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今日早评 | 铝:隔夜震荡回落

发表时间:2019-06-21 00:00:00  来源:野望文存  浏览:次   【】【】【

国泰君安期货

期货早评、交易提示、专题报告、精彩活动

股指期货:重组制度拟优化 期指或偏强震荡

今日期指或偏强震荡。IF主力合约IF1907支撑位3760点,阻力位3850点;IH主力合约IH1907支撑位2890点,阻力位2950点;IC主力合约IC1907支撑位4870点,阻力位5020点。昨日A股大涨并有所放量,两市成交金额破6000亿创一个多月来新高。不过受美联储宽松预期刺激,昨日亚太其他国家主要股指涨幅未超过1%。重组制度拟优化,放开创业板的借壳上市等制度,中小市值品种的风险偏好有望改善。美股连涨四日,标普500指数创历史新高。当前市场整体环境依然偏多。预计今日期指震荡偏强走势为主,IC有望受到重组制度优化消息的提振。操作上以区间思路或逢低做多思路操作,注意止盈止损。


国债期货:期债回踩确认后或将继续上行

期债回踩确认后或将继续上行。TS1909支撑位99.990元,压力位100.190元;TF1909支撑位99.130元,压力位99.530元;T1909支撑位97.080元,压力位97.660元。一方面美联储和欧洲央行的鸽派言论使得全球降息预期大增,另一方面近期出炉的经济数据较为疲软,此外中美磋商向乐观方向的发展也使得人民币资产吸引力上升。从技术指标看,10年期国债期货上涨势头较好,并已经突破前期收敛三角区域,经过前期回踩确认后或将继续上行,目前主要均线向上,RSI指标已脱离超买区域,整体偏多形态。


白银: 情绪推涨,继续攀高

隔夜外盘白银继续走高,下方支撑上移至15.1-15.2附近,上方阻力继续上移至15.5-15.6附近;内盘沪银主力1912夜盘亦继续跟涨,下方支撑参考3685附近,上方阻力参考3745-3770附近。隔夜标普涨0.95%,美元下跌,黄金大涨盘中创逾五年新高,10年期美债收益率走低;美伊地缘局势骤然紧张;媒体称OPEC下半年不愿增产,有意7月继续执行减产协议;美油涨超5%创今年最大日涨幅;日本央行按兵不动,预计出口未来温和增长;日本央行行长黑田东彦称,灵活地考虑10年期收益率区间是合适的;英国央行按兵不动,下调二季度GDP增速预期至零;澳洲联储表示进一步下调现金利率的可能性仍然存在。

操作上,隔夜黄金受降息预期推动继续上冲,短时多头情绪依然强劲,顶背离预计仍有一段发酵期,白银继续跟涨,白银接近突破2016年7月高点以来下行趋势线上沿。


铜:技术压力,铜价反弹受限

美国6月费城联储制造业指数大幅低于预期和前值,美联储降息预期增强,美元指数大幅下行。英国央行决策层支持维稳利率,受全球经济经济增长风险驱动以及市场预计无协定脱欧可能性增加影响。中国银行家宏观经济热度指数上升,企业家宏观经济热度指数高于上季,未来小微企业金融支持政策持续发力。从现货情况看,国内现货升水持稳,库存减少;LME现货贴水缩窄,库存减少。美元大幅回落,短期支撑铜价,但上方技术压力较重,判断沪铜1908回升受限,支撑46500元/吨,阻力47500元/吨。


铝:隔夜震荡回落 

隔夜伦铝小幅收涨,沪铝夜盘震荡回落。宏观方面,美国6月费城联储制造业指数明显不及预期及前值,制造业下行压力仍在。此外,英国、日本央行维持基准利率不变,但一致认为经济下行的风险增加。从行业面来看,此前公布的电解铝社会库存继续有所回落,虽仍处在去库周期,对铝价有一定程度的支撑,但去库幅度有所减弱,且氧化铝价格止涨,淡季来临铝下游消费预期偏空,铝板带开工率有回落态势,下游趋弱态势使铝价有所承压。现货交投方面,贸易商交投状况一般,整体成交也一般。消息面上,内蒙古蒙泰集团年产20万吨高新铝合金材料项目开工。

操作上,近期沪铝仍以偏弱震荡为主,隔夜内外盘走势略有分化,外盘受美元走弱影响小幅上涨,而沪铝则有所回落。从基本面来看,后续铝下游消费预期偏空,短期继续走弱的可能性仍在。沪铝主力合约下方支撑参考13780附近,上方阻力参考14180附近。


