贸磋商未来的可能成果我们持谨慎乐观的态度。

投资者在进行投资时也需要考虑基本面和前景预期的因素。如果中国企业未来在科技创新方面取得实质性进步、逐步替代原有的外国垄断电子元器件,中国的经济发展模式将发生深刻的变化,取得巨大的成就。

对于未来,我们仍然维持原有的观点。

即“目前震荡构成趋势,核心影响因素是经济基本面数据和前景预期开始出现改善。市场的震荡趋势仍然有望持续一段时间。待中美经贸磋商未来产生更具体的协议成果之后,市场将出现趋势性的发展态势。”

建议投资者目前继续采取市场中性的阿尔法策略。持有各类优质股票,包括那些可以明确证明自身投资价值的创新类、成长类股票和优秀的产业转型升级的股票,尤其是前期超跌、遭市场错杀的优质消费类股票,空沪深300指数期货,获取稳健的绝对投资收益。


国债期货:

十年期主力合约T1909收于97.970,跌0.11%;五年期主力合约TF1909收于99.565,跌0.08%;二年期主力合约TS1909收于100.155,跌0.04%。宏观方面,6月外汇储备31192.3亿美元,创逾一年新高。美国6月季调后非农就业人口新增22.4万,预期16万,前值7.5万修正为7.2万;失业率3.7%,预期3.6%,前值3.6%。流动性方面,央行公告称,目前银行体系流动性总量处于较高水平,2019年7月8日不开展逆回购操作。当日无逆回购到期,周二没有逆回购到期量。Shibor多数上行,短端品种上行幅度较大。目前的期债市场面临的压力主要来自于两个方面,一方面是资金面总量宽松的格局难以持续,央行已连续多日以目前银行体系流动性总量处于较高水平的原因未开展公开市场操作。而SHIBOR已结束全面下行,周一短端品种上行幅度较大。随着缴税缴准期的临近,资金面格局将继续收敛。另一方面,6月份美国非农就业数据超预期好转,为7月份美联储会否如约降息平添了一份不确定性。如若内外部的宽松预期未能兑现则届时期债面临较大的回调压力。


能源化工

PTA/乙二醇:

昨日现货市场上,PTA和乙二醇价格有小幅下跌,涤纶产品均有不同程度的价格下行。长丝跌幅达200-300元/吨。今日聚酯产销非常低,成交清淡。
PTA:
基本面上没有太大变化。上周PTA社会流通库存上涨4.2万吨至114.5万吨,继续累积。下游聚酯涤纶长丝累积,但是库存依然在相当低的程度。聚酯产销依然很低,上周国内PTA周均开工在86.53%,环比调4.07个百分点。整体来看,多空博弈,待情绪释放完毕后,走势可能重回基本面。当前价格上聚酯利润尚可,PTA利润也不错,聚酯库存偏低,PTA库存累积。价格仍有下降的空间,不过昨日盘面情况看来多头有重回的苗头。今日继续关注持仓变化情况,目前的焦点依然在下游聚酯和终端需求是否有实质性改善,关注本周聚酯开工情况。
乙二醇:
上周华东乙二醇库存共计104.3万吨,较6月27日减少3.9万吨。本周暂无大的基本面变化,上周聚酯开工高位,如预期对乙二醇消化及时,库存继续降低。但是上周聚酯产销较低,聚酯库存累积,不过整体上库存尚在低位。聚酯价格昨日仍然与预期继续下跌。而且市场对乙二醇供过于求的供需关系相对确定。目前来看某些路线的乙二醇利润尚可,因此价格趋势来看依然相对疲软,下方有一定空间。而中长期来看依然需要进一步关注终端需求是否有实质性改善。整体来看,宜以逢高沽空的心态对待。观点供参考


沥青:

昨日国内沥青行情稳中有涨,中石化对齐鲁石化、青岛炼化、燕山石化沥青价格上调30元/吨,对济南炼厂沥青价格上调50元/吨,其他地区沥青价格暂稳。东北市场主流交易价3330-3500元/吨,炼厂优惠力度有所减弱,低价货减少,贸易商适量接单。华北地区重交沥青参考价至3300-3350元/吨之间,炼厂供应前期合同户为主,新增订单价格较前期走高,供需施工需求缓慢恢复。山东市场主流成交价3350-3500元/吨,在中石化涨价且供应偏紧的背景下,贸易商报价走高,市场按需交投。华东重交沥青成交参考区间在3350-3390元/吨,华东地区中石化及地炼、中石油等稳价,地炼库存维持高位,当地需求有限,交投缓慢。华南地区重交沥青成交参考价3300-3400元/吨之间,中石化、中石油等稳价,但主营炼厂控制出货量,行情尚可。西北地区重交沥青参考价在3650-4150元/吨,当地炼厂稳价观望,库存中高位,按需走量。随着北方沥青需求逐渐释放,炼厂库存顺利下降,供需关系逐渐向好发展,未来继续关注油价走势,观点供参考。


