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建信期货-每日观点2019/03/13

发表时间:2019-03-13 00:00:00  来源:野望文存  浏览:次   【】【】【




股指期货(张平)

金融期货

Financial Futures

短期市场获利盘止盈压力较大,但市场的宏观面和政策呵护态度并未发生明显改变,踏空资金抄底的热情短期也不会散去,预计后续还将重拾涨势,维持看多态度不变,前期多单继续持有


外汇(董彬)

人民币兑美元中间价报6.7114,较上一交易日上调14点,在岸人民币兑美元北京时间16:30官方收盘价为6.7092,较上日官方收盘价上涨6点。受美国近期新增非农就业大幅低于预期的影响,美元指数有所回调。整体来看,相对于欧元区等主要经济体而言,美国经济仍然较好,另一方面美国自身经济数据喜忧参半,美元指数波动性加大,预计将在曲折中上涨;国内方面,近期通胀、进出口及金融数据出炉,进出口大幅低于预期,金融数据疲软,整体经济仍不乐观,人民币仍面临贬值压力。


国债期货(黄雯昕)

上周末密集公布外贸、物价及社会融资规模数据,其中进出口增速回落,通胀水平较弱,社融规模不及预期,基本面依旧支撑债牛根基,融资需求未起债市利率仍有下行空间,预计3月期债偏强震荡。


黑色建材

Black Building Materials


螺纹钢期货(翟贺攀)

春节后钢材社会库存快速走高且逼近去年3月上旬高点,而钢材需求相对滞后,主要是由于北方部分地区限产及南方大范围、长时间雨水天气,导致房地产恢复施工进度缓慢,而今年基建项目尚需等待预算和地方财政拨款,需求启动保守估计将在3月下旬之后。预计后市或在供应上升与需求缓慢启动之间反复博弈后有所回落,建议再次筑顶思路下震荡偏弱思路对待。


铁矿石期货(翟贺攀)

春节假期前后淡水河谷溃坝事件过度炒作告一段落,而同时钢材现货需求尚未启动,钢材库存累积的同时需求相对滞后,导致钢材现货端难以持续上涨。后市或在供应减量不及预期下整体上震荡回落,但宏观方面进一步减税和金融供给侧改革利多,铁矿石期货或短周期反弹后再度走弱,操作上建议适当逢高卖出保值或多螺空矿套利。


有色金属

Nonferrous Metal


沪铜期货(卢金)

今日沪铜主力收盘价49,340.00元/吨,小幅下跌0.22%。本周沪铜仍面临回调压力:第一,宏观面上经济下行的基本面并未改变,中国、德国、欧元区制造业PMI均处于枯荣线下方,导致有色金属消费整体偏弱。第二,国内公布降低增值税率,这对含税的国内价格影响较大。第三,库存方面,LME为11.35万吨,库存减少0.32万吨;上次所完税库存增加到23.62吨,目前仍未出现下游消费上升去库迹象,铜价外强内弱明显。此外,2月进口长期处于亏损,2月未锻轧铜及铜材,进口同比下跌11.65%,国内下游需求的薄弱令进口窗口关闭,有冶炼厂转向出口。此外精废价差扩大,废铜替代精铜效应明显。综上,春季下游需求低于预期,经过前期大涨,当前铜价已经进入缓慢下降通道。下一个支撑位48500元/吨,预计本周铜价50000-48500元/吨震荡小幅下跌。


沪铝期货(余菲菲)

受到美元持续走弱带动,13日隔夜伦铝止跌上涨,最高至1881美元/吨,沪铝亦摆脱连日震荡区间选择向上突破,收盘站上13600元/吨,日线收实体阳线,涨幅0.70%,以多头减仓为主,主力持仓减少7400手至30.9万手。

