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国利固收一二级日评5.10

发表时间:2019-05-12 00:00:00  来源:野望文存  浏览:次   【】【】【
资金方面

今日资金面整体较为宽松。早盘开始,隔夜供给充裕,质押信用融出在+20bp以内,需求能够较快得到满足;由于加权较低,市场减点融出寥寥,质押信用融出升至+20bp附近。7天融出由2.30%逐渐下滑至2.15%附近成交;14天成交在2.3-2.40%。午盘,市场融出有所减少,非银质押信用+30bp仍有需求。至尾盘,有新增需求也能得到满足,市场趋于均衡。长期方面,21天2.3-2.4%需求较为活跃,融出偏向2.5%附近。1个月融出报在2.7%附近,2个月有部分质押利DR加权给银行。


一级方面

今天发行2只贴现国债,规模200亿。

199918,0.25年期,边际利率2.3219,加权利率2.2284,全场倍数2.29,边际倍数3.6。较近5期情况:投标量下降25.60亿元,中标利率上升15.45BP。较估值情况:估值2.2867,考虑团费后边际综收:2.3219(缴款日),边际综收较估值高3.52BP,边际利率较估值高3.52BP。

199919,0.5年期,边际利率2.5559,加权利率2.4163,全场倍数1.65,边际倍数1.45。较近5期情况:投标量下降72.60亿元,中标利率上升11.83BP。较估值情况:估值2.3568,考虑团费后边际综收:2.5559(缴款日),边际综收较估值高19.91BP,边际利率较估值高19.91BP。

信用方面,本周到期偿还量共计839亿元,下周到期偿还量小幅增加至993亿。本周发行超短融27只,短融4只,中票37只,永续中票9只,发行规模共计965亿。由于本周是财报更新后一周,发行量较上周大幅缩减1542亿。从发行人行业角度看,排名前五的行业有城投、综合投资、电力、建筑建材和高速公路。从发行人评级角度看,AAA评级主体发行量共计707亿元,占总发行量73%。从收益率角度观察,本周一级发行整体收益率下行,AA+以上高等级短融、中票品种受到较多关注,发行结果普遍低于二级估值。从投资人角度观察,资产需求较旺,发行人相对强势,加之股市和中美贸易战影响,被迫追低,部分投资者资质下沉,参与机构银行、以基金、券商为主力投资机构。本周取消发行5只债券,共计29.5亿,其中4只是由于价格未达预期。今日发行4只超短融,19深投控SCP003全场2.5倍,引导小区间2.9-3.1%,边际3.5%,仍在调整中;19南山集SCP003全场1.23倍,目前边际4.7%,已截标统计结果中;19首钢SCP006目前全场1.67倍,边际3.90%,下周一继续;19台州金融SCP001发行人预期3.8%左右。


市场热点

1、中国央行未开展公开市场操作,今日没有逆回购到期。

2、4月M1、M2增速下滑 人民币贷款增加1.02万亿元

5月9日,人民银行公布了4月金融统计数据、社会融资规模存量及增量数据。数据显示,4月末,广义货币(M2)余额同比增长8.5%,狭义货币(M1)同比增长2.9%,M1、M2增速较3月末均出现了下滑。值得注意的是,4月份,人民币贷款增加1.02万亿元,同比少增1615亿元;社会融资规模增量为1.36万亿元,比上年同期少4080亿元。


地方债结果

19天津19 157713 一般债(六期) 3Y 67.83亿 3.26%(+25bp) 全场16.38 边际5.80

19天津20 157714 棚改专项(二期) 5Y 28亿 3.41%(+25bp) 全场19.17 边际3.11

19天津21 157715棚改专项(三期) 5Y 28亿 3.41%(+25bp) 全场20.10 边际4.52

19天津22 157716棚改专项(四期) 5Y 13亿 3.41%(+25bp) 全场19.16 边际3.69

19天津23 157717棚改专项(五期) 7Y 5亿 3.64%(+25bp) 全场19.42 边际4.96

19天津24 157718棚改专项(六期) 7Y 11亿 3.64%(+25bp) 全场16.42 边际2.88


引导表


明日新债


二级信用债日评



二级利率债日评

8.45 早盘,债券市场明显承压,抛盘踊跃。190205开盘成交于3.735此后上行至3.74上方,较昨日尾盘上行 2bp。9.30 股市开盘上扬,国债期货逐级下行。190205一路gvn至3.75。

10.30 股市宽幅震荡,国债期货V型反转。190205一度gvn至3.76,此后利率逐步下行,tkn至3.745。
11.30 市场波幅剧烈,国债期货震荡走高。190205tkn至3.73,此后卖盘涌现,成交利率回升至3.735附近。 10y国债180027利率逐级回落,从3.32迅速降至3.30水平。
13.30 午市开盘,股市先跌后升,利率震荡严重。190205tkn低至3.73,此后逐级上行至3.7425。

13.30 午市开盘,股市先跌后升,利率震荡严重。190205tkn低至3.73,此后逐级上行至3.7425。
14.30 市场陷入纠结,机构买卖互现,190205成交从3.75-3.74不等。
15.45 国债期货尾盘和股市保持同步上涨。现券190205成交从3.745逐步下降至3.7375。180027国债成交从 3.31降至3.30下方。 
16.30 尾盘市场交投仍旧活跃,190205成交维持在3.735-3.7375附近。老券成交也有所增多,180406成交从 3.94-3.935不等,170215成交3.9275-3.93,170210成交3.935-3.9325不等。

存单日评

票据日评




责任编辑:廖金声