燃料油:

7月8日新加坡高硫380CST黄埔到岸价:美金价格434.13美元/吨,涨3.65美元/吨,到岸贴水为20美元/吨。截止昨日下午380CST 8月/9月价差指导价在24.75美元/吨,继续上涨。夜盘回到24.5美元/吨。流入的套利货减少和来自中东的需求强劲为市场提供支撑。一位交易商称,由于预计2020年高硫燃料油价格将下跌,2020年的纸货被大量卖空,这导致市场呈现深幅现货升水。此外,新加坡企业发展局的数据显示,截止7月3日一周,新加坡渣油商业库存降至1955.7万桶,达到自3月27日以来的最低水平。低硫燃料油市场方面,韩国GS加德士首次售出7-9月装船含硫量不超过0.5%的低硫燃料油船货。该公司售出4万吨380CST低硫燃料油,含硫量不超过0.5%,7-9月自丽水装船。继续关注油价变化。


甲醇:

昨日甲醇主力合约价格环比下滑3元至2323元/吨,夜盘结束时收于2346元/吨。从供给端来看,虽有一部分MTO装置的投产预期,但为数不少的项目都不需要外购甲醇,因此后续对需求端的利好作用可能相对较弱。而从供给端来看,近期随着检修季的结束,甲醇开工率整体稳在68%左右,从后续的检修计划来看可能变化不会太大。从库存面来看,无论是港口库存还是西北厂库,仍旧堆积严重,基本面情况也不容乐观。近期甲醇期货价格主要还是受到PP影响出现变化,但现货价格明显受到基本面拖累。不过从主要港口库存持续较大幅度上行的情形来看,后续甲醇供需关系仍不乐观,特别是太仓库存已经接近30万吨的满负荷状态,因此仍旧保持其期价盘整阴跌的观点。


LLDPE/PP/PVC:

昨日LLDPE主力合约环比上涨50元至8110元/吨,夜盘结束时收于8135元/吨,PP主力合约环比上涨147元至8872元/吨,夜盘结束时收于8927元/吨,PVC主力合约环比下滑20元至6890元/吨,夜盘结束时收于6915元/吨,与昨日油价夜盘拉涨有一定关系。整体而言,由于垃圾桶主要由HDPE和PP以及一些各自的再生料制成,上周因垃圾分类推广趋严带来的需求端政策性利好仍然适用,主要对PP期价形成直接利好,其次对LLDPE期价形成间接利好。目前,LLDPE和PP基差都从数百元跌至0元左右,间接反映了期货端的价格强势,也体现了本轮价格上涨主要由期货端发起,期货价格涨幅高于现货价格的特征。整体而言,PP目前价格走向依旧强势,如果油价不出现剧烈下跌,是有可能持续冲击8900元/吨前期阻力位,甚至更上层楼突破9000元/吨关口的,LLDPE也有小幅上行的空间,二者价格上行走势也都已经形成。不过对于PVC及甲醇而言,相对利好明显少一些,其中甲醇还收到自身供需基本面的拖累,因此大概率呈现盘整行情。


天然橡胶:

周一华东全乳胶现货11000元/吨,国内海南产区割胶顺畅。产区原料收购价格下跌。市场对后市供应增加预期升温,下游工厂需求平淡,刚需采购为主,市场交投两不旺。混合胶查验标准放松,华东地区有越南胶通关放行。周一天然橡胶仓单增加490至403610吨。青岛保税区内外有38万吨的库存,华东地区越南3L胶消耗已过半。

下游轮胎企业整体开工率下降至57%,部分厂家内销出货较不顺畅,因此多根据自身订单及库存情况调整开工负荷。宏观方面,G20中美贸易谈判取得进展。双方重启经贸磋商。美方表示不再对中国出口产品加征新的关税。技术分析上来看,均线空头排列,趋势向下。20号胶即将上市。建议背靠11220做空,目标10500。1-9 跨期价差770,观点供参考


原油:

7月8日(周一),伊朗核计划引发的紧张局势,抵消了外界对全球经济增长放缓是否会打击石油需求的担忧,原油收盘涨跌互现。

纽约商品期货交易所WTI 8月原油期货合约收盘上涨0.15美元,至57.66美元/桶,涨幅0.26%。

洲际交易所布伦特9月原油期货合约收盘下跌0.12美元,至64.11美元/桶,跌幅0.19%。

上海能源交易中心8月原油期货合约夜盘上涨4.9元,以442.9元/桶收盘,涨幅1.12%。

7月8日,中东地区的紧张局势对油价构成支撑。OPEC+在上周延长减产之后,油价因为伊朗的局势一直受到支撑。伊朗政府周日宣布将突破伊朗核问题全面协议的限制,正在提高浓缩铀生产丰度,将不再受伊核协议规定伊朗只能生产丰度上限为3.67%浓缩铀的限制。欧洲国家立即表示“严重关切”,美方则放风称伊朗会招致“更多制裁”。分析人士认为,伊朗此举旨在进一步反制美国“极限施压”政策、“倒逼”欧洲提供更实质性的帮助,但把美国“逼”回谈判桌的可能性不大,而欧洲在两“强”之间心态更矛盾。若任何一方的“强刺激”手段持续下去,美伊紧张局势恐将加剧。

7月8日,数据显示,5月美国工厂新订单连续第二个月下滑,引发经济忧虑,全球贸易紧张局势正在对公司投资产生影响。由于对全球经济放缓的担忧超过了供应风险,上周两个石油基准指数均下跌。全球贸易担忧已经挫伤了全球经济增长和石油需求的前景。

7月8日,高盛表示,尽管石油输出国组织(OPEC)采取了减产措施,但至少至2020年全年,美国页岩油产量的增长速度很可能都将超过全球需求的增长速度,因此限制油价上涨。

7月8日,有调查结果显示,欧佩克6月原油产量为3009万桶/日,与五月持平,但欧佩克减产执行率有所下降。11个拥有减产配额的国家依旧超额完成减产目标,但6月减产执行率从5月的117%降至104%。调查显示,沙特阿拉伯6月原油产量增加15万桶/日至985万桶/日。

工业品

纸浆:

周一山东地区针叶浆价格反弹,银星4700元/吨,加针4700-4750元/吨,阔叶浆巴桉4150元/吨。6月19-20日,国内主要文化纸厂商先后发布新一轮提价通知。APP、山东晨鸣、山东华泰、太阳纸业、岳阳林纸以及亚太森博等主要铜版纸和双胶纸生产企业分别对旗下文化纸产品提涨100元/吨。下游成品纸市场库存在连续4个月下降出现回升,经销商谨慎保持低库存。截止6月末青岛港,常熟港库存共165万吨,环比基本持平。5月欧洲港口库存量环比下降3.8%至21.6万吨,同比仍上升5%。

智利 Arauco7月银星外盘报价580美元/吨。7月俄罗斯伊利姆针叶浆海运面价580美元/吨,成交净价560美元/吨。阔叶浆海运面价530美元/吨。周一废纸下调30元/吨。

宏观方面,美联储暗示今年至多降息50bp,中美贸易谈判取得进展。中美双方重启经贸磋商。美方表示不再对中国出口产品加征新的关税。期现价差2。均线空头排列,趋势向下。建议背靠 4838 做空,目标位 4472。2001和1909跨期价差76,远月升水。观点供参考。

贵金属

黄金:

有色金属

铜锌铝:

LME铜收跌18美元,跌幅0.31%,LME铝收平,LME锌收跌28美元,跌幅1.16%。外汇局公布数据显示,截至2019年6月末,我国外汇储备规模为31192.34亿美元,较5月末上升182亿美元,升幅为0.6%。赞比亚政府在6月提起诉讼,要求韦丹塔子公司KCM破产。中国5月锌产量同比增加7.4%至48万吨,6月产量预计还会增加。最新铜加工费60美元,较上周小幅回升,精矿供应有所增加。据SMM调研数据显示,6月中国电线电缆企业平均开工率89.70%,环比减少2.36%,同比增加6.26%。国内加大财政和货币政策力度,远期经济预期平稳。建议铜铝短多交易为主,锌短空交易为主,关注后续消费能否有效回升的数据指引。

黑色金属

螺纹:

河北再推大气污染整治,产能压缩涉一批重点行业企业。7月1日,唐山市政府对部分企业放松限产要求,预计影响产量由此前的450万吨下降至270万吨左右.基本面来看,本周高炉开工率环比下降1.51%,日均铁水产量环比下降7.52万吨至226.87万吨/日,比去年同期降0.84万吨,贸易商库存库存继续增加.但上升幅度变小.钢材市场进入消费淡季.但是由于唐山限产的执行,钢材期现价格快速拉涨,基差快速下降,期货价格表现相对强势。周日唐山钢坯价格上涨10元至3620元/吨。


铁矿石:

普氏涨3.5至117.75,港口现货跌10元左右,唐山钢坯涨10至3620,下游钢价稳中有降,部分跌10-80元。钢厂开工率持稳,盈利比例继续收缩,建材钢厂成品库存小幅下降。淡水河谷尾矿坝事故导致矿市整体供应偏紧,持续推升矿价。国内钢铁行业成立铁矿石价格调查小组,监管方面担忧或令矿市投机性需求承压,从而抑制短期矿价。建议暂持观望。

农产品

棉花:

在暂停加征关税后,棉花期现价格均有小幅上涨,拍储的积极性有所恢复。纺织市场气氛有所转好,纱价止跌。但下游只是进行少量补库,对中美贸易前景仍保持谨慎。郑棉价格也在前期冲高后回落。操作上,短线可入多。观点供参考。


白糖:

国内郑糖在大幅上涨,挑战5300元/吨关口后回调。截至6月底广西工业库存不到200万吨,同比减少50万吨;5月底发了135万吨配额外进口许可,同比减少15万吨;1-5月进口的92万吨估计多数为配额内进口,同比减少20万吨。整体供应及库存相对减少,夏季用糖高峰已到,现货维持上涨。操作上,盘面快速冲高,并不建议追涨。操作上,等待回调入多机会。观点供参考。


豆粕:

第三季度大豆到港庞大,7-9月到港量或近2900万吨,且市场传言由于中美谈判重启,中国国企将有望重新开始采购美豆,后期大豆供应充裕。而非洲猪瘟仍在蔓延,目前湖南湖北及四川较为严重,生猪存栏降幅较大,且近期肉鸡养殖亏损也影响粕类需求,6月份以来豆粕成交持续清淡,油厂豆粕库存持续放大,胀库现象增加,市场对后市越来越悲观,这利空豆粕现货,预计短线豆粕价格继续跟盘震荡回调整理。


豆油:

因猪瘟持续蔓延下生猪存栏因而大降,叠加近期肉鸡养殖亏损,均抑制粕类消费,导致6月迄今豆粕成交持续清淡,油厂压榨开机率因豆粕胀库“被动”降低,油厂上周的压榨量周比大降18%至141万吨,加上豆油市场成交亦出现起色迹象,上周国内主要油厂的散油成交总量提高至约13.5万吨周比增幅7%,从而令国内豆油库存也明显降至143.7万吨,周比减少3%。随着豆油基本面略有好转,且包装油备货有望约1-2周以后逐步启动,需求好转预期令油厂提价意愿增强。同时,目前贸易战仍有不确定性,商务部称中美若要达成协议,加征关税需全部取消,双方分歧仍在,另外今年美豆播种面积降幅较大,美豆产区天气又多变,本月下旬开始美豆将进入生长关键期,天气炒作仍可能重启,因此预计近期国内豆油行情大概率将震荡偏强运行。

美豆:

周一,芝加哥期货交易所(CBOT)大豆期货市场收盘略微上涨,对上周五的大幅下跌行情进行反弹。截至收盘,大豆期货上涨3美分到3.50美分不等,其中8月期约收高3美分,报收879美分/蒲式耳;9月期约收高3美分,报收885.25美分/蒲式耳;11月期约收高3.25美分,报收897.75美分/蒲式耳。一位分析师称,经过上周五的大幅下跌后,周一大豆市场存在反弹修正要求。市场对中美贸易谈判前景持乐观态度,同样对豆价具有支持意义。

据美国农业部发布的周度出口检验报告显示,截至2019年7月4日的一周,美国大豆出口检验量为757,903吨,上周为720,842吨,去年同期为668,014吨。气象预报显示,未来几天美国中西部地区将会出现高温干燥天气。不过气象预报还显示,未来两周温度将会进一步上升,降雨有限,这引起市场担心晚播的玉米和大豆作物遭受生长压力。一位分析师称,未来一周或十天内的高温干燥天气有利作物生长。理想的天气是温度上升,伴随降雨。交易商称,上周温度上升,帮助田间干燥,提振作物生长。美国农业部将于周四发布7月份供需报告,仓位调整相对活跃。美国农业部6月28日发布的播种面积预测报告中玉米播种面积数据出人意料的远远高于市场预期,大豆播种面积低于市场预期。据美国农业部盘后发布的作物周报显示,截至7月7日,美国大豆播种工作完成96%,一周前为92%,上年同期为100%,五年平均进度为99%。大豆优良率为53%,一周前为54%,上年同期为71%。

期货市场风险莫测,交易务请谨慎从事

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责任编辑:廖金声