一文捋清债券托管的“登登等登”-银行-热点资讯-野望文存 财经 
当前位置:野望文存 财经 > 热点资讯 > 银行 >  一文捋清债券托管的“登登等登”

一文捋清债券托管的“登登等登”

发表时间:2019-02-08 00:00:00  来源:野望文存  浏览:次   【】【】【


上次发的文章,得到专业老师的指正,非常感谢,故更改后再发一次。


但说正文前,还是要给大家做新年祝福!


过去的一年,

也许,


我们还是应该要往积极的方面想,

万一,



我说笑的,

2019年一定会对我们温柔以待的,

一定。


顺便提醒下,明天闹钟要调好。

———————————————————


一般我们借钱给别人,

也许会有下面老王这样的担心,



然后我们就找来一个信的过的人,作为见证人。



这个过程我们称为登记,是指“见证人”对债券权利归属和变动进行确认和记载的行为。



这个过程我们称为债券托管,是指“见证人”对债券持有人持有的债券进行集中保管,并对其持有的债券相关权益进行管理和维护的行为。



等到债券到期了,



这个过程我们称为清算,可以理解为交易双方债权债务计算的处理过程,确定结算头寸。



这个过程我们称为结算,相当于交易双方债权债务清讫,资金完成转移,并通知收付双方做到账确认。


目前,我国的债券市场基本实现了债券登记、托管、清算、结算集中化的管理。



这个见证人嘛,就是债券登记托管结算机构。



怎么能随便选,

这些见证人中,有几个其实是同一个人呢。

我们来简单认识下,


   1    


中央结算和中债登

其实都是中央国债登记结算有限责任公司的简称,

所以



中央结算是目前托管债券量最大的机构。


2   

 

上清所

即上海清算所,全称是银行间市场清算所股份有限公司。



上清所是我国创新设立的债券登记托管结算中心。


   3  


中国结算和中证登

都是中国证券登记结算有限责任公司的简称,

所以



中国结算托管的品种包括证券、股票、基金、证券衍生品等,并且以股票为主。



那我们今天就以债券为例,

说说



大家知道,

我们债券市场分为:



三个市场可以进一步分为,



在三个市场,托管主体有所不同。


/1/ 银行间债券市场的托管


在银行间债券市场,债券的投资者主要为金融机构,

不能是个人投资者。



在银行间债券市场,中央结算和上清所都可以进行托管。



1996年中央结算由财政部和央行共同成立,



2009年为了加快证券市场创新,财政部和央行批准成立上清所,



2010年央行指定上清所进行超短期融资券的登记托管。



中央结算主要负责利率债和部分信用债的托管;

上清所主要负责信用债和部分金融债券的托管。


其中,利率债和信用债以前说过,

想回顾的可以点这里查看。



还没说完呢。

我们知道,人与人之间性格各不相同,



机构投资者也是如此,所以中央结算根据机构投资者的性质及业务范围,还将投资者的托管账户分成甲乙丙三类。



其中,甲类账户主要是商业银行;乙类账户主要是非银行金融机构和产品;而丙类账户则是境外机构,主要是境外的央行、证券、保险、基金等商业机构。



甲乙账户可以直接在中央结算进行托管和结算,



丙类账户由中央结算托管,但交易结算由甲类账户代理。



上清所也实行类似制度,

只是按照ABC类账户来划分,C类账户要由A类账户来结算代理。




/2/ 商业银行柜台市场的托管


商业银行柜台市场是银行间债券市场的延伸,


在商业银行柜台市场,

债券的投资者可以为个人或者企业投资者,目前流通的主要是利率债。



商业银行柜台市场,中央结算和上清所也都可以进行托管。



主要是采用在哪家登记的,

就由哪家机构托管的方式。



但在商业银行柜台市场的托管模式又有点特别,

我们以登记在中央结算的债券为例来说明:



在商业银行柜台市场,债券实行二级托管,



二级托管嘛,

这个感觉有点像,




商业银行先直接托管债券,

中央结算再间接托管这些债券。



所以对于商业银行柜台市场的债券二级托管来说,

投资者要在商业银行柜台开立托管账户,而承办的银行要在中央结算开立账户。



在上清所登记的债券,也采用相同的二级托管。



哦,不不不,

采用二级托管的原因有很多,

比如



商业银行等二级托管机构可以为投资者提供增值服务,拓宽商业银行的业务范围。



这种多级托管也是国际金融市场主流的托管模式。


/3/  交易所债券市场的托管



交易所债券市场的投资者可以是机构或者个人。



哦,不,根据券种的不同,交易所债券市场实行不同的托管机制。


一般而言,

客户是无法在交易所债券市场以其自身账户直接参与债券交易,



客户需要将债券托管在证券公司,由证券公司代理交易结算,并统一托管至中国结算。



这就相当于实行二级托管,



但是在交易所发行的国债、地方政府债、企业债的托管比较特殊,



这类债券先由中国结算托管,客户要在中国结算开立托管账户,


然后,

中国结算再交给中央结算



此时,中央结算相当于国债、地方政府债、企业债的总托管,

中国结算相当于二级分托管。



我们总结下,

三个市场的托管架构如下:



好了,

今天就说到这吧。


文章来源:三折人生

责任编辑:廖金声