锌:价格偏弱

美国6月费城联储制造业指数大幅低于预期和前值,美联储降息预期增强,美元指数大幅下行。英国央行决策层支持维稳利率,受全球经济经济增长风险驱动以及市场预计无协定脱欧可能性增加影响。中国银行家宏观经济热度指数上升,企业家宏观经济热度指数高于上季,未来小微企业金融支持政策持续发力。从基本面看,国内现货升水缩窄,短期锌价疲弱。


铅:价格震荡

铅消费疲弱,但市场的主要逻辑在供应端。随着再生铅冶炼进入亏损空间,市场供应减少的预期增强,短期支撑铅价,我们预计沪铅1907价格维持震荡。


镍:隔夜高位回调 

隔夜伦镍明显上涨,沪镍夜盘高位回调。宏观方面,美国6月费城联储制造业指数明显不及预期及前值,制造业下行压力仍在。此外,英国、日本央行维持基准利率不变,但一致认为经济下行的风险增加。从行业面来看,此前公布的电解镍社会库存继续回升,下游不锈钢去库状况仍不理想,无锡不锈钢库存仍在攀高,整体来看镍基本面不理想。现货交投方面,持货商交投情况一般,下游采购情况也一般。消息面上,WBMS指出2019年1-4月全球镍市场供应短缺3.87万吨。

操作上,近期沪镍以震荡为主,隔夜内外盘走势有所分化,外盘受美元走弱影响而明显上涨,沪镍则高位有所回调。从基本面来看,镍价后期仍有继续走弱的可能性。沪镍主力合约上方阻力参考101500附近,下方支撑参考97850附近,技术指标略有超买。


铁矿石:震荡偏强
铁矿石供应紧平衡格局延续,现货易涨难跌,盘面贴水仍较大,震荡偏强思路。


螺纹钢热卷:震荡偏强

螺卷延续升势,铁矿石持续走高带动市场做多情绪,本周钢材产量下降缓解市场对高供应担忧,震荡偏强思路延续。


硅铁:做多需谨慎,硅锰:做多需谨慎

市场传出乌兰察布限电消息,对合金形成支撑。但是由于钢材利润走弱,产量寻顶回落,合金需求延续悲观。


焦煤焦炭:轻仓操作

观点:周四焦炭价格震荡上行。短期钢材走势偏强支撑原料价格,焦炭期货1909合约下调至2000-2050元/吨一线市场预期开始走强,短期向下击穿2000元/吨难度较大。

操作建议:轻仓操作。


动力煤:区间震荡

观点:周四动力煤期货震荡上行,短期市场炒作进口煤可能出现限制的问题,但动力煤库存高企的问题仍未缓解,需求的增加也没有超出季节性范畴,反弹空间有限。

操作建议:轻仓操作。


玻璃:短期震荡 趋势仍不看好 

短期反弹有可能终结,中期上涨空间有限。


豆类:震荡  

观点:周四日盘国内豆类继续偏弱运行,除了中美贸易重启磋商的背景,预计还受到美豆产区天气可能改善的影响。预计短期内豆类主要影响因素是中美贸易事件和美豆产区天气。目前美豆产区天气也还没有完全转好,所以估计对于豆类仍有支撑,由此短期内预计国内豆类震荡为主。(个人观点,仅供参考,上述内容在任何情况下均不构成投资建议)


玉米:窄幅震荡

中性偏多:近期美国对3000亿美元中国商品是否加增关税举办听证会;同时中美两国领导通电话,约在月底大阪G20峰会会晤,受此消息影响,盘面继续偏弱运行,目前1909合约在1940得到支撑。今日举办第五期临储玉米拍卖,关注成交及溢价情况。考虑目前拍卖成交率并不差以及港口库存在下降,预计盘面将逐渐呈现重心上移式的震荡反弹。


玉米淀粉:原材料拍卖成交率下滑,短空长多

中美贸易战预计短期难以结束,谈判进度对于市场构成的短线扰动已逐步成为一种新常态,市场已有了一定的心理预期。整体市场的焦点已在转向临储拍卖情况。目前现货报价整体保持平稳,个人认为,若中美谈判达成一定程度的解决方案,做好政策落实后的短线冲击准备。临储拍卖对短期价格构成一定压力,但长线来看不必过分担忧。操作上建议,技术性压力区间可短空;回调时,可逐步布局趋势性多单。CS1909支撑位2350-2400,压力位2450-2500。


