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建信期货-每日观点2019/07/08

发表时间:2019-07-08 00:00:00  来源:野望文存  浏览:次   【】【】【




股指期货(卢金)

金融期货

Financial Futures

今日(7月8日),沪深两市小幅低开,此后单边下挫。截止收盘,上证综指收跌2.58%报2933.36点,深证成指跌2.72%报9186.29点,创业板指跌2.65%,一度失守1500点,万得全A收跌2.77%。两市成交4682亿元,较上交易日放量逾900亿元。

今日下跌主要原因:第一:美非农数据远超市场预期,美联储降息预期下降。引发了上周五晚间美股的杀跌,美元指数则强劲反弹。今日A股,港股、日股、韩国股市等亚太市场全线走低。第二:本周有多达22只新股密集发行,其中21只是科创板新股。21只科创班预计募资300亿左右,但根据已发行的4只科创班股票都出现了超募情况,因此科创班打新分流市场资金将超预期。

对后市依然看好。对后市走势依然持乐观预期。首先美联储的降息预期虽然减弱,但还存在,若其经济数据转弱,降息还是会到来,只是会迟一些;其次,若调整足够充分,北上资金依然会青睐A股的优质资产;第三,若外围经济持续好转,国内经济亦有可能在三季度迎来触底的机会,这样更有利于市场投资长期赚钱效应的扩散。

策略建议:从上半年走势来看,大盘蓝筹股为主的IH涨幅高于中小盘的IC,预计等科创板上市后,中小创的股票稀缺性进一步降低,业绩稳定的蓝筹将获得市场长期的青睐。单边策略:多IH;多边策略:多IH空IC,控制仓位。



外汇(董彬)

 今日人民币兑美元中间价报6.8881,较上一交易日下调184点,截至16点30,在岸人民币兑美元官方收盘报6.8781,较上一交易日官方收盘跌9点。中美在G20会议就贸易问题进行了沟通,美方宣布暂停对3000亿商品加税,中美双方表示将继续沟通,但双方分歧仍大,人民币汇率短期仍将保持高位;美国6月非农数据大超预期,市场调整对美联储7月份降息的看法,在全球比差逻辑下,美元指数仍有较大支撑。 



国债期货(黄雯昕)

国债期货周五震荡走低,延续调整,各合约全数收跌。主力合约T1909收盘价报98.040,跌幅0.17%;5年期主力合约TF1909收盘价报99.630,跌幅0.13%;2年期主力合约TS1909收盘价报100.195,跌幅0.03%。现券市场方面,今日银行间活跃国债、国开债现券收益率多数上行,十年期上行2bp左右。银行间回购利率有所回升但延续宽松水平,今日Shibor利率短升长降,银存间DR回购利率多数回升但维持在较低水平,今日有300亿元逆回购到期央行不开展操作,本周央行持续静默收拢流动性,实现净回笼3400亿元。

下周有2200亿元逆回购到期,各经济数据开始公布,当前资金面过于宽松应难延续,下周期债或延续震荡,但考虑经济下行压力依旧较大,总理多次提出降低实际利率,预计后期仍有宽松空间,后市仍看好,建议逢低吸纳。



黑色建材

Black Building Materials


螺纹钢期货(翟贺攀)

7月8日,螺纹钢期货主力合约1910反弹后再度回落,收盘较前一日结算价跌0.55%。

7月5日,中国钢铁工业协会副会长屈秀丽在2019年(第四届)中国钢铁金融衍生品国际大会上表示,中国铁矿石的供需没有发生根本变化,后期进口铁矿石价格大幅上涨不可持续,中国钢铁协会目前已向国家有关部委以及监管机构反映行业、市场存在的有关问题,希望进一步加强调查和监管力度,规范市场行为,维护铁矿石市场的正常的竞争秩序,促使铁矿石价格合理合规。

消息面对黑色系期货继续大涨持否定态度,考虑到本轮上涨主要由铁矿石带动,后期原料价格回落或将对钢材价格造成偏弱影响,建议后市震荡偏弱行情对待。



铁矿石期货(翟贺攀)

7月8日,铁矿石期货主力合约1909明显反弹,收盘较前一日结算价涨1.89%。

7月5日消息,近日,由中国主流钢企作为成员单位组成的 “进口铁矿石工作小组”目前已经成立,工作小组在一定程度上正是因铁矿石2019年上半年大幅涨价的问题而设立。工作小组的主要工作职能是,研究进口铁矿石市场有关的重大问题,包括铁矿石供给保障、进口铁矿石定价机制等;跟踪了解进口铁矿石市场的发展现状和趋势;协调进口铁矿石市场出现的问题;向政府有关部门提出维护进口铁矿石市场秩序和平稳运行的相关建议。该工作组长的组长单位为宝武集团,成员单位则包括宝武、鞍钢、首钢、河钢、沙钢、马钢、华菱、山钢等中国最主流的钢铁企业。

