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特朗普的特里芬难题:美元能拯救美国吗?

发表时间:2019-05-14 00:00:00  来源:野望文存  浏览:次   【】【】【

作者 | 风青云

数据支持 | 勾股大数据


川普是商人出身,很会赚钱,但作为一国的领导者,仅仅单纯用短期盈利的目的去制定政策,就像在寒冬中往冰上浇开水,冰暂时融化,可是之后只会结成更多的冰,愈发不可收拾。制定政策需要同时考虑国家的政治、经济、军事、文化等多个维度。



1

美元优先VS美国优先



美国前任总统们的国际分工模式: 美国负责高端设计和产品制造,负责投资,依靠强大的金融进行美元输出,其他国家负责中低端制造和资源供给,产品输美,是美元优先战略。


川普的分工模式: 能造的美国都要造,制造业回归,产品输出,是美国优先战略。


为了贯彻美国优先战略,川普对内减税,以财政政策刺激制造业回归,美元回流。对外要求日韩台沙特多交保护费,又去沙特刷脸出售军火大礼包。这一套措施,实际上会造成美国孪生赤字更加恶化,造成美国政府的总收入下降,偿还债务能力下降。假如一个企业财务状况如此,你还愿意借钱给他吗?


有人说川普功劳将媲美罗斯福,将带领美国摆脱经济危机,罗斯福总统的主要贡献是推动建立了三个世界体系,一个是政治体系——联合国;一个是关贸总协定,也就是后来的WTO;一个是货币金融体系,也就是布雷顿森林体系。川普还扬言退出联合国和WTO,怎么看不像罗斯福,倒很像里根。他们都减税,加大国防,放松政府管制,缩紧银根,口号都是让美国再次伟大。


川普的加息和减税,和里根政府的加息和减税,有本质的区别。里根时期实行的是凯恩斯主义经济学,美国的经济状况是恶性通胀加经济停滞,所以要通过加息来回收流动性,一边再通过减税来刺激经济;川普当初的减税和加息,是为了吸引境外美元回流,来把这个庞氏债务游戏继续玩下去。结果当加息影响了股市和企业贷款,川普又要求美联储开始降息。



2

美元体系上位历史



说完了美国优先战略,接下来说下美元优先战略。美元优先战略实际上是美元体系的延展。美国靠美元输出在全世界收割羊毛。


随着金本位对经济制约带来的通货紧缩问题,金本位废除,取而代之的是美元挂钩黄金的布雷顿森林体系,美元第一次走上了世界的舞台。但是随着全球化的进程,黄金的产量和储量根本不可能跟得上全球的货物的生产,一旦美国国际收恶化,全球就会抛弃美元,购入黄金避险,最终形成不可调和的矛盾,尼克松废除了布雷顿森林体系后,美元信用恶化,曾一时在很多国家,开始拒收美元。


在1971年8月15日美元与黄金脱钩,布雷顿森林体系瓦解。


1972年牙买加体系确立并沿用至今,成为新的世界货币体系。牙买加体系的改革主要有三点,浮动汇率化,黄金非货币化,以及储备货币多元化。尽管如此,美元仍是各国外汇储备的主要组成部分,由此可见,原有货币体系的根本矛盾仍然没有得到根本解决。美国为了巩固自己的霸主地位,也没少欺负日元,欧元,人民币,总之谁强他干谁。


没有了黄金的制约,就可以随便印货币了,这也为日后全球货币危机埋下了伏笔。美元想要强势输出全球,如果想印多少美元就印多少美元,那美元岂不是成了一张废纸,不行!所以必须给美元找一个绑定的增信对标物,对标物必须是刚需产品且储量丰富。最终,目标锁定了石油。


美元与石油挂钩,进入石油本位时代。1973年美国政府用武力强迫全球的石油交易必须用美元结算。美国政府看的很清楚,黄金稀缺资源不够用,但石油实际是够用的,(不够用是炒作,本身美国本土石油储藏量世界第一,他却不用)任何国家要发展,都要消耗能源。既然石油与美元挂钩了,控制了全球的石油就意味着美元的稳定性,因此美国需要武力控制石油航道,和关楗的港口与要塞。


石油本位引发的战争:世界格局中,美国给自己定位输出国,输出美元、规则、制度等,中、德、日以及东南亚等国为生产国,而阿拉伯、俄罗斯、伊朗等为资源国。为了防止资源国赚够了钱造反,美国会想办法分散他们的势力范围并抬高石油价格,顺便在大宗上面赚一笔差价。石油高了对美国各行各业也没好处,对美国汽车行业影响也很大,直接造成日本汽车行业崛起。