美国1月零售销售数据好于预期,打消了市场对于美国经济将进一步衰退的疑虑,英国检察总长称修改后的脱欧协议的法律风险没有变化,英国议会大比例否决首相的脱欧议案,美元指数继续回落,外盘金属压力减小而上涨。铝品种来看,前期的降税导致价格下跌逻辑已结束,4、5月价差已收窄至100元/吨以内,继续关注降税时间点,等待正套机会。供需面来看,基本面仍未有超预期东西出现,最新库存出现下滑,符合市场对消费复苏预期,支撑铝价反弹,前期在13400-13500元/吨区间的多单可继续持有。风险点依旧在于氧化铝等原材料价格出现大幅下行。



沪锌期货(张平)

 由于国内的现货升水未起,沪锌涨幅明显落后于伦锌,但当前伦锌库存下行态势不改,同时现货升水回升,市场开始重新审视低库存对锌价的影响,除此之外,LME市场50-79%的仓单被一家实体控制,而下周三是每月的集中交割日,挤仓风险在增加,预计后期伦锌将继续带领锌价冲高,前期多单继续持有。



沪镍期货(卢金)

今日沪镍主力收盘价101,000.00元/吨,收盘价下跌1.49%。中短线镍价面临回调压力,首先,近期镍铁供应加快,山东鑫海1-2月陆续出铁3台,第4台在上周顺利出铁。虽然国内镍铁供应依旧偏紧,但2季度国内外镍铁增量较大,近期镍价上涨也加速刺激供应释放。其次,印尼Antam公司计划今年出口520万吨镍矿石,远高于2018年的390万吨,镍矿供应的增加,更加刺激利润较高的镍铁企业投产进度。最后,下游不锈钢库存依然较高,佛山和无锡两地共42.49万吨,近期不锈钢跟涨乏力导致钢厂采购原料的积极性令人怀疑,高库存带来的负反馈将随之传导至镍铁。综上,预计本周99000-103000万/元延续小幅下跌走势,面临回调压力。


化工产品

Chemical Products


原油期货(李捷)

API数据显示美原油库存减少250万桶,汽油库存减少580万桶,馏分油增加20万桶,库欣库存减少110万桶,数据偏多,叠加委内瑞拉供给超预期下降,隔夜油价上涨。据了解由于停电可能使3月产量减少至50万桶/日,低于市场预期的80万桶/日。从船运数据来看截至3月上旬委内瑞拉原油出口仅为去年同期的1/3左右,若供电无法恢复,供给缺口可能进一步扩大,平衡表将由宽松变为偏紧。操作上,近期美国汽油裂解价差快速上行,但全球轻质油过剩依然是大趋势,我们认为这轮反弹难以持续,建议关注汽油裂解价差的回落机会。


PTA期货(任俊弛)

12日PTA期现货趋弱调整,考虑到逸盛大化以及利万聚酯装置重启在即,PTA供应端或进一步增加。加之近期下游聚酯产销表现平平,对PTA支撑不足,虽基差走强,但现货市场交投气氛表现清淡,预计短期在无进一步利好推动下PTA或趋弱调整。PTA多单可以考虑止盈离场。


甲醇期货(董彬)

 3月13日甲醇主力合约上涨0.77%,收于2618。持仓量方面,主力合约持仓量为136.35万手,较上一交易日减少17.22万手。需求端,随着下游浙江兴兴、中原乙烯等MTO企业的复产,需求端有所好转,目前烯烃开工处于高位,甲醇下游需求整体较好;供给端,春季检修尚未到来,目前甲醇开工率仍然处于高位,库存处于历史高位,高库存或成为抑制价格上涨的重要因素。综合来看,甲醇需求端已大幅好转,高库存或抑制价格上涨的重要因素,短期预计仍将区间震荡。 



纸浆期货(郑玮)

 2月,纸浆港口库存依旧维持高位,基本面虽然偏空,但考虑到贸易商实际可销售木浆的数量和成本,以及偏弱的下游需求,目前纸浆市场处于供需两弱的局面。短期来看,浆价更多的受到宏观和资金情绪影响,预计浆价震荡运行。随着春季需求打开,文化纸传统春季旺季表现将成为未来行情走势关键,待库存消耗过渡期结束。 