白糖:短线交易

市场仍处于区间震荡阶段,短线交易为主。SR1909合约支撑参考4800-4900元/吨,压力参考5300-5400元/吨。


棉花类:ICE期棉暴跌,今日或拖累郑棉

隔夜ICE期棉暴跌,或使得国内期棉下跌,但跌幅或小于ICE期棉。隔夜ICE期棉暴跌,因美棉出口签约现大幅取消,业内人士有称是展期到下一年。国内棉花、棉纱现货暂时止跌,但仍缺订单,下游主要任务仍是去库存,或由被动累库转为主动去库,目前反弹更多停留在情绪层面。后续看中美贸易结果,以及有结果后下游实际情况。短期震荡偏强,轻仓做多,13500-14000。但重要时点前,短期交易的确定性下降,市场冲高增仓,到平台减仓也显示思涨与谨慎并存的矛盾心理。仅供参考。


菜籽类:菜粕震荡、菜油偏弱

近两日中美领导人通话及G20见面对油脂油料价格有所打压,菜油跌幅较大,菜粕相对抗跌。对于菜粕来说,通常跟随豆粕价格波动,5月以来美国持续的降水天气导致美玉米、美豆播种进度大幅落后于历史同期水平,导致市场担忧后期美国玉米、大豆供应不足;菜粕自身来看,受中加关系紧张影响,后期菜籽进口量有限,菜粕目前库存水平较低,而且处于季节性消费旺季,另外,菜粕期货盘面可交割品来自进口菜籽压榨的菜粕,在菜籽进口受限的情况下,存在交割品不足的担忧。菜油受中加关系影响,菜籽、菜油进口仍受限,目前从加拿大之外地区进口成本在7200元/吨以上且进口量有限,对价格有支撑,但菜油消费较差,近期现货有价无市,且自加拿大进口菜油利润丰厚,政策一旦放松,价格也将面临下跌的风险,预计菜油主力09合约在7200-7300一线面临较大的压力。近期市场关注的焦点在于美豆种植期天气和G20峰会,本周天气状况仍较差,天气炒作预期仍在,预计对粕类价格有支撑,月底G20峰会中美两国领导人会面对油脂油料价格偏空。短期资金相对谨慎,预计菜粕价格可能相对抗跌,菜油在油脂中走势相对较弱,与其他油脂价格收窄,建议投资者短期操作为宜。


操作上建议菜粕短线操作、菜油短线偏空思路操作。RM1909支撑位参考2450,阻力位参考5日均线;OI1909支撑位参考6850,阻力位参考6950。


棕榈油:低位震荡

上周MPOB发布月度报告,从报告来看,5月马来西亚棕榈油产量环比增长1.3%,超市场预期;出口环比增加3.5%至171万吨、库存环比下降10.3%至245万吨,基本符合预期,MPOB报告略偏空,船运机构公布的6月1-10日出口较5月前10日大幅减少33%,数据偏空,棕榈油期价创新低,随后继续下跌动力不足,本周一船运机构公布的6月前15天出口较上月同期减少15.3%,降幅收窄,预计短期棕榈油期价维持低位震荡走势,前低附近支撑较强,关注产地产量和出口情况。

操作上建议区间操作。P1909支撑位参考4300,阻力位参考4400。


鸡蛋:震荡上行

中性偏多:近期鸡蛋现货价格企稳,猪肉价格继续上涨,盘面情绪回暖,1909回到4500上方。现货即将迎来季节性旺季,盘面仍有继续上涨的空间。


红枣期货:短期宽幅震荡,未来仍有可能挑战11000元/吨

短期消息面平静,红枣期货窄幅震荡。长期看,在滞涨的环境下,红枣期货盘子小、距离首次交割遥远金融属性更强,预计红枣期货在未来仍有可能达到11000元/吨以上,达到仓单成本的上沿附近。预计红枣期货在年内将主要围绕仓单成本核心区间波动,预计波动区间为8500-11500元/吨。建议红枣期货回到10000元/吨以下可以考虑适度多单。11000元/吨以上有合意卖出套保利润时适度考虑套保。