可是站在美国政府角度看问题,权衡利弊,到底是一个汽车行业重要,还是自身国际霸主地位重要呢?国际霸主地位在,就可以通过美元源源不断的收割世界的财富,因此孰轻孰重权衡利弊后很容易做出答案。

如何抬高油价?战争!从两伊战争到叙利亚战争再到委内瑞拉,利用矛盾,扩大矛盾,混乱,再到战争,套路几乎都一样。


在黄金本位时代,需要用美元换取黄金,而在石油本位时代,拿着美元,可以找石油生产国兑换石油。美国可以把超发的货币输送到生产国,生产国再去这些石油资源国采购,因此美国欠债,石油生产国代偿。这种权力和义务的不对等,也是中东乱局的深层根源。


伊朗发现自己承担了代偿美元的义务,但是却没有享受到对应的权利。石油被控制在美国的代理人手里,伊朗大多数人民并没有享受到石油贸易的利益,依然很贫困,伊朗国内贫富差距巨大,正因这样,白色革命还没彻底成功,就被伊斯兰革命取代,伊朗从亲美走向极端反美。伊朗爆发伊斯兰革命的深层次原因并不是宗教,而是政治,金钱和石油。


对于伊朗来说,为了能够获得石油贸易的红利,它需要取得区域强国的地位,这就离不开中国的支持,伊朗会导向石油人民币结算。美国最怕的就是生产国直接连接能源国,不再用美元结算,一旦去掉美元,石油本位将会被动摇,而深层次的美元霸权地位也将会被动摇。


因此谁想反抗,就会招致疯狂的报复,当萨达姆,卡扎菲们敢反抗美国时,美国发动战争杀死他们,当俄罗斯反抗时,美国策动乌克兰战争和叙利亚战争,谁曾想俄土伊三方协议后,形成了新的世界格局,俄罗斯的能源要输往欧洲,需要途径土耳其,中国的商品要输往欧洲,也需要途径土耳其。在利益最大化的趋势下,土耳其最终会导向石油欧元,成为欧洲连接东方的一个门户和桥梁。而俄罗斯作为石油大国自然想建立石油卢布,才符合俄罗斯的国家利益。美国一看大事不妙,又打起了委内瑞拉的主意,以防万一,他的手上需要足够多的的石油筹码,才能维持石油本位。


以上可以看出,其实石油本位目前已经是强弩之末了,各国蠢蠢欲动,而美国在负债累累的情况下仍然要劳民伤财的发动战争,就是因为一旦生产国直接链接资源国,意味着石油本位的分崩离析,也意味着美元霸权体系的终结。


3

川普无法解决的特里芬难题



以一国的货币作为全球结算和储备的货币体系就会导致特里芬难题,各国都用美元做货币和储备货币,美元流出到海外就会导致贸易逆差,美元作为国际货币必须保持稳定和坚挺,这就要求美国贸易顺差,这两个要求相互矛盾。


川普现在面临的问题就是特里芬难题。归根结底,这种矛盾在于川普想通过制造业拉动内需,又不管不顾国内岌岌可危的债务,又还想当世界霸主。前前后后矛盾重重,寓言故事告诉我们,贪婪的人最后连骨头渣子都不剩。


4

美联储用美元收割羊毛的方法



美联储通过货币投放或者量化宽松政策大量向市场投放货币,再输出到全球,在这期间,全球经济开始涨潮,风险资产节节攀升。猪养肥了后,美联储再实行货币收缩政策,全球经济随之崩盘,风险资产价格崩溃,避险资产价格上涨。


在这一涨一落中,美国通过美元潮汐差价,赖掉了旧债务。在文章后面会分析日本的案例。


贬值从理论来讲会稀释债务,截止到2018年,中国持有的美债总额达1.189万亿美元,当美元贬值了9%,那么美国相当于“变魔术般”地赖掉了中国上千亿美元的债务。


美国生产国以投资的方式输出美元,生产国产出成品再卖给美国,生产国再用赚来的美金购买美国的低息国债,美国用低息融来的钱再次投资到生产国,进行投资和获得优质资产,获取高利润和收益。


美元潮汐,低息美元国债,和投资收益,一笔钱循环可剪三次羊毛,反复利用率高,谁用谁说好。


以下数据分别为标普,纳斯达克,原油美元计价,美元指数,美元M2,FEDRATE(美联储息)

在前面我们提到美国在利用美元潮汐差割羊毛,先是实行货币增发,再通过低利率,输出到全世界,推高各种风险资产(股市、楼市),然后再实行量化紧缩,让美元贬值,提高利率,收割风险资产,买入避险资产。