消息面对铁矿石期货继续大涨持否定态度,建议后市以震荡回落行情对待。



有色金属

Nonferrous Metal


沪铜期货(张平)

 期市:沪铜窄幅震荡,1909合约连续在本年底部附近震荡,非农数据超预期对铜价打压较小,主因当前铜矿紧张,基本面偏强,截止收盘,1909合约跌0.06%至46390.LME市场继续收出较长下引线,市场下方承托力量较足
现货:SMM1#电解铜报46340-46480均价46410跌55,对当月合约报升50-120,均值升85,较前一交易日降15。平水铜报升50-70,升水铜报升100-120,湿法铜报贴30至贴10。现货消费偏弱,高升水对市场成交形成抑制,持货商为求成交主动调降出货,市场尚有部分贸易商压价补货,但买量已经明显下架。
库存:LME库存减少4675吨至298300吨;上期所仓单增加935至60231吨
操作建议:伦铜底部支撑较强,且矿TC持续走弱供应端支撑铜价,然国内下游消费较弱,现货升水难提振,铜价上行空间不足。宏观面不确定性较大,宏观偏谨慎,单边依旧观望,对冲建议多铜空锌 



沪铝期货(余菲菲)

华东现货市场,8日上海现货成交价在13740-13760元/吨之间,对盘面升水10-20元/吨之间,较上周五回落50元/吨附近,无锡现货价在13740-13760元/吨之间,平均价格较上海地区略高,杭州成交价在13780-13800元/吨之间。8日市场货源充足,持货商积极出货,但早间市场价格大幅下行,略显挺价,中间商与贸易商交投依旧活跃。下游未见明显采购意愿,接货平平,华东整体成交一般。

当前铝市基本面表现仍偏弱,主要还是在于消费转淡去库放缓,成本端原材料价格下移,所以我们认为铝价短暂反弹之后较难形成持续性上涨行情。不过基本面的走弱也已经反馈在过去一个月持续下行的铝价当中,且我们预期全年仍会处于去库行情,进入下一个消费旺季大概率会再度加速去库,且目前市场期限结构转为contango,一定程度反映市场对于下一个消费旺季有一定预期。另外从最新公布六月产量数据来看也未显著增加,表明亏损下电解铝复产积极性仍较低。综上分析后我们维持前期观点,继续关注13500元/吨支撑,不可过分看空。



沪锌期货(张平)

期市:沪锌冲高回落,主要利空有美国非农数据超预期美元走强、LME市场现货转为贴水成交,沪锌主力跌0.93%至19135元/吨。

现货:SMM0#锌19540-19640均价19590涨60;对当月合约升水涨30至50,对下月合约升水涨30至175。上海0#锌对1907报升水30-60,天津0#锌对1907合约升水70-120元/吨,广东0#锌对1908合约升水120-160。期价下行,升水小幅抬升,但下游接货意愿不足。

库存:LME库存减少1475吨至87125吨;我的有色社库较上周五减少4100吨至15.32万吨.

操作建议:当前内盘现货持续在1.9万下方运行,现货升水也未明显拉高,反映当前国内下游接货力度一般,同时,沪锌1907合约下周一交割,1906多头交割教训还未走远,预计本次多头难再度发起进攻。LME市场现货已经贴水,该地区升水急速下滑也放映前期现货多空博弈中多头败下阵来,内外盘升水不振还将继续为空头提供动力,1909空单继续持有,止损设19570



沪镍期货(卢金)

今日沪镍收盘价100,330.00元/吨,收盘价大幅上涨2.35%。前期镍跌幅较大,且印尼马鲁古海今日发生地震7.1级地震,镍价大幅反弹。但当前镍价基本面较差,当前镍价上涨走势难持续。首先,近期国内外的精炼镍与镍铁库存明显增加,截止7月5日,沪镍总库存增至2.05万吨,创年内新高,不锈钢库存远超历史同期水平,这些迹象或表明供应压力在逐渐显现。其次,7月份将进入下游消费淡季,不锈钢库存依然较高,镍价易跌难涨。预计本周镍价将出现回调。


化工产品

Chemical Products


原油期货(李捷)