天气方面,红枣期货产量影响最大的时期在9-10月份的雨水天气,红枣本身耐寒、耐热、耐寒、耐涝属性,使得其它时期的天气炒作更容易成为伪命题。

好想你基差报价折现货水平或略高于其交割成本,对应新疆现货提货价:9490元/吨-11005元/吨,对应内地现货提货价:10090元/吨-11605元/吨。

考虑 1月为旺季合约,5月为淡季合约,建议关注 CJ2001-2005 价差100 元/吨之内的正套机会,200元/吨以上逐步离场。仅供参考。


原油:震荡上行

因伊朗在霍尔木兹海峡击落美军一架无人机,中东地缘政治风险迅速升温,带动昨日油价震荡上行。此外美国等多国较强的降息意愿为给市场预期带来了比较明显的改观。当前来看,原油市场在地缘政治风险迅速上升的同时,供需两端随着G20和OPEC会议的临近都有明显的改善,且随着夏季炼厂用油高峰的来临,二季度较高的库存压力也逐渐得到缓解,油价短期或呈现震荡上行的态势。


PTA: 偏强震荡,MEG:短期反弹

PTA:

市场信息:1、浙江独山能源有限公司(新凤鸣集团投资)220万吨PTA装置计划于2019年9月中上旬投产(预期内)。《PX现货价与PTA加工费》——今日PX现货价814.67USD,今日汇率6.8805,PTA原料成本4232左右,PTA加工费1668左右。


观点以及建议:昨日伊朗击落美军无人机,特朗普称这是一个严重的错误,油价大涨5%。PTA成本驱动下,继续跟涨。基本面方面,基差变化不大,表明现货情况暂无明显变化。7月PTA继续去库,后期PTA现货有望保持强势。如果现货跟进不及时,且成本端无利好,则TA1909需谨慎对待。套利方面,在PTA供需走强下,TA1909-TA2001走正套,同样关注基差跟进情况。


MEG:

市场信息:6月20日华东主港地区MEG港口库存约130.8万吨,环比上期下降4.5万吨。据华瑞信息不完全统计,6月20日至6月26日,张家港初步计划到货数量约为6.8万吨。太仓码头计划到货数量约为0.2万吨,宁波计划到货数量约为2.1万吨,上海计划内到船数量约为1.1万吨,预计到货总量在10.2万吨附近。


观点以及建议:观点无明显变化,近期到船较少,乙二醇港区库存不好积累。中期看,随着7-9月进口增加,MEG高库存难以去化。单边价格方面,6月现货基本面尚可,期货空头先观望,短期反弹。中期来讲,单边价格继续逢高空。基差方面,现货强势,期货预期较弱,预计基差会继续走强。


天胶:震荡整理

1、日前,锦湖(中国)轮胎销售有限公司,发布轮胎价格调整通知。这家轮胎公司决定,自2019年7月1日起,提高部分产品价格,上涨幅度为3%。涨价的轮胎产品,涵盖轿车子午线轮胎、轻卡子午线轮胎。不同规格的轮胎,价格调整幅度会另行通报。

锦湖轮胎表示,受原材料价格及人力成本上涨的影响,他们的生产运营成本不断增加,为确保向客户提供高质量服务,他们决定上调产品价格。2019年至今,宣布涨价的轮胎企业多达数十家。其中,大部分企业的涨价原因,均为劳动力成本上升、原材料价格上涨。

2、据外媒报道,美国汽车库存量尽管还处于高位,但在美国阵亡将士纪念日(Memorial Day)期间销量的强劲增长的帮助下,车企和经销商得以处理未出售的轿车及卡车,美国汽车库存量也因此在5月份达到年初至今最低水平。

根据《美国汽车新闻》数据中心提供的数据,6月份伊始,美国经销商及车企的汽车库存量约为3,992,100辆,可供出售65天。按照可供应出售的天数来看,汽车的库存与去年同期相持平,但对比一个月之前可供出售78天来看,出现大幅下滑。车企和经销商6月份开始的未出售汽车数量约为1,022,500辆,可供出售59天,在整体库存当中的占比约为26%。

自1月1日以来,5月份的汽车库存量首次跌至400万辆以下,约为3,921,000辆。尽管美国整个市场的汽车销量看上去似乎处于稳定状态,但新车库存在5月份轻型车整体销量当中的占比不到29%,汽车的库存现在落后于市场增长。

盘面贴水混合,交易所仓单维持41万吨水平。1-9价差1035元/吨。宏观方面:习近平与特朗普通电话,中美首脑有望在G20会晤,全球市场氛围转暖。美联储暗示降息即将到来,宽松预期增强。虽然国内经济下行压力下,下游需求持续走弱,但因供给明显收缩,市场分歧增加。目前云南产区原料依然供应偏紧,关注后期能否弥补缺口。隔夜原油收涨,预计日内震荡整理为主。