从80年-85年,美元指数上升周期,此为货币宽松期。原因为里根执政初期,美国经济深受通货膨胀的折磨,随着M2的释放,美元利率稳步提高,在高利率下,资本大量流入美国。


从85年到90年的广场协议开始,美利率进入上升周期,美元指数进入下降周期,美国收割日本,钱回到美国,美国股市上升。此为收割期,这一阶段通过汇率差,美国赖掉日本债务。


从90年到94年,美息由高转低进入下降周期,美元指数进入上升周期,这个阶段为货币宽松期。日本的经济是90年后开始崩盘的,升值的美元开始对外投资,购买了大量的廉价日本资产。再次割日本汇率差和价格差。


从95年到2000年,这一阶段利率稳定升高,美元指数进入上升周期,美元回流。这个周期延续了东亚金融危机的收割,索罗斯完成收割了东南亚。


从2000年到2004年,利率下降,美元指数下降,货币宽松政策。


2004到2008年,利率回升,美元指数进入下降周期。这期间美国国内泡沫高涨,从而引发08年的金融危机。石油、股市、地产崩盘。M2一直持续上升,又从其他国家割了那么多钱回来,没有趁此机会,好好做实业,反而把自己国家搞出了金融泡沫。


2008年首轮量化宽松政策的开始,2015年结束。稳定的低利率,而这期间随着QE,M2迅速持续走高,美元指数也是持续走高。新的一轮货币宽松期开始了,下一次准备收割谁?


预测下一个周期:


2016年至今,利率开始回升,美元指数持续回升,但是美国的目的是钱流回美国,所以预测美利率应该是在上升渠道,而美元指数未来仍是下跌趋势。


明显看出美股在实行QE后,成交量逐渐扩大,可以说是放到市场上是货币推动了美股。现在QE结束了,那为什么美股依然是上涨趋势呢?


三个原因可以解释:

第一是市场是预期看好;


第二是因为利息上涨,更多的资金回到了美国;


第三个原因是因为其他用美元储备结算的国家为了避险,买入了美国国债,这些钱最终又流回了美国股市;

但是必须说明,这三个原因推动的美国股市并不是美股的真正价值,一旦出现经济恶化信号,美股一定会回调。


从原油美元计价我们可以看出更强的规律。从79年开始,石油价格在战争中,持续走高,直到美国发生经济危机,石油价格一泻千里,然后伴随QE上涨,再伴随QE结束下降。美元和石油的关系,就是美元强则石油强,一旦美国对石油不能再控制住,石油就仅仅是个普通的商品了。



5

中国做了什么防止美国剪羊毛?



美国过来的国际资本利息非常低,通过一些基金再进入中国的股市、楼市、大宗等资产后,开始投资和拉升市场热度。不过中国政府在楼市上开展了限购政策,锁死了市场流动性。实行严格的外汇管制,从根源上防止国际资本进入股市,造成股市泡沫。


还有禁止比特币,比特币本来就是美国用来撸羊毛的骗局之一,资本炒高,收割,转移资产。



6

让日本倒退二十年的广场协议始末



现在我们看看邻国日本是如何被美国割羊毛的,过程就像教科书一般的经典。


日本的经济兴衰成败正是美国一手促成的。战后为了在亚洲布置自己的眼线,制约亚洲,美国选择了日本作为生产国。后来的事情我们都知道了,美元强势输出后,日本制造业崛起,经济复苏,签订广场协议。日元升值,股市房价等持续走高,中小企业破产,最后日本经济低迷了20年,被称为逝去的20年。

日本生产的东西精致便宜质量好,美国如愿以偿的买买买,花的钱里40%给了日本。两伊战争后,石油价格涨了三倍,日本的小车实用便宜又省油,瞬间在美国成为了主流。可以说日本汽车抢了美国汽车工人的饭碗,在当时美国国内的舆论都认为日本人毁了美国制造业。


美国认为是因为日元太便宜造成的,逼着日本升息。美国开始游说日本的政客,软硬兼施,硬着就说你日本操作汇率。软的就晓之以理动之以情,日元升值好啊。可以解决日本钱荒问题,加强日元购买力,扩大日本内需市场。


种种资料显示,那时候的日本政府真的希望升息的,他们认为只要把升息控制到10%-20%左右就可以不打击出口的同时还能享受升息带来的好处。可惜日本政客水平不够,经验不足,日本可是浮动汇率制,所以潘多拉的盒子打开了可就收不住了。