软商品

Soft Goods


橡胶期货(李捷)


今日沪胶窄幅震荡,临近尾盘受A股走弱影响,沪胶跌幅扩大。今日05流出185万,09流入7459万,01流出248万。本轮下跌主要由增值税调整以及利多传闻落地引发。ITRC限制出口政策效果将与去年基本类似,即对供应节奏的调控,短期偏利好,中期影响有限。目前泰国南部逐步停割,原料收购价格持续走高,胶水收购价已突破50泰铢。供给端整体偏乐观。需求端2月乘用车销量再度大幅下降,前期政策效果尚未显现。重卡需求稳中有增,后期或将进一步好转。库存方面受到基差收窄的影响,上期所库存增速放缓,我国进口量持续下降,利于缓解库存压力。激进投资者可轻仓试多。


白糖期货(王海峰)


 郑糖主力合约夜盘高开在5200之上,但很快跌落回去,日盘陷入震荡盘整之中,和白糖一样,大宗商品普遍走低。昨日广西、云南现货报价小幅上涨,现货商表示销售情况良好。当前国内基本面无太大变化,市场关注即将出炉的2月销售数据,郑糖节奏上更多跟随原糖。操作上建议震荡思路为主,5100可作为震荡区间下沿。 



棉花期货(任俊弛)


受基金抛售打压,ICE棉花价格周一下跌。从国内棉花角度来看,基本面并无大的变化,国内棉花供应充足,社会库存保持在高位,使得郑棉整体承压。同时增值税下调对外棉进口利多,也在一定程度上压制了国内棉花价格的走势。但受新棉采摘成本影响,郑棉期货难以大幅下跌。但贸易磋商最终结果未出,市场观望情绪较浓,预计短期内维持宽幅震荡的格局,难有大的突破。操作上可以考虑在CF1909合约跌破15500元/吨时,逢低多CF1909合约,产业套保客户可以考虑继续持有。


油脂期货(余兰兰)

 今日三大油脂再次延续昨日的大反转,菜油依然是最闪亮的那颗星星,菜油主力1905再次较结算价回落200点,这波菜油行情真的是极致享受,上涨和下跌都是如此的快速。
天津地区油脂继续下跌,贸易商24度棕榈油4560-4570元/吨,较上午跌10元/吨,嘉里24度棕榈油报价4610元/吨,33度棕榈油报价4760元/吨,无成交。天津佳悦一级豆油现货报价5740元/吨,4月合同基差报价Y1905+50,三级豆油报价5640元/吨,4月合同基差报价Y1905-50,其它工厂暂未报价。贸易商一级豆油报价5610-5620元/吨,较上午跌30元/吨。广西防城港枫叶油脂公司菜油报价:3-4月交货基差OI905-150,5月交货基差OI905-130,因原料不足已停机,昨日3-4月基差成交3000吨。菜粕报价在2120元/吨,较昨日2130跌10元/吨,因原料不足已停机,昨日无成交。江苏张家港菜粕5-6月基差提货RM1909+200,该油厂处开机状态,昨日无成交。
消息面,主要还是关注中美经贸谈判情况以及加拿大油菜籽进口状况。最新的MPOB报告显示2019年2月底马来西亚棕榈油库存为304.5万吨,高于1月份的300.5万吨,也高于去年2月底的247.6万吨,报告偏空。棕榈油受产地供应压力拖累,表现弱势,拖累整个油脂市场。菜油方面加拿大油菜籽事件暂告段落,若进口菜油顺畅,还有回调空间。
操作建议,单边观望,近期棕榈油多是被资金当做空头配置,产地去库存仍需证伪。套利方面,豆油和棕榈油59反套继续持有,菜油59反套介入。做空菜系油粕比(做空05菜油、做多09菜粕)继续持有。油脂跨品种套利方面,菜油1905空头配置,菜棕、菜豆1905价差有回调空间。 


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责任编辑:廖金声