沥青:弱势逐渐退去,偏强震荡

本周,除西北地区沥青价格稳定外,全国其他地区沥青价格均下跌,跌幅在25-200元/吨。而近期国内沥青市场下行也进一步造就了市场观望情绪的延续,且受降雨天气、环保影响沥青需求没有大的改善,大部分炼厂出货不畅。而在进口沥青方面,韩国、新加坡进口沥青价格都出现了大幅的下调。其中,韩国沥青主力品牌6月剩余船货华东到岸价下跌15至400-410美元/吨左右,人民币完税价3340元/吨左右,与国产沥青价格相当。新加坡沥青主力品牌近期国内到货为长约及前期签订的合同,目前主力品牌7月部分现货华东到岸价报价460-470美元/吨左右。进口沥青的调价使得其与国产沥青价格再次回到倒挂的结构,国内现货价格将进一步承压,下周或继续下调价格刺激出货。

而在成本端,近期原油市场利多消息不断。除了即将召开的G20和OPEC峰会或带来潜在利好外,不断升温的中东紧张局势、美国较强的降息可能、夏季炼厂用油高峰的到来都给原油市场基本面带来明显改善。然而,由于欧洲地区经济形势相对更弱,与SC关联更强的Brent价格本周表现的也比WTI更加弱势一些,这一因素叠加人名币近期的大幅升值也导致原油市场整体价格的走强对BU传导效应打了折扣。因此,BU1912反弹幅度也比较有限。此外,尽管沥青基本面仍然不佳,但BU1912-BU2006的月差值从此前不断收缩变为开始缓慢扩大,这意味着此前市场在季节性淡季的悲观情绪所带来的利空正逐渐出尽,BU或处于熊转牛的过渡期。综合来看,基本面未大幅改善的情况下,在盘面的资金情绪主导下BU有再次呈现出强势的苗头,只是因为还深处淡季,基本面尚未完全扭转颓势,短期不宜过分乐观,但后市的走强势头也逐渐明朗。随着G20峰会和OPEC+会议的临近,或不断有利多消息释放,油价有望止住颓势迎来反弹,或为BU的止颓走强带来更多支撑。


LLDPE:短期走势好转

塑料市场日内气氛继续好转,个别石化报价尝试上调,各地区市场价格有所回升,成交好转。煤化工方面,神华拍卖气氛明显好转,线性货源全部溢价成交,华北地区价格7700-7730。商品方面,美元降息预期带动大宗商品整体反弹,原油快速回升带动化工品走强,聚烯烃价格整体回暖,短期来看,在市场买涨不买跌心态的影响下,中下游补库意愿有所回升,或带动市场进一步好转,然而,终端需求的改善有限,市场供应较为充裕,反弹空间或有限。

操作上,空头暂时止盈,等待新的进场机会。


PP:短期震荡 趋势仍偏空

短期震荡,中期仍偏空。上方压力8400、8200.下方支撑7500、7300。


纸浆:弱势震荡

进口木浆现货价格继续混乱下行,影响价格走势的原因主要有以下几个方面:第一,6月份进口木浆外盘未明朗,市场传闻价格偏低,打压市场交投信心及操盘心态;第二,下游需求未见明显好转,主要地区库存下降缓慢;第三,中美贸易磋商情况不明朗,业者预期出现分歧。铜版纸市场行情盘整为主,市场交投依旧不温不火。规模纸厂再发涨价函,计划下旬或月初再涨100元/吨。下游经销商价格盘整,销售一般,订单平平,对后市信心不足,谨慎采购,观望为主。双胶纸市场行情整理为主。白卡纸市场行情明稳暗降,市场观望情绪浓厚,交投滞缓,业者参市积极性不强。生活用纸市场交投不温不火,需求面偏弱整理,导致价格延续下行态势。虽近期有国外浆厂检修消息陆续传出,但浆市供应压力犹存,市场下行压力犹存,需求偏弱情况暂难缓解,预计日内偏弱震荡为主。


甲醇:偏强震荡

昨日伊朗击落美军无人机,特朗普称这是一个严重的错误,油价大涨5%。这有助于甲醇下游价格回暖,特别是聚烯烃。随着下游价格回暖,甲醇偏强运行。自身基本面方面,甲醇港区库存积累可能性不大,预计后期也会支撑甲醇价格。


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责任编辑:廖金声