1985年9月22日,西方世界五强,美国、英国、法国、德国和日本这五个国家的财政部长齐聚纽约曼哈顿广场酒店,签订了广场协议。


自此日元进入了上涨时代。1988年初,1美元还可以兑换120日元,到了90年代,日元最高达到了1美元兑换80日元左右,是“广场协议”前日元汇率的三倍。


当日元升值,银行降息,日元更值钱,购买力更强。贷款更容易,投资更便宜,这就引起了通货紧缩螺旋。日本企业大量贷款投资了中国的制造业企业和进口中国的廉价商品,这样一来又打击了自己的民族制造业,造成产业空心化。


期间,为了抑制日元的进一步升值,日本又采取了宽松的货币政策,大量的货币资金释放出来。放出来的六万亿没有进入日本制造业,反而导致日本整个社会,不论企业还是个人沉浸在炒外汇、炒地皮和炒股中,最终累积了大量的金融泡沫。


是泡沫就会破的,如果没破,就让子弹再飞一会。日本银行意识到金融风险是在1989年5月,日本开始转入金融紧缩,到1990年8月共五次上调利率。金融政策由松到紧的急剧转向,成了刺破日本经济泡沫的直接导火索。


银行抽贷,日本中小企业相继破产,到处旅游的日本大妈不见了,歌舞町的少女没有豪车接送了,一掷千金的上班族也不见了,从一夜暴富的噩梦中回过头的日本人认识到:只有实业才是可持续的!因此,日本企业在90年代进行了产业变革,发展高科技,提高企业专注度,坚决反对不务正业,成为了日本企业竞争力增强的开始!


中国从日本得来的经验:中国从日本那里汲取了经验和教训,除了对楼市、外汇、原油等炒作严格监管的同时,更鼓励企业脱虚向实,进行产业升级。


从日本的案例中我们可以看到,发展制造业,警惕产业空心化的重要性;在实业的基础上,合理利用金融杠杆,扶持优秀的实体企业。金融应该帮助产业进行升级和转型,扶持高科技行业等,而不能用来利用杠杆制造泡沫。


另外需要警惕和打击某些披着科技行业外衣,浑水摸鱼欺骗政府和百姓的的骗子公司,加强监管,不能让这些蛀虫骗走百姓和政府的储蓄。


空谈误国,实业兴邦,任重道远。



7

美元救不了美国


美国现状:债台高筑,资不抵债


美国国内财政状况如下,截止2019 年目前美国未清偿国债已经达到了21.9万亿美元,即将要突破22万亿美元,数据说是今年美国到期债务是2.5万亿美元。如果属实,这个数据加上2018年支出的利息已经超出了美国全年的财政收入,也就是超出警戒线了,超出警戒线意味着会股市崩盘、美元崩溃。除此之外,还会引发美国政府的信用危机。财政预算赤字的扩大,使得美国不仅没有多余的钱用来还债,而且还得不断发行更多新债来填补财政支出的缺口。听说美国的经济学家在研究50年和100年国债的计划了。


美国政府的营收中,个人和社会保险占80%,企业仅缴纳了9%的税。就这样 ,上台后还要给寡头减税,可惜减税仍然无法抵消掉中国商品的价格优势,只能加剧恶化美国国内债务。


一个如此负债累累的国家 ,为什么要迷信他的美元信用体系会一直坚挺不会崩塌呢?美元救不了美国!


美国股市的泡沫:美联储通过量化宽松,压低了长期美债收益率,投资者想通过高收益只能购买公司债或者美股,垃圾公司趁着低利率发债,融到钱大举回购公司股票,而不是用到生产性投资上去。银行不去发行贷款,而是把钱投到股市上追求收益和股息。于是神奇的一幕出现了,一方面美国国债超过了19万亿美元,另一方面,股市也达到了历史新高,美国现在的财政收入都不够还旧利息。


美联储加息的目的是把之前多放的钱再通过市场回流回来,对市场进行缩表的货币政策,美联储抛售债券属于数量缩表,还可以减少美国的债务,改善资产负债表。但是利息高了,企业贷款成本又增加了。


川普不懂特里芬难题。那么到底美国优先还是美元优先?生或死,这是个问题!


让美国优先,就是美国实行孤岛战略,打碎了美元霸权体系。而美元优先,就是全球输出美元,两个战略是悖论只能二选一。


美国再不放弃世界霸主地位,美元或许迟早杀了美国!


假如川普成功了,美国真的消除了债务和贸易逆差,那么美国之外的美元也消失了,川普真成功了,美国也彻底走下世界霸主地位了。

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责任编辑:廖金声