 数据显示OPEC6月产量降至5年最低水平,油价小幅上涨。
北美地区炼厂开工率逐渐升至5年上沿区间,原油需求有所恢复,且炼油利润同步回升。6月下旬以来,全球高频原油库存高位回落,在夏季出行需求的带动下预计后期需求仍有支撑。此外,沙特等国夏季原油发电需求同样将季节性提升。从平衡表来看,若OPEC下半年均能将产量控制在5月水平(2988万桶日),则3季度有望持续去库存,4季度供需大致平衡,但OPEC持续维持150%的减产执行率难度较高,且EIA等机构可能低估美国原油产量,因此3季度去库过程可能并不会一帆风顺,4季度全球库存上升依然是大概率事件。
预计油价单边震荡为主,操作上建议Brent1-6正套持有,单边观望为主。 



PTA期货(任俊弛)

 8日因下游减产持续扩大,市场心态疲弱。PTA主力期货趋弱调整,至收盘主力期货(1909)收于5940,较上一交易日下跌14,跌幅0.24%。持仓量增加26710手至130.55万手。
短期来看,由于福海创屡次推迟检修,市场利多情绪消耗殆尽。由于需求存在弱化预期,即使福海创进入检修,也难有大的改观。
预计PTA趋弱调整为主 



甲醇期货(董彬)

 7月8日甲醇主力合约下跌0.13%,收于2323元。持仓量方面,主力合约持仓量为164.56万手,较上一交易日增加11.08万手。
甲醇供需矛盾突出,主要矛盾仍在库存,上周库存再度大幅上升,库存处于近年来高位,需求端,MTO开工率维持高位,传统下游进入需求淡季,整体需求端受传统下游拖累导致需求悲观,供给端,装置开工率随着检修装置的重启连续回升,目前处于近年来高位,在库存、装置开工率高位的情况下,甲醇供需状况难有实质性改善。
综合来看,甲醇基本面仍然较弱,库存仍处高位,甲醇期价仍不乐观。 



纸浆期货(郑玮)

 7月8日,截至收盘,纸浆期货SP1909收盘跌112元至4702元/吨,跌幅2.33%,持仓26.85万手。

今日利好情绪出尽,盘面出现跳水,回归基本面。目前针叶浆库存较阔叶浆相对正常,虽然市场对未来针叶浆供应担忧。但目前下游需求偏弱,针叶浆基本面有微微向好趋势,阔叶浆基本面仍偏空,盘面再次进入到多空观望状态。关注下游订单情况。 



软商品

Soft Goods


橡胶期货(李捷)


20号胶上市日程明朗,沪胶承压下行。

资金方面,09流入8687万,01流入8843万,05流入797万。泰国原料收购价格下跌,生胶片50.26,跌1.31;烟胶片53.50,跌0.25;胶水47.50,跌1.00;杯胶38.75,持平。泰国产区原料收购价格均有所松动,国内情况类似,后期逐步进入东南亚产区的高产季,若不出现极端天气,则供应压力将逐步增长,前期干旱影响割胶的短期影响已经消除。下游依然弱势,乘用车、重卡以及轮胎消费增速停滞不前,沪胶再度陷入供需两弱的困境中。

20号胶上市日期明确,将对全乳胶产生一定利空,建议空头配置为主。



白糖期货(王海峰)


基本面上,6月产销数据利好刺激郑糖大涨,有场外资金入市的可能。另一方面,周末传出中国和缅甸签署食糖进口协议,缅甸将向中国出口12万吨白糖。国内糖价拉升后,进口加工利润回升,加工糖后期会更加积极入市,从而抑制国内糖价。上周五大涨后,有近3000张郑糖仓单有效预报注册为仓单,说明现货商套保积极。操作上建议短空2001合约,破5200止损,目标5100。


油脂期货(余兰兰)

安徽巢湖中粮进口四级菜油报价7080元/吨,进口一级菜油提货报7360元/吨,进口脱腊一菜7460元/吨。广州地区油脂价格稳定,贸易商24度棕榈油基差P1909-20,一级豆油基差报价Y1909-140。

从三大库存走势来看,豆油和棕榈油均有所下调,菜油略增。豆棕价差继续扩大至1000元以上,棕榈油成交放量,棕榈油库存降幅最大。菜油现货有价无市,但是在政策不变情况下,下跌空间有限,OI2001该价格有做多价值。美豆播种尾期,当前美国主要大豆产区降雨较少,气温偏高,有利于大豆播种,但不利于部分早播大豆的生长,后期继续关注美国大豆实际播种面积以及产区天气情况。国内油粕跷跷板走势明显,粕弱油强,油粕比继续反弹。


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责任编辑